X
יומן ראשי
חדשות תחקירים
כתבות דעות
סיפורים חמים סקופים
מושגים ספרים
ערוצים
אקטואליה כלכלה ועסקים
משפט סדום ועמורה
משמר המשפט תיירות
בריאות פנאי
תקשורת עיתונות וברנז'ה
רכב / תחבורה לכל הערוצים
כללי
ספריה מקוונת מיוחדים ברשת
מגזינים וכתבי עת וידאו News1
פורמים משובים
שערים יציגים לוח אירועים
מינויים חדשים מוצרים חדשים
פנדורה / אנשים ואירועים
אתרים ברשת (עדכונים)
בלוגרים
בעלי טורים בלוגרים נוספים
רשימת כותבים הנקראים ביותר
מועדון + / תגיות
אישים פירמות
מוסדות מפלגות
מיוחדים
אירועי תקשורת אירועים ביטוחניים
אירועים בינלאומיים אירועים כלכליים
אירועים מדיניים אירועים משפטיים
אירועים פוליטיים אירועים פליליים
אסונות / פגעי טבע בחירות / מפלגות
יומנים אישיים כינוסים / ועדות
מבקר המדינה כל הפרשות
הרשמה למועדון VIP מנויים
הרשמה לניוזליטר
יצירת קשר עם News1
מערכת - New@News1.co.il
מנויים - Vip@News1.co.il
הנהלה - Yoav@News1.co.il
פרסום - Vip@News1.co.il
כל הזכויות שמורות
מו"ל ועורך ראשי: יואב יצחק
עיתונות זהב בע"מ
X
יומן ראשי  /  מקורות
אלון גלזר סמנכ"ל מחקר   |  לידר שוקי הון
המפקח על הבנקים צפוי לאשר לגופים המוסדיים להגדיל את האחזקה בחלק מהבנקים עד ל-10%, לעומת האישור הקיים היום לאחזקה של עד 5% לידר שוקי הון מספק הסברים ומסביר מי מהבנקים צפוי להרוויח מהתהליך
▪  ▪  ▪
המפקח על הבנקים, רוני חזקיהו [צילום: ישראל הדרי]

הבוקר פורסם בעיתונות על כוונת המפקח לאשר לגופים המוסדיים להגדיל האחזקה בחלק מהבנקים עד ל-10%, לעומת האישור הקיים היום לאחזקה של עד 5%. יחד עם זאת תשומת לבכם כי האישור אינו לכל הבנקים, ובנוסף האישור שיינתן מוגבל לבנק אחד בלבד.
להלן ההסברים המלאים:
  • האישור שיינתן הינו להגדלת האחזקה בבנק אחד בלבד: למעשה הגופים המוסדיים שיהיו מעוניינים להגדיל את האחזקה בבנק, יצטרכו לבקש אישור להגדלת האחזקה, ולא יוכלו לרכוש מניות באופן מיידי, כאשר הגופים יאלצו לבחור בנק אחד בלבד בשלב זה. הרציונאל העומד מאחורי צעד זה הוא שלא לרכז השקעה גדולה מדי בסקטור הבנקאי בידי גופים בודדים.
  • האישור הינו רק לבנק שיש בו גרעין שליטה (כלומר לא לבנק לאומי): המפקח על הבנקים מחליט כי בשלב זה בנק לאומי יהיה מחוץ לתמונה, כאשר ההיגיון העומד מאחורי צעד זה הוא שבשעה שהבנק צפוי להתנהל ללא גרעין שליטה עדיף שלא יווצרו גרעיני כח גדולים מידי בידי גופים בודדים. ברור שהיתר להגדלת האחזקה בבנק לאומי היה יכול לשרת את המדינה לקראת המכירה של הבלוק שנותר בידה (11.5%) אולם המפקח על הבנקים מעדיף שלא לפגוע בניהול העתידי של הבנק.
  • האישור ל-10% כולל את האחזקה של בעלי השליטה והגופים הקשורים: כלומר, בעל השליטה בגוף המוסדי (לרבות חשבונות הנוסטרו המנוהלים על-ידי גופים אלה) ימשיכו להיות מוגבלים לעד 5%, וכספי העמיתים המנוהלים יהיו למעשה על-פי החישוב הבא: 10% בניכוי האחזקה של הנוסטרו המנוהל, בניכוי האחזקות הישירות של בעל השליטה, ובניכוי האחזקות של תעודות הסל של הגוף הקשור.
  • כל אחד יכול לקבל אישור? כאמור האישור מבנק ישראל אינו מיידי, ולא בטוח שכל גוף שיבקש אישור גם יקבל. יחד עם זאת אנו מניחים כי הגופים הגדולים לא צפויים להיתקל בבעיות להגדיל האחזקה באחד הבנקים, כאשר ייתכן שגופים מוסדיים קטנים שיבקשו להגדיל אישור ייתקלו בהתנגדות. זמן קבלת האישור לא צפוי להיות ארוך להערכתנו ויעמוד על שבועות או חודשים בודדים.
  • מי מהבנקים מרוויח מהשינויים: ראשית כאמור, הבנק שבטוח לא יוכל ליהנות מהשינויים הינו בנק לאומי, כאשר הערכתנו היא שבשנתיים - שלוש הקרובות לא נראה גיבוש של גרעין שליטה (גם אם יהיה מי שיבקש ייקח הרבה זמן עד לקבלת אישורים). לגבי הבנקים שכן ייהנו: פועלים צפוי להיות מהנהנים מהמהלך מאחר שבסופו של דבר הגדלת האחזקה בבנק הפועלים הינה אפשרות להגדיל את האחזקה בבנקים בסכום הגדול ביותר (5% מפועלים = יותר ממיליארד ש"ח). דיסקונט יכול להיות גם הוא מהנהנים גם מאחר שהמדינה צפויה למכור אחזקות בבנק בחודשים הקרובים (עוד 11.7% מהבנק), וגם בשל רמות המחירים הנמוכות יחסית בו נסחר הבנק, בין היתר בשל לחץ המכירות. יש לזכור כי גם בבנק הבינ"ל אנו צפויים לראות מכירה של מניות המוחזקות על-ידי דיסקונט (26.5% מהבנק). מעבר לכך חשוב לזכור כי ההחלטה של הגופים המוסדיים (בהנחה שבנק ישראל לא ייתן לבצע שינויים תכופים בהיתר) תלויה בבנק המועדף עליהם, הן מבחינת ניהול, הן מבחינת המחיר והן מבחינת הזיהוי שלהם כבכלי עניין בבנק, וההחלטה שלהם שהינה בעלת אופי ארוך טווח תהיה תלויה גם בגורמים אלה.
בשורה התחתונה: צעד נכון מבחינת הפיקוח על הבנקים, שלדעתנו היה יכול אף לעשות צעד נוסף ולהתיר אחזקה של יותר מ-5% בכל הבנקים. סקטור הבנקים ייהנה כמובן מגידול (לא דרמטי, אבל גידול) באחזקות של הגופים המוסדיים, אשר חלקם מחזיקים היום בחלק מהבנקים בתקרה המותרת.

תאריך:  05/08/2010   |   עודכן:  05/08/2010
שתף:

מועדון VIP להצטרפות הקלק כאן
 
רשימות קודמות
גלעד אלפר
בית ההשקעות מיטב מעריך כי הצלחה מלאה של רפורמת התקשורת - כולל כניסת מירס - תביא לירידות של כ-25%-30% במניות פרטנר וסלקום    חוזר על המלצת "תשואת יתר" לבזק עם מחיר יעד של 10 ש"ח
לימור גרובר, טליה לויברג
בית ההשקעות פסגות מציין כי התועלות הנובעות מהרשת החדשה של פלאפון וה-NGN בשילוב ההתייעלות המתמשכת שמבצעת הנהלת בזק ממשיכות לעקוף את ציפיותיה    ההמלצה: קניה עם מחיר יעד של 10.3 ש"ח - כ-20% מעל מחיר השוק
כלכלני מיטב
דעותיהם של מומחי בית השקעות מיטב במסגרת שיחת ועידה ליועצי השקעות שהתקיימה ב-27 ביולי
לימור גרובר
בית ההשקעות פסגות מציין בעקבות דוחות טבע כי התוצאות ממחישות את איתנותה העסקית של החברה, אך גם את התלות בקופקסון    ההמלצה: קנייה עם מחיר יעד של 72 דולר - 43% מעל מחיר השוק
דוד לוינסון
יחידת המחקר בבנק הפועלים מעריכה בעקבות דוח הרבעון השני של טבע כי החברה תעבור בשנת 2010 את הטווח העליון של תחזיותיה, 4.60 דולר למניה, וייתכן כי תתקן את תחזיותיה כלפי מעלה    ההמלצה: תשואת יתר בסיכון בינוני עם מחיר יעד של 72 דולר - כ-39% מעל מחיר השוק
טוויטר / יואב יצחק YoavNews1
 
 
 
כל הזכויות שמורות
מו"ל ועורך ראשי: יואב יצחק
עיתונות זהב בע"מ New@News1.co.il