ביום 1 בספטמבר 2014 פרסמה רשות ניירות ערך (להלן: "הרשות") טיוטת עמדת סגל בדבר קיומו של שוק עמוק באגרות חוב קונצרניות באיכות גבוהה בישראל, לצורך קביעת שיעור ההיוון של מחויבויות להטבה מוגדרת הנקובות בשקל בהתאם לתקן חשבונאות בינלאומי 19, הטבות עובד (להלן: "הטיוטה"). הטיוטה מתבססת על חוות דעת שנערכה על-ידי ד"ר חיים לוי-קידר, וכן בחינת סבירות ותיקוף שלה שבוצעו על-ידי סגל הרשות. הפרסום בוצע על-רקע החלטת הרשות למשוך את הבקשה לבחון את העניין במוסד הישראלי לתקינה בחשבונאות (
מצ"ב קישור למבזק שפורסם בנושא) ולהעבירו לבחינה פנימית של סגל הרשות.
על-פי הטיוטה:
- בישראל מתקיים שוק עמוק לאגרות חוב קונצרניות צמודות באיכות גבוהה שהמטבע שלהן הינו שקל.
- אופן היישום הראוי למעבר משימוש בשיעור תשואה על אגרות חוב ממשלתיות לשיעור תשואה על אגרות חוב קונצרניות באיכות גבוהה הוא בדרך של מכאן ולהבא, קרי כשינוי אומדן.
- סגל הרשות לא יתערב אם חברות יישמו את שינויי האומדן החל מהדוחות הכספיים לשנת 2014.
בטיוטה נידונים ההיבטים הישומיים הבאים:
1.
סוג אגרות החוב הקונצרניות - תאגידים מדווחים נדרשים להפעיל שיקול דעת ביחס לאגרות החוב הספציפיות עליהן יש להתבסס, ביחס למתודולוגיית חישוב עקום התשואה הראוי, וביחס לאקסטרפולציה של שיעורי התשואה. לעמדת סגל הרשות, תעמוד לתאגידים המדווחים האפשרות הפרקטית להתייחס רק לאגרות חוב המדורגות -AA ומעלה בדירוג המקומי, ולהסתמך על מתודולוגיה לקביעת עקום התשואה ותוצאותיה, אם התאגיד ורואי החשבון המבקרים הניחו את דעתם כי העקום נקבע ופורסם על-ידי גורם מצטט מוכר אשר משתמש במתודולוגיה מוכרת ומקובלת התואמת להוראות התקן.
2.
שימוש באגרות חוב קונצרניות צמודות מדד - אחת שנקבע כי בישראל קיים שוק עמוק באגרות חוב קונצרניות צמודות מדד, יש לטפל בכל סוגי ההטבות הנקובות בשקלים (צמודות ושאינן צמודות) על סמך שיעורי התשואה של אגרות חוב אלה. בעת שימוש בשיעור היוון ריאלי (הנגזר מתוך תשואות אגרות חוב צמודות) יש להניח במסגרת תזרים המזומנים החזוי לסילוק ההטבה הנחות אקטואריות בדבר שינויים בגובהה הריאלי של ההטבה, וזאת בשים לב למאפיינים הספציפיים של התוכנית.
לעמדת סגל הרשות, לא ניתן לעשות שימוש בשיעור היוון סינטטי שנגזר משיעור התשואה של אגרות חוב של ממשלת ישראל בתוספת מרווח הלקוח ממדינות אחרות.
בהתאם לטיוטה, הצורך בשינוי הנחת קיום השוק העמוק בישראל ייבחן אחת לשלוש-ארבע שנים, בקרות אירוע משמעותי אשר יטיל ספק בנוגע לכך, וככל שתהיינה התפתחויות בתקינה החשבונאית הרלוונטית.
ניתן להעביר לרשות ניירות ערך הערות ותגובות לטיוטה עד ליום 30 בספטמבר 2014.
להלן
קישור לטיוטת עמדת סגל הרשות.
