דלק רכב פרסמה דוחות טובים לרבעון השני. הרווח הנקי עלה על תחזיותינו, בעוד תוצאות המכירות עמדו בתחזיותינו והרווח הגולמי והתפעולי החטיאו אותן במעט. החברה הציגה כצפוי צמיחה חדה במכירות וברווח התפעולי אולם הוצאות מימון גבוהות, בעקבות עליה באשראי הספקים לנוכח פיחות חד בשער השקל מול היין העיבו על התוצאות. ניתוח תוצאות הפעילות מעיד על סביבה תחרותית והרחבת הנחות. עם זאת עדיין הציגה החברה שולי רווח גולמי גבוהים.
לגבי ההמשך, פיחות בשערי החליפין של השקל מול מטבעות הסחר (בפרט היין היפני) והנחות עלולים לפגוע בתוצאות הרבעון השלישי. מנגד ירידה בהוצאות המימון והפחתת מיסי קניה (בעקבות שיפור במנועי מספר דגמים אשר יוביל להורדת רמת הזיהום לרבות במאזדה 3) צפויים למתן את הפגיעה בתוצאות.
להערכתנו מחיר המניה מגלם את החששות הגלומות במטבע, אובדן נתח שוק ואף מעבר לכך. יצוין כי הערכת השווי שלנו מבוססת על הנחת שיעור רווח גולמי של כ-12% וזאת לעומת כ-15.8% אשר הציגה החברה במהלך המחצית הראשונה, על-אף שער החליפין הגבוה של היין בתקופה. כמו-כן הערכתנו מניחה נתח שוק של 20% למרות רמות גבוהות יותר שהציגה החברה בעבר.
