נגיד בנק ישראל לא מפתיע ושוב - מותיר את הריבית ללא שינוי. הנגיד דוד קליין מסר (יום ב', 28.10.02), כי במסגרת תוכניתו המוניטרית של הבנק לחודש נובמבר 2002, תישאר הריבית ברמה של 9.1%.
מבנק ישראל נמסר, כי בשבועות האחרונים נרשמה עלייה בצפיות לאינפלציה לשנה הקרובה, הנגזרות ממצבו של שוק ההון, וכי הן חורגות מהגבול העליון של תחום יעד האינפלציה ארוך הטווח שקבעה הממשלה.
לעומת זאת, הערכות החזאים הפרטיים, שעלו במעט, נמצאות עדיין בתחום יעד האינפלציה. הערכות האינפלציה המתקבלות ממודלים שפותחו בבנק ישראל אינן חד-משמעיות. בנוסף, אי-הודאות הרבה בשוקי מטבע-חוץ ובשוק איגרות החוב, מצביעים לדבריו של קליין, על הצורך להמשיך לעקוב מקרוב אחרי ההתפתחויות, כדי לפעול למניעת סטייה מיציבות המחירים ופגיעה ביציבות הפיננסית.
הנגיד מסר עוד, כי בשבועות האחרונים, על רקע אי-הבהירות לגבי אישור התקציב לשנת 2003, נרשמה עלייה מתמשכת בתשואות הנומינליות והריאליות בשוק אגרות החוב הממשלתיות: תשואות השחר, עלו לכ-11.5% לעומת 9.3% ביולי, והריבית הריאלית הצמודה בשוק עלתה ל-5.8% לעומת 5.4% בחודש יולי. התפתחויות אלו מבטאות לדעתו ספקנות של המשקיעים, לגבי מחוייבות הממשלה לשמור על משמעת פיסקלית.
הבנק גם מדגיש את העובדה, כי הופחת הדירוג של החוב הממשלתי המקומי על-ידי אחת מחברות הדירוג הבינלאומית, אשר אף הוא משקף חששות באשר ליכולתה של הממשלה לשמור על משמעת פיסקלית, וזאת על-רקע מגמת העלייה במשקל החוב הממשלתי בתוצר.
הנגיד קליין אמר, כי משמעת פיסקלית "היא תנאי הכרחי לירידה בריבית לטווח ארוך על איגרות חוב ממשלתיות, שמשפיעה על תקציב הוצאות הריבית של הממשלה, על היקף ההשקעות במשק וכן על הריבית לטווח ארוך, ובכלל זה - על המשכנתאות". בבנק ישראל מציינים, כי ירידת הריבית לטווח ארוך היא תנאי להפחתה בשעורי הריבית לטווח קצר בעתיד, מבלי לפגוע ביציבות, והיא מפתח לצמיחת המשק, וליצירת מקומות עבודה חדשים. מדיניות זו תתרום לחוסנו של המשק, חיונית לחיזוקה של המערכת הפיננסית, והיא תאפשר יצירת בסיס איתן לחידוש הצמיחה במשק, כאשר התנאים החיצוניים יתמכו בכך.
כלכלני הבנק מוסיפים, כי למרות מגמת הייסוף בשער החליפין מאז יוני השנה, קיימת היום אי-ודאות רבה בשוק מטבע-חוץ. הדבר מתבטא ברמה גבוהה יחסית של סטיית התקן, הגלומה באופציות השקל-דולר שמנפיק בנק ישראל, המודד את סיכון שער החליפין בשוק המקומי, ובעלייה מתמשכת בפרמיית הסיכון שמייחסים השווקים הבינלאומיים למשק הישראלי, כפי שהיא מתבטאת במרווח על איגרות-החוב הממשלתיות הנסחרות בחו"ל.
מרווח זה לטווח של 10 השנים, עלה לדברי בנק ישראל והגיע ל-2.2 אחוזים, לעומת כ-1.7 אחוזים בחדש יולי. כידוע, ריבית על אגרות החוב הממשלתיות בחו"ל מהווה סמן לגיוס ההון הפרטי והתייקרותה משפיעה על עלות האשראי בחו"ל העומדת בפני הסקטור הפרטי.
בנק ישראל מסר, כי ימשיך לעקוב אחרי ההתפתחויות בשווקים, במטרה לחזק את היציבות הפיננסית ולהבטיח החזרת קצב האינפלציה לתחום המוגדר כיציבות מחירים. בכפוף לכך יפעל הבנק כדי לתמוך במדיניות הממשלה לעידוד התעסוקה ולקיצור תקופת ההאטה במשק.