שוק המניות האמריקני סיים את 2020 בשיאים של כל הזמנים, למרות הקורונה שהרגה 340,000 אמריקנים והותירה מיליונים מובטלים ורעבים. מדד סטנדרד אנד פור עלה בשנה היוצאת ב-16%; מדד דאו-ג'ונס עלה ב-7.25%, ומדד נסאד"ק זינק ב-43.6%. הזינוק קיבל רוח גבית מחבילת הסיוע הגדולה ביותר בתולדות ארה"ב, מסיוע חסר תקדים של הפדרל ריזרב ומאופטימיות לגבי קצב ההתאוששות מהמגיפה. המשקיעים התעלמו מהאבטלה, הצניחה במסחר, בתי החולים המוצפים וקריסת העסקים הקטנים.
המשקיעים מתמקדים בעתיד, מסביר וושינגטון פוסט. בנק גולדמן-זאקס צופה צמיחה של 5.9% בשנה הקרובה – השיעור המהיר ביותר מאז 1984. הפדרל ריזרב מעריך ששיעור האבטלה יצנח ל-5%. רווחי החברות צפויים לעלות משמעותית ברבעון השני, והמניות ממשיכות להיות אפיק השקעה מועדף בשל הריבית האפסית.
כאשר הקורונה היכתה במלוא עוצמתה בחודש מארס, המשקיעים הפילו את השוק ב-34% - אך מאז השפל ב-23.3.20 זינק מדד סטנדרד אנד פור ב-68% תוך שבדרכו הוא שובר שיאים. ההתאוששות משקפת את האופטימיות של וול סטריט לגבי 2021, אך גם את הנתק בין הצלחתו העצומה של שוק המניות לבין משקי הבית השקועים בקשיים. בגדול, מבחינתם של העשירים – המיתון הסתיים בקיץ. מי שיכולים לעבוד מן הבית שמרו על משרותיהם וחסכונותיהם עלו משום שלא הוציאו על ארוחות, נסיעות ובילוי. היקף החיסכון של משקי הבית גדל בשנה היוצאת בטריליון דולר, וההנחה היא שסכום זה יוצא בשנה הקרובה ויזניק את המשק.
בניגוד לכך, התעסוקה במשרות בשכר נמוך נותרה נמוכה ב-20% מהרמות שלפני המגיפה ובחודשים האחרונים לא נרשם שיפור. כלכלנים מכנים זאת "התאוששות בצורת K", בה נוצר נתק בין העשירים לעניים. הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה מצאה בסוף נובמבר ובתחילת דצמבר, כי שמינית מן האמריקנים – 27 מיליון בוגרים – דיווחו שבשבוע החולף סבלו מהעדר מזון ברמות שונות.
ישנם סימני אזהרה רבים לשוק המניות ולמשק בכלל, מציין הפוסט. כל סטייה מהתסריט האופטימי לשנה הקרובה עלולה להוביל לתיקון ואף למפולת. הסכנה הגדולה ביותר היא אם החיסונים לא יינתנו בקצב הצפוי או שתצוץ גרסה חדשה של הנגיף. הרווחים בשוק הונעו במידה רבה בידי כמה מניות בולטות במיוחד: אפל, אמזון ומיקרוסופט אחראיות ליותר ממחצית מן ההתאוששות של סטנדרד אנד פור. בלי 24 חברות ההיי-טק המובילות, מדד זה היה מסיים את השנה בתשואה שלילית. המצב הזה מזכיר את בועת הדוט.קום של תחילת המיליניום.
במקביל, המשקיעים מעודדים מהתחייבותו של נגיד הפד, ג'רום פאואל, להותיר את הריבית נמוכה במשך זמן רב, מצב המיטיב עם שערי המניות ועם השקעות החברות. בחודש מארס התחייב פאואל "לעשות הכל" כדי לייצב את השווקים הפיננסיים, הוא הוריד את הריבית לאפס והזרים יותר נזילות מאשר במשבר 2008-2007. צעדיו של הפד גרמו לזינוק בקניית הבתים, אשר שלח את מחירי הנדל"ן לשיא.
גם הקונגרס פעל בצורה אגרסיבית, עם שתי חבילות סיוע בהיקף כולל של 3.5 טריליון דולר. עם זאת, רוב הסיוע הנוכחי – במיוחד למובטלים ולעסקים קטנים – צפוי להסתיים במארס-אפריל, לפני שהחיסונים יהיו נרחבים די הצורך כדי לחדש את הפעילות הכלכלית במלוא הקצב. אם הדמוקרטים יזכו השבוע בשליטה בסנאט, יש סיכוי טוב שיחד עם ממשלו של ג'ו ביידן יעבירו חבילת סיוע נוספת.
יש המודאגים מן החוב הלאומי הגדל. למרות שממשלת ארה"ב יכולה לגייס כסף במחירים נמוכים ביותר, ערכו של הדולר ירד ב-2020 לרמה הנמוכה ביותר מזה למעלה משנתיים. זה עלול להיות סימן מוקדם לכך שהמשקיעים הזרים חוששים מאובדן העסקים הקטנים בארה"ב. 4 מיליון עסקים נסגרו בשנה היוצאת, כהמשך מואץ למגמה של השנים האחרונות בה יותר אמריקנים עובדים בחברות הגדולות. זהו שינוי משמעותי לעומת שני העשורים שלפני כן, כאשר עסקים קטנים הובילו את צמיחת הכלכלה האמריקנית.
ככלל, האופטימיות לגבי השווקים והמשק במחצית השנייה של 2021 הולכת וגוברת. אולם, עדיין מאוד לא ברור באיזה קצב יצליחו לחזור לעבודה מיליונים שהועסקו במשרות בשכר נמוך במסעדות, פנאי ונסיעות – הענפים שנפגעו בצורה הקשה ביותר מן הקורונה. חלק מן החברות מגבירות את המכירות בלי להחזיר את כוח האדם להיקפו שלפני המגיפה. וכך, אם מעט עשירים מוציאים יותר ואם הרבה עניים מוציאים פחות – הנתונים הכלכליים נראים טוב, אך מנותקים מן המציאות של מיליונים.
