הבנת דוחות כספיים - גם מומחים נכשלים

בשנתיים האחרונות ובהחלטה משותפת של הרשות לניירות ערך, לשכת רואי חשבון, מועצת רואי חשבון, המוסד הישראלי לתקינה חשבונאית וגופים רלוונטיים נוספים, חלה מהפכה באופן הצגת הדוחות הכספיים של החברות הציבוריות בישראל. מהפיכה זו, המוכרת כמהפכת הדיווח הכספי, מחייבת חברות ציבוריות (לא דואליות) להציג את דוחותיהן הכספיים בהתאם לתקני דיווח ותקני חשבונאות בינלאומיים (להלן ifrs). שיקולים רבים ודיונים אין סופיים התקיימו בין הגופים השונים בטרם התקבלה ההחלטה כאמור, אולם נשאלה השאלה האם המטרה העיקרית של החלטה זו, שהינה שיפור יכולת ההבנה והאמינות של הדוחות הכספיים, הושגה. האם באמת אנו מאמינים שהמשקיע הסביר, שהבנתו בניתוח דוחות כספיים מוגבלת, מבין מהי כוונתה של החברה כאשר היא מדווחת שהתחייבויותיה כוללות התחייבות הנקראת 'התחייבות בגין אופציות ואופציות מהמרה של אגרות חוב', או מה פירוש המינוח 'התחייבות נגזרים בגין פרויקטים' והאם הכוונה להיפוכו של נכס הנקרא 'נגזרים בגין פרויקטים'. וכאשר החברה מכריזה שנרשם לה רווח או הפסד מהתאמת שווי הוגן של כתבי אופציה ומרכיבים נגזרים אחרים, למה היא מתכוונת. אבל הבה ונניח שהמשקיע הסביר החליט להתעמק בדוחותיה הכספיים של החברה בה הוא מעוניין להשקיע, וזאת למרות שבדוחות הכספיים של מרבית החברות הציבוריות בבורסה אורך ביאור מספר 2 המפרט את המדיניות החשבונאית הוא 15 עמודים. גם אז לא יהיה ביכולתו להבין את התרגום המספרי לנכסים או התחייבויות אלו; מפני שכולנו מבינים מהי המשמעות כשהחברה מדווחת שיש בידה יתרת מזומנים בסך 100 מיליון ש"ח, או כשעלות המכר נאמדת ב 20 מיליון ש"ח, אבל מה אנחנו אמורים להבין כשחברה מדווחת על הפסד מהתאמת שווי הוגן של מרכיב ההמרה באגרות חוב להמרה בסך 10 מיליון ש"ח? האם זה מעט או הרבה? קחו לדוגמא את המקרה הבא: מספר חברות ציבוריות הציגו בדוחותיהן הכספיים את חובותיהן לציבור בהתאם לשווי החובות בבורסה. לדוגמא, חברה שהנפיקה אגרות חוב בשווי 200 מיליון ש"ח אותן תצטרך לפרוע בשנים הקרובות, אולם בבורסה נסחרות האגרות בשער נמוך בהרבה המעניק להן שווי של 70 מיליון ש"ח בלבד, בגלל חשש הציבור כי החברה לא תעמוד בהתחייבותה. למרבה הפלא ובהתאם למדיניות הדיווח החדשה, החברה הציגה את ההתחייבות בדוחותיה בערך של 70 מיליון ש"ח בלבד, ואת הירידה בשווי ההתחייבות בסך 130 מיליון ש"ח רשמה כרווח. המשקיע הסביר שמעיין בדוחות הכספיים בטוח שלחברה אין כמעט מחויבות כספית והיא בכלל רווחית, למרות שבפועל ההפך הוא. אבל מה שמדהים שבפנייה לעשרים רואי חשבון שונים, אף אחד מהם כלל לא היה מודע לכך שקיימת אפשרות הצגה כאמור. ואם הם לא יודעים, כיצד ייתכן שהמשקיע הסביר יידע?