ניתן להוסיף את המדיניות המוניטרית לרשימת התחומים בהם המשק האמריקני יוצא דופן. בנקים מרכזיים בקנדה, שבדיה וגוש האירו החלו להוריד את הריבית, אך בשבוע שעבר השהה הפדרל ריזרב את תוכניתו לנהוג כך גם הוא. למרות שהריבית בארה"ב עלתה יותר מאשר במדינות עשירות אחרות והאינפלציה בירידה, ה"פד" צפוי להוריד את הריבית רק ברבע נקודה בהמשך השנה. סיבה חלקית היא הצמיחה החזקה בארה"ב, אבל מה שמפתיע במיוחד – טוען אקונומיסט – הוא עד כמה השווקים האמריקניים חסינים מפני האיומים של חוסר תפקוד כלכלי וחוסר אחריות פיסקלי, בעוד הללו משפיעים משמעותית בשאר העולם. הבנק המרכזי האירופי צופה לגוש האירו צמיחה של 0.9% השנה, בעוד ה"פד" צופה לארה"ב צמיחה גבוהה פי שלושה. סין נאבקת עם משבר נדל"ן וסכנת דפלציה, יפן צריכה להגן על היאן החלש ובריטניה הפכה לשם נרדף לתפוקה איומה. חלקה של ארה"ב בתוצר העולמי היה אמור לרדת, אבל הוא עולה. במקומות אחרות המשקיעים חוששים מתוצאות הבחירות, במיוחד כאשר הממשלות חלשות מבחינה פיסקלית. לאחר שעמנואל מקרון הודיע במפתיע על בחירות, האג"ח הצרפתיות סבלו מגל של מכירות שהגביר את פער התשואה בינן לבין האג"ח הגרמניות הבטוחות. קרן המטבע סבורה שצרפת זקוקה להידוק פיסקלי של 3% תוצר כדי לייצב את החוב שלה עד 2029, אך המפלגה הלאומית (המובילה בסקרים) הציעה בבחירות הקודמות תוכנית מיסים והוצאות של 3.6% תוצר לשנה. במקסיקו צנח הפזו ב-10% מול הדולר מאז נצחונה המוחץ של קלואדיה שיינבאום, מועמדת השמאל, בבחירות לנשיאות. השווקים בהודו ספגו טלטלה לאחר היחלשותו של נרנדרה מודי, אם כי התאוששו מאז. הבחירות בבריטניה לא ממש מזיזות את המשקיעים, רק משום שהתוצאה ידועה מראש: ניצחון מוחץ ללייבור. רק ארה"ב נראית כמי שיכולה להתעלם מחוסר ודאות פוליטי וממדיניות פיסקלית חלשה. הגרעון שלה – 7.4% תוצר – משמעותו שיש צורך בהידוק מוניטרי גדול משל צרפת. שובו האפשרי של דונלד טראמפ לבית הלבן עלול להגדיל את הגרעון, לפגוע קשות במוסדות ואולי לגרום לפוליטיזציה של המדיניות המוניטרית. אבל לחוב של ארה"ב אין פרמיית סיכון, כאילו האינפלציה הובסה והריבית תרד כמתוכנן. ברוב המדינות גרעון גדול הוא סיכון; בארה"ב הוא משמש לתמיכה בצמיחה ובשערי הריבית וכך הדולר מתחזק. שוק המניות פורח, במיוחד בשל האופטימיות לגבי הבינה המלאכותית. הימור נגד ארה"ב נראה כדרך בטוחה להפסיד כסף, אבל המעמד המיוחד של הדוד סם הוא חרב פיפיות – מזהיר אקונומיסט. ככל שהעולם תלוי יותר בדינמיות האמריקנית ובאמון בדולר, כך יגדל הנזק משיתוק פוליטי והפקרות תקציבית בוושינגטון אם יתרחשו. אם ארה"ב תשקע בפופוליזם, משבר תקציבי ואינפלציה, העולם יגלה שאין מישהו אחר שמסוגל לספק לו נכסים בטוחים המגובים בידי משק ענק, שווקים פיננסיים עמוקים, חשבון הון פתוח ושלטון החוק. ארה"ב היא המשענת הכלכלית היחידה של העולם – וזה הופך אותה לפגיעה במיוחד.