"לאחר שתי הפחתות ריבית בשיעור מצטבר של 0.4 נקודות האחוז, תוך שריבית בנק ישראל יורדת לרמתה הנמוכה ביותר - 3.7%, לא צפויים בחודשים הקרובים שינויים נוספים בריבית בנק ישראל" - כך סבור (ב', 3.1.05) הכלכלן הראשי של הבנק הבינלאומי, חזי גוטמן.
להערכתו, לקראת אמצע שנת 2005 תחל העלאה הדרגתית בריבית, שתגיע לכ-4.5% בסוף השנה. זאת, בכדי להעמיד את פער הריביות בין ישראל לארה"ב על רמה שלא תסכן את היציבות של שוק המט"ח בישראל.
אינפלציה בסביבות ה-0 בשלושת החודשים הקרובים לדברי גוטמן, השינויים בשער החליפין וכן הורדת מחירי מוצרי הדלק בתחילת ינואר - מביאים לשינויים בתחזיות המדדים הקרובים. להערכתו, מדד דצמבר 2004 יעלה ב-0.1%, מדד ינואר 2005 ייוותר ללא שינוי ואילו מדד פברואר יעלה ב-0.1%.
גוטמן צופה כי האינפלציה בשנת 2004 אמורה להסתיים ברמה של 1.2% והאינפלציה החזויה ל-12 החודשים הקרובים עומדת על 2.2%. לדבריו, ציפיות האינפלציה הנגזרות משוק ההון נמוכות במידה ניכרת, ועומדות על כ-0.6% בלבד לשנה הקרובה.
שוק המט"ח ימשיך להפגין יציבות להערכת גוטמן, במהלך שנת 2005 צפוי פיחות של השקל לעומת הדולר בשיעור של כ-3.5%. בסוף שנת 2005 הצפי הוא לשער של כ-4.5 ש"ח לדולר. ההנחה היא, שלא תהיה החלשות נוספת של הדולר בעולם.
"הערכות אלו משמעותן יציבות בשוק המט"ח בישראל, שמצד אחד אולי יושפע מגידול בהשקעות הפיננסיות של ישראלים בחו"ל בעקבות השוואת שיעור המס על רווחי הון מני"ע זרים - לזה שעל ני"ע מקומיים - אך מאידך, גם יושפע מגידול בהשקעות חוץ של זרים בישראל, בעיקר בהשפעת ההתאוששות בתעשיות ההיי-טק והאופטימיות היחסית השוררת לגבי ההתפתחויות הצפויות במשק הישראלי בשנה הקרובה", דברי גוטמן.
שיעור הצמיחה ב-2005 יהיה כ-4% אומדן הצמיחה לשנת 2004 עודכן כלפי מעלה על ידי הלמ"ס ל-4.2%. על בסיס עדכון זה, והמגמות השוררות במשק לקראת סוף שנת 2004, עולה תחזית הצמיחה של גוטמן לשנת 2005 לכ-4%.
"העדכון כלפי מעלה הוא בעיקר בהשפעת גידול מהיר במיוחד השנה ביצוא, בשיעור של כ-14%. ואולם, גם הצריכה הפרטית גדלה בסופו של דבר בקצב מהיר ביחס להערכות המוקדמות. רק בתחום ההשקעות, ובמיוחד בבנייה למגורים, עדיין לא מורגשת ההתאוששות", אומר גוטמן.
