האוצר מסיר הכפפות: "למדיניות הריבית שהוביל בנק ישראל אשתקד יש מחיר כבד"

המלחמה על הריבית בין האוצר לבנק ישראל - חוזרת. באוצר מפרסמים בסיום השבוע סיכום לפעילות המוניטרית של בנק ישראל ב-2003, שבו מודגש, כי "ב-4 השנים האחרונות בנק ישראל לא עמד ביעדי האינפלציה כפי שקבעה הממשלה". באוצר טוענים, כי תחת זאת, הבנק מרבה לתקוף את הממשלה, משרד האוצר והמדיניות הפיסקלית, לעיתים תוך שימוש בביטויים אשר אינם תורמים להגברת היציבות של המשק. באוצר סבורים, כי בידיו של בנק ישראל מופקדים משאבים רבים והוא נהנה מעצמאות מוחלטת בניהול המדיניות המוניטרית. עליו להשתמש במשאבים אלו ובעצמאות שלו בשיקול דעת, על-מנת לעמוד ביעדי האינפלציה כפי שקבעה הממשלה. משרד האוצר והעומד בראשו, השר סילבן שלום, מיעטו בתקופה האחרונה להתבטא נגד מדיניותו המוניטרית של בנק ישראל, והעומד בראשו - הנגיד, דוד קליין. שלום אף אמר לכתבים השבוע, כי היתה הסכמה בינו לנגיד, כי הוא לא ידבר על הריבית, והנגיד לא ידבר על המדיניות הפיסקלית. אולם הנגיד, כך אמר השבוע שלום, ממשיך לתקוף את האוצר ללא הפסק. בסיכום שנת 2002, אשר האינפלציה במהלכה הסתכמה ב-6.5 אחוזים, מציינים באוצר, כי שנה זו מתחלקת לשתי תקופות השונות זו מזו. בכל אחת מהן שיעור האינפלציה בפועל היווה סטייה משמעותית מיעדי האינפלציה, כפי שקבעה הממשלה וגרם נזקים קשים לרמת הפעילות במשק וליציבות. לדברי אנשי האוצר, הסיבה העיקרית לשוני הרב בין שתי התקופות, היתה המדיניות המוניטרית אשר שמרה על ריבית ריאלית נמוכה ביותר (כ-1%) במחצית הראשונה של השנה, ואחר-כך התחלפה במדיניות ששמרה על ריבית ריאלית גבוהה ביותר (כ-6%) במחצית השנייה של השנה. במשרד האוצר אומרים, כי נעשו מאמצים רבים, במהלך כל שנת 2002, לשלוט על מימדי הגירעון. למרות עומק המיתון ב-2002, שהיה גדול בהרבה מהמצופה בתחילת השנה וגרם לירידה חריפה בהכנסות ממיסים, משרד האוצר הקטין את הגירעון בשנת 2002 בהשוואה לשנת 2001. האוצר מייחס חשיבות רבה לעמידה ביעד הגירעון, ולכן נקט באמצעים אשר הביאו לעמידה המוצלחת ביעד הגירעון ל-2002 (3.97 אחוזי תוצר). לעמידת האוצר ביעד הגירעון בשנת 2002 חשיבות רבה לביסוס אמון הציבור במדיניות הפיסקלית. יציבות המחירים והיציבות הפיננסית, נטען, תלויות במידה רבה באמון הציבור ובנחישותם של קובעי המדיניות המוניטרית והפיסקלית לדבוק ביעד האינפלציה וביעד הגירעון, וכן בגיבוש מדיניות מוסכמת אשר קובעי המדיניות עומדים מאחוריה כגוף אחד. "עמידה מוצלחת ביעד האינפלציה, וביסוס אמון הציבור במדיניות המוניטרית מחייבים חזרה לתוואי הדרגתי וזהיר של הפחתת ריבית נומינלית וריאלית, תוך שמירה על היציבות" - כותבים אנשי האוצר בנייר העמדה שלהם, לסיכום השנה החולפת, בתחום המוניטרי. לדברי בכירי האוצר, "במידה ובנק ישראל ישתהה יתר על המידה בהורדת הריבית כאשר תנאי המשק מאפשרים זאת, שיעורי אינפלציה נמוכים או א המיתון ולגרום לתיקון גדול בריבית בעתיד, אשר עלול יהיה לפגוע ביציבות. תהליך כזה התרחש בתקופה אוקטובר 2000 - דצמבר 2001. אנשי האוצר סבורים, כי יש לשאוף לכך שבבק ישראל ילמדו מניסיון זה, ויופקו הלקחים הנכונים, כדי שלא תחזור ב-2003 טעות של השתהות בהורדת הריבית הריאלית".