ביום 10 בספטמבר פרסמה יחידת הביקורת של מחלקת התאגידים ברשות לניירות ערך ("סגל הרשות") דוח ריכוז ממצאים בנושא התחייבות לעמידה באמות מידה פיננסיות כלפי מחזיקיאגרות חוב סחירות.
ביקורת הרוחב בחנה את נאותות חישוב אמות המידה הפיננסיות בהתאם לנוסח שטרי הנאמנות וכן את שלמות הגילוי אודות העמידה באמות המידה הפיננסיות. סגל הרשות הביע דעתוכאשר היה סבור כי הפרשנות בה נקטה חברה הייתה בלתי סבירה.
להלן מספר ממצאים שעלו מדוח יחידת הביקורת:
1.
צעדים נדרשים בעת יישום פרשנות לשטר נאמנות- כאשר חברות נוקטות בפרשנויות להוראות שטר נאמנות או משנות מדיניות חשבונאית באופן שעלול להשפיע על אופןחישוב אמות המידה הפיננסיות שהוגדרו, עליהן ליידע את הנאמן בזמן אמת ולקבל את עמדתו. בנוסף, על החברות לכלול התייחסות לפרשנויות אלו או לשינוי המדיניות במסגרת הגילוי הייעודי למחזיקי אגרות החוב בדוחותיהן העיתיים.
2.
פרשנויות לאמת מידה פיננסית 'חוב פיננסי נטו' - בחלק משטרי הנאמנות של אגרות החוב בהן חברות נדרשו לעמוד ביחס בין 'חוב פיננסי נטו מתואם' למדדים שונים, סגל הרשות מצא, שאופן חישוב היחס לא עלה בקנה אחד עם הקבוע בשטר הנאמנות או עם תכליתו. לדוגמה:
- אי-הכללת יתרות 'ריבית לשלם' בחוב - עמדת סגל הרשות היא שמקרים בהם הוגדר בשטרי הנאמנות כי חוב פיננסי הינו "חוב נושא ריבית" יש לכלול בחישוב החוב הפיננסי את רכיב ה'ריבית לשלם'.
- ניכוי מזומן ופיקדונות המשועבדים להבטחת ערבות בנקאית מיתרת החוב הפיננסית - עמדת סגל הרשות הייתה שבנסיבות האמורות, בהן לא היה באפשרות החברה למשוך את הכספים האמורים בכל רגע נתון ולפי שיקול דעתה בלבד, ניכוי מזומניםאו פיקדונות אלו מחישוב 'החוב הפיננסי נטו', אינו נאות.
- אופן חישוב NOI - סגל הרשות מצא, כי אחת מחברות המדגם לא חישבה מדד פיננסי זה בהתאם ללשון שטר הנאמנות.
3.
ניסוח אמות המידה הפיננסיות במסגרת שטרי הנאמנות - סגל הרשות מבקש להסב את תשומת הלב לחשיבות ניסוח אמות המידה הפיננסיות שהוגדרו בשטרי הנאמנות באופןבהיר, עוד טרם ההנפקה, כדי למנוע מחלוקת בנוגע לאופן פירושם ויישומם.
4.
נושאים שמוצע לתת עליהם דעה בעת קביעת מרכיבי אמות המידה הפיננסיות - סגל הרשות מבקש להסב את תשומת הלב למצביםבהם בהתאם ל-IFRS 9, ערכה של התחייבות פיננסית בספרים אינו משקף את הערך הנקוב החוזי אותה נדרשת החברה לפרוע (למשל: בשל ניכוי עלויות עסקה מההתחייבות או הנפקת חוב בפרמיה או בניכיון). לעמדת סגל הרשות, על מחזיקי אגרות החוב לתת דעתם לכך בעת קביעת אמות המידה וראוי שתינתן לכך התייחסותבמסגרת ההגדרות הרלוונטיות בשטר.
מצ"ב
קישור למסמך המלא שפורסם על-ידי סגל הרשות.
