X
יומן ראשי
חדשות תחקירים
כתבות דעות
סיפורים חמים סקופים
מושגים ספרים
ערוצים
אקטואליה כלכלה ועסקים
משפט סדום ועמורה
משמר המשפט תיירות
בריאות פנאי
תקשורת עיתונות וברנז'ה
רכב / תחבורה לכל הערוצים
כללי
ספריה מקוונת מיוחדים ברשת
מגזינים וכתבי עת וידאו News1
פורמים משובים
שערים יציגים לוח אירועים
מינויים חדשים מוצרים חדשים
פנדורה / אנשים ואירועים
אתרים ברשת (עדכונים)
בלוגרים
בעלי טורים בלוגרים נוספים
רשימת כותבים הנקראים ביותר
מועדון + / תגיות
אישים פירמות
מוסדות מפלגות
מיוחדים
אירועי תקשורת אירועים ביטוחניים
אירועים בינלאומיים אירועים כלכליים
אירועים מדיניים אירועים משפטיים
אירועים פוליטיים אירועים פליליים
אסונות / פגעי טבע בחירות / מפלגות
יומנים אישיים כינוסים / ועדות
מבקר המדינה כל הפרשות
הרשמה למועדון VIP מנויים
הרשמה לניוזליטר
יצירת קשר עם News1
מערכת - New@News1.co.il
מנויים - Vip@News1.co.il
הנהלה - Yoav@News1.co.il
פרסום - Vip@News1.co.il
כל הזכויות שמורות
מו"ל ועורך ראשי: יואב יצחק
עיתונות זהב בע"מ
X
יומן ראשי  /  חדשות
חברות דירוג האשראי עשויות למצוא את עצמן נתבעות בעקבות משבר הקורונה - גם אם כמובן לא יכלו לחזות אותו משקיעים ואפילו החברות המדורגות עשויים לצאת נגד החלטותיהן במהלך המגיפה
▪  ▪  ▪
האם הייתה רשלנות חמורה [צילום: אבשלום ששוני, פלאש 90]

עת משבר היא נקודת מבחן חדה לחברות דירוג האשראי. במהלכה, הן נקלעות לדילמות מורכבות ואף לחשיפות משפטיות. מתי מעט צפו את התרחיש הקיצוני אליו נקלעה האנושות בחודשים האחרונים. הצפייה מחברות הדירוג לתכלל תרחיש קיצוני שכזה בגורמי הסיכון ששקלו נראית, על פניה, מוגזמת.
אולם, מעת שהחל המשבר מתגלגל מסין ועד לכל פינה מיושבת אחרת בכדור-הארץ, מתעוררות שאלות רבות בהקשר זה. האם הדירוגים שהעניקו חברות הדירוג ערב המשבר היו ונותרו נכונים? האם חברות הדירוג הגיבו בזמן לתהפוכות שהתחוללו והאם תגובתן הייתה שקולה וסבירה? האם הן השכילו לנתח את האופן בו עשוי האירוע להשפיע על חברות ממגזרים שונים ועל חברות שונות מאותו מגזר פעילות, או על מכשירים פיננסים שונים? לשאלות אלו יש השלכות ברורות ביחס למשקיעים - יחידים וגופים מוסדיים - שנסמכים על הדירוגים בקבלת החלטות השקעה, אולם בה בעת גם על החברות המדורגות עצמן, וביתר שאת בעת משבר.
בישראל פועלות שתי חברות דירוג המפוקחות בידי רשות ניירות ערך. חברות הדירוג עוסקות במתן חוות דעת בעניין יכולת העמידה של בעל חוב (המנפיק) בהתחייבויותיו, או ביחס לסיכון חדלות הפירעון הגלום במכשיר הפיננסי עצמו המוצע על-ידי המנפיק וכל זאת באופן יחסי למנפיקים או למכשירים פיננסים מקבילים. בכך, מסייעות חברות הדירוג לגשר על פערי המידע שבין מלווים ללווים לגבי יכולת פירעון החוב של הלווים. להלכה, ואולי גם למעשה, ככל שהדירוג מדויק יותר, אזי יש למלווים ידע טוב יותר ביחס לגורמי הסיכון והדבר אמור להביא להפחתת הריבית הנדרשת מן המלווים. החשיבות של שקלול והפחתת עלויות גיוס החוב היא מובנית מאליה. שימוש נפוץ נוסף בדירוגיהן של חברות הדירוג נעשה בהסכמי הלוואה ואגרות חוב. הפחתת הדירוג מתחת לרף מוסכם נקבעת במקרים רבים כעילה להעלאת הריבית או להעמדת ההלוואה לפירעון מיידי.
בעקבות משבר הסאב-פריים בשנת 2008, נחקק בישראל בשנת 2014 החוק להסדרת פעילות חברות דירוג האשראי, שהכפיף את הפיקוח על פעילותן לרשות ניירות ערך. החוק הקנה לחברות הדירוג הגנה בתביעה אזרחית של משקיעים, אם הן פעלו בתום לב ולא הוכח שפעלו ברשלנות חמורה. החוק קובע חזקה לפיה חברת הדירוג פעלה שלא בתום לב, אם הפרה את חובות העדר ניגוד העניינים או עצמאות הדירוג שפורטו בחוק.
החשש מפני ניגוד עניינים הוא אחת הסוגיות המטרידות ביותר בכל הנוגע לתפקודן של חברות הדירוג, שכן החברות המדורגות הן אלו המשלמות את שכרן של חברות הדירוג. החוק קובע כללים שנועדו למזער את הבעיה, אולם נראה שאין לה פתרון מושלם מאחר שהיא מובנית במודל התגמול שלהן.
בארה"ב, בעקבות משבר הסאב-פריים, נאלצו חברות הדירוג המובילות לשלם במסגרת הסדרי פשרה סכומים של מאות מיליוני דולרים, וזאת כשהטענה המרכזית נגדן הייתה שהן דירגו את המכשירים הפיננסים שהיו בבסיס המשבר בצורה שלא הציגה נכונה את הסיכון שגלום בהם.
כאמור, החוק בישראל מקנה לחברות הדירוג הגנה בכך שנדרשת, כתנאי לחבותן, הוכחת רשלנות חמורה, אך הוא אינו מבהיר מהו ההבדל בין רשלנות שכזו לרשלנות גרידא. בתי המשפט בישראל שדנו בתביעות נגד חברות הדירוג (מקרים ספורים בלבד) קבעו שלחברות דירוג קיימת חובת זהירות כלפי המשקיעים שהסתמכו על חוות דעתן בהחלטות ההשקעה שלהם. עם זאת, נזהרו בתי המשפט שלא להרחיב חובה זו יתר על המידה וקבעו, כי אם חברות הדירוג פעלו בתום לב, תוך מודעות למכלול העובדות ותוך יישום העובדות על-פי כללי המדיניות שלהן עצמן - לא ניתן לקבוע כי הן התרשלו. זאת, גם בהנחה שניתן היה לפעול בדרך אחרת ולבצע דירוג תוך שימוש במתודולוגיה שונה.
על בסיס אמות מידה בסיסיות אלו ניתן להעריך, כי ככל שיובאו עניינים אלו להכרעה שיפוטית בעתיד, ייקבע, כי חברת הדירוג התרשלה התרשלות חמורה אם לא אספה את כל המידע הנדרש לצורך עריכת הדירוג, או אם עצמה את עיניה בפני מידע רלוונטי שהיה בפניה, או ניתחה מידע זה בדרך הסוטה בצורה קיצונית מהאופן שבו הייתה אמורה לנתח מידע שכזה חברת דירוג סבירה.
גם לאחר הוכחה שחברת הדירוג פעלה תוך רשלנות חמורה, נותרות מספר משוכות העומדות בפני תובעים פוטנציאליים, ובכלל זה הוכחת הקשר הסיבתי שבין הפרת החובה של חברת הדירוג לאירוע הנזק והוכחת שיעורו. מורכבותה של תביעה שכזו היא אולי הסיבה לכך שבארה"ב, במקרים רבים, תביעות כאלו הוגשו על-ידי גופים מוסדיים, שביקשו בדרך זו להגן על השקעות שירדו לטמיון ואולי גם על המוניטין שלהם. כמו-כן, נדונו נושאים אלו במסגרת בקשות לתביעות ייצוגיות במקרים של חדלות פירעון, בו המשקיעים תובעים את החברה המנפיקה ומנסים להיפרע גם מרואי החשבון שלה ומחברות הדירוג (או ממבטחיהם).
סוגיה חשובה נוספת שמתעוררת כיום היא, האם הפחתת הדירוג יכולה להקנות לחברות המדורגות עצמן עילת תביעה כנגד חברות הדירוג. עניין זה הובא לפתחו של בית המשפט המחוזי בתל אביב בשנת 2008, בעיצומו של משבר הסאב-פריים, בו ביקשה חברה מדורגת לבטל הפחתת דירוג שהוחלה לגביה. לחברה היו שלל טענות נגד חברות הדירוג והיא נסמכה על חוות דעת של כלכלן בר-סמכא. החברה טענה, כי החלטותיהן של חברות הדירוג על הפחתת הדירוג היו בלתי סבירות ונטולות כל הצדקה כלכלית, וכי חברות הדירוג הפרו חובות נאמנות ואמון כלפיה וכן הפרו התחייבויות לבדוק את נתוניה העדכניים לפני הפחתת הדירוג.
בית המשפט פטר עצמו מלהכריע לגופן בטענות אלו והסתפק בהנמקה הלקונית, לפיה עמדת החברה והמומחה מטעמה "אינה קובעת" וכי זהו עניין שנמסר לשיקול דעתה המקצועי של חברת הדירוג. ספק אם בית משפט שיידרש לסוגיה זו בעתיד יסתפק בהנמקה מעין זו. מכאן, שגם בסוגיה זו של אחריות חברת הדירוג כלפי החברות המדורגות עצמן ולא רק כלפי המשקיעים, טרם נאמרה המילה האחרונה ונראה, כי בעקבות המשבר הנוכחי שאלות אלו עשויות לעמוד שוב במבחן.

הכותב הוא שותף וראש ראש מחלקת חברות, מימון ותשתיות, משרד גולדפרב-זליגמן.
תאריך:  29/05/2020   |   עודכן:  29/05/2020
+78 חולים חדשים בקורונה מבית הספר הגמנסיה ירושלים
20:49 29/05/20  |  יואב יצחק

מוקד בדיקת קורונה הוקם במשך החג באצטדיון טדי בירושלים. זאת בעקבות התפרצות נגיד הקורונה בבית הספר הגמנסיה בירושלים. נמסר, כי המוקד הוקם בעקבות התערבותו של ראש העיר ירושלים, משה ליאון, "ולאור הצורך במענה מיידי, מציל חיי אדם, וצורך מיגור נקודתי מהיר ככל שניתן של הנגיף". מוקד הבדיקה יפתח ביום שבת.
מדוברות עיריית ירושלים נמסר, כי כל התלמידים יקבלו הודעה תוך שעות בודדות עם זימון לבדיקה. הם נדרשו להימנע מלהגיע עצמאית. תלמידים וצוות חברי קופת חולים מכבי יבדקו על-ידי הקופה במתחם אחר. על-כך יש להתעדכן מול קופת החולים. במקביל נמסר עידכון לגבי החולים בגימנסיה בירושלים: 64 תלמידים, 14 אנשים צוות. סה"כ 78 חולים מבית הספר הגמנסיה מתוך 700 בדיקות שבוצעו עד כה. התלמידים ומשפחותיהם מתבקשים לשמור על הכללים ובעיקר על ריחוק חברתי.

ליאון. מענה מיידי מציל חיים [צילום: פלאש 90]
+משרד החינוך: במוצ"ש נודיע על המדיניות החדשה
20:28 29/05/20  |  יואב יצחק

משרד החינוך ובראשו השר יואב גלנט, מקיים שורה של התייעצויות בנושא התפשטות הקורונה כדי ללמוד את הנתונים ובהתאם לזאת לגבש את תמונת המצב. במקביל, מקיימים השר וצוותו דיונים גם עם גורמי המקצוע בשלטון המקומי. מסיכום הנתונים בשלב זה עולה: סה"כ בתי ספר וגנים סגורים: 17; סה"כ בתי ספר וגנים בהם יש תחלואה: 34 מוסדות; סה"כ תלמידים ועובדי הוראה בבידוד: 485; סה"כ תלמידים ועובדי הוראה וסיעות חולים: 66. בתום הדיונים יודיע מחר (מוצ"ש) המשרד על מדיניותו בנושא פתיחת מוסדות החינוך בשבוע הקרוב. "המשרד שב ומדגיש כי על מוסדות החינוך להמשיך ולשמור בהקפדה על כללי הזהירות והמניעה בהם: עטיית מסיכה, שמירה ככל שניתן על מרחק של 2 מטרים ושמירה על כללי ההיגיינה".

גלנט. נעקוב ונקבל החלטות [צילום: מרים אלסטר/פלאש 90]
+יו"ר הסתדרות המעבדות: "אנחנו לא ערוכים"
20:02 29/05/20  |  יואב יצחק

אסתר אדמון, יו"ר הסתדרות המיקרוביולוגים הביוכימאים ועובדי המעבדות, מלינה כי הממשלה שאננה, "ולכן היקף הבדיקות ואבחון בדיקות הקורונה ירד. אנחנו במעבדות לא ערוכים כרגע לערוך בדיקות רבות כי רוב המעבדות לא עובדות בלילות ובסופי שבוע. בנוסף לכך, כוח האדם שלנו בחסר משמעותי. לו לפחות בשלב ראשון היו מחזירים אותנו למתכונת עבודה כמו באפריל ומאפשרים לנו לגייס לפחות עוד מאה עובדים למעבדות יכולנו להיערך בהתאם להתפרצותו של הגל השני".

+בר-סימן טוב: קיבלנו צפירת אזהרה
18:39 29/05/20  |  יואב יצחק   |   לרשימה המלאה

במסיבת עיתונאים מיוחדת בעיצומו של חג שבועות ולקראת כניסת השבת מזהיר מנכ"ל משרד הבריאות היוצא: ביום חמישי נמנו 78 נדבקים חדשים; מהבוקר ועד 18:00 - 85 נדבקים חדשים ; זמן קצר לאחר מכן התקבל עידכון חדש: 101 נדבקו  ▪  חלק ניכר מהנדבקים - מבתי הספר  ▪  זו עלייה משמעותית המחייבת חשיבה על מסלול חדש  ▪  ממליץ: להימנע מפגישות עם סבא וסבתא

בר-סימן טוב: לא לבקר את סבא וסבתא
בר-סימן טוב. לא לבקר סבא וסבתא [צילום: משרד הבריאות]
+רופא נדבק בסורוקה - 31 אנשי צוות לבידוד
16:56 29/05/20  |  יואב יצחק

31 אנשי צוות בבית החולים סורוקה בבאר שבע נשלחו לבידוד עקב חשיפה לרופא בחטיבה הכירורגית שנמצא חיובי לקורונה. כך נמסר מבית החולים. הרופא נדבק ככל הנראה ממקור חיצוני לבית החולים. בית החולים ומשרד הבריאות מבצעים כמקובל בדיקה אפידמיולוגית של אנשים שבאו עימו במגע. נמסר עוד, כי הנחיות מתאימות יימסרו בהתאם לתוצאות הבדיקה.

+יו"ר ההסתדרות הרפואית מזהיר: להתיחס במלוא הרצינות לנתונים המדאיגים"
16:53 29/05/20  |  

יו"ר ההסתדרות הרפואית, פרופ' ציון חגי, קורא לציבור הרחב להתייחס במלוא הרצינות לנתונים המדאיגים שהתפרסמו היום. "התרעתי בשבועות האחרונים מפני עלייה צפויה בשיעור התחלואה מקורונה אם החזרה לשגרה לא תלווה בזהירות הנדרשת ואם לא ייערכו הרבה יותר בדיקות יזומות ומדגמיות לזיהוי הנגיף. לצערי הנתונים מהיממה האחרונה מאששים את הדאגה, ואסור לנו להיות אדישים מולם. החזרת הפעילות של המשק חשובה מאוד לחוסנה של הכלכלה והחברה הישראלית בעת הזו. אולם, יש לעשות זאת תוך הקפדה יתרה על כללי הריחוק החברתי ועל עטיית מסכות, תוך הימנעות מהתקהלויות". פרופ' חגי קורא למשרד הבריאות לבחון מחדש את פעילות הלימודים בשכבות הבוגרות בבתי הספר ובאקדמיה וכן את החידוש הצפוי של פעילות החוגים ותנועות הנוער. לדבריו, "מי שיכול ללמוד ולעבוד מהבית, רצוי שימשיך לעשות זאת".

+יו"ר השלטון המקומי: "אשרו בדיקות במקום סגר"
16:47 29/05/20  |  יואב יצחק

יו"ר השלטון המקומי, חיים ביבס מתריע, בעקבות העלייה במספר הנדבקיםב קורונה: "״אי-אפשר לשגע את הציבור. אשרו בדיקות במקום להחזיר את כולם לסגר. שבועות רבים חלפו עד שהמדינה חזרה לתפקד, ויש עוד עבודה רבה. לא יכול להיות שעל כל צעד קדימה יילכו שני צעדים אחורה".

+שתי אחיות מהלל יפה לקו בקורונה
12:23 29/05/20  |  

שתי אחיות בבית החולים הלל יפה בחדרה, לקו בקורונה. 41 אנשי צוות נשלחו לבידוד. חדשות אלה מגיעות יום לאחר שמשרד הבריאות דיווח על עליה חריגה יחסית במקרי ההדבקה ב-48 השעות האחרונות. ביממה האחרונה נרשמו 64 מקרים חדשים.


מועדון VIP להצטרפות הקלק כאן
ברחבי הרשת / פרסומת
התפתחויות נוספות מגיפת הקורונה
עידן יוסף
המוסדות האקדמיים והחינוך העל-תיכוני, האולפנים, תנועות הנוער, ישיבות גבוהות, כוללים, מדרשות ומערכת החינוך הבלתי פורמלי ישובו לפעילות כבר מסוף-השבוע הקרוב    מבחנים במוסדות האקדמיים - כבר ביום ראשון הקרוב, וכך גם לימודים בבתי הספר באזורים "אדומים"
מירב ארד
ענקית טיסות החסך מתכננת לקצץ 30% מכוח העבודה של החברה    בתחילת 2020 העסיקה החברה 15,000 עובדים    הודיעה שתחדש את טיסותיה ב-15 ביוני
מירב ארד
בהתאם לתקנות לשעת חרום של מדינת ישראל הותאמו התהליכים בנמל התעופה בן-גוריון על-פי הוראות משרד הבריאות לתו הכחול    בדיקת חום ועטיית מסיכה הם רק חלק מהשינויים שהנוסעים יצטרכו להתרגל אליהם
איתמר לוין
יגייס אג"ח ב-750 מיליארד אירו למענקים והלוואות    ממשלת יפן תזרים 1.1 טריליון דולר נוספים    דאו ג'ונס עבר את רף ה-25,000 נקודות למרות שמספר המתים בארה"ב עולה על 100,000
איציק וולף
חמישה תלמידים בתיכון הגימנסיה בירושלים אובחנו כנשאי קורונה    עיריית ירושלים ומשרד החינוך החליטו להחזיר את בית הספר כולו ללימודים מקוונים    ממחר בבוקר יתקיימו בדיקות לכל אנשי הצוות החינוכי
כל הזכויות שמורות
מו"ל ועורך ראשי: יואב יצחק
עיתונות זהב בע"מ New@News1.co.il