מבני תעשיה היא חברת נדל"ן יציבה אשר 65% מה-NOI שלה מתקבל מנכסים הפזורים בכל רחבי ישראל. בשנים הקרובות תחלק החברה דיבידנד בהיקף של 100 מיליון ש"חלשנה, רמה המשקפת תשואה של 5.1% ומהווה להערכתנו עוגן ראוי למשקיעים במניות החברה.
לחברה יכולת סבירה לשרת את חובותיה בהנחה ולא תחול הרעה מאקרו כלכלית משמעותית. מיצובה הפיננסי של החברה נתמך בנכסים לא משועבדים בהיקף של 2 מיליארד ש"חועל כן להערכתנו היא מסוגלת לגייס חוב נוסף אם יידרש ללא קושי.
להערכתנו, חשיפתה של מבני תעשיה לחברות הפועלות ברוסיה (מירלנד - 34.04%), חבר העמים (סויטלנד - 32%) והודו (מונדון – 36%) מוגבלת לגובה ההשקעה בחברות אלה. השווי בספרים של חברות אלה משקף מחיקת חלק משמעותי מההשקעה (ובמקרה של מונדון מחיקת רב ההשקעה) ואיננו צופים מחיקות נוספות. בשלב זה לא צפויות
השקעות מהותיות נוספות במדינות אלה.
יציבותה של החברה, תשואת הדיבידנד שלהערכתנו צפויה להימשך והערכת השווי הגוזרת מחיר יעד של 7.60 ש"ח, הגבוה ב-20% ממחיר המניה בשוק, כל אלה תומכים בהמלצת תשואת יתר.
