כלכלני בנק הפועלים רואים סיבות טובות להמשך המגמה החיובית בשוק המניות גם בתקופה הקרובה. בין הסיבות שמציינים בפועלים בסקירתם השבועית, בולטת רמת מכפילי רווח הנמוכים יחסית למדדים מובילים בעולם, כאשר מכפיל הרווח של ת"א 100 עומד על כ-17.5 לעומת מכפילי הרווח של מדדים מובילים בעולם.
כמו כן, הריבית האלטרנטיבית במשק הישראלי שרמתה נמוכה מאי פעם ועומדת על 3.5% בלבד ואשר אינה מהווה אלטרנטיבת השקעות ראויה לשוק המניות, צפי לשיפור תוצאות החברות ברבעון הרביעי והמשך פרסומם של נתוני מאקרו חיוביים לצד היציבות הביטחונית וההתקדמות המדינית.
"עם זאת, נראה כי רמת המחירים הנוכחית מגלמת בתוכה חלק לא מבוטל מכל אותם פרמטרים שתוארו לעיל, ולכן להערכתנו", אומרים בפועלים, "יש לברור באופן סלקטיבי את מרכיבי ההשקעה במניות ולהתמקד בהשקעה בחברות אשר צפויות להצביע על צמיחה תוך שיפור ברווחיות, ובמקביל להצטייד בהגנות הזולות באופן יחסי עקב סטיות התקן הנמוכות".
אג"ח באגרות השקליות - נראה כי לאור הריבית הנמוכה השוררת במשק, הציבור הישראלי לא מגדיל את השקעותיו הארוכות ואף אינו מגדיל את הצריכה הפרטית. בפועלים ממשיכים להמליץ על החזקה באמצעות נכסים בריבית משתנה כדוגמת הגילונים, בעלי מח"מ מעל חמש שנים, כהשקעה בעלת סיכון בינוני.
מט"ח בטווח הקצר אנו מעריכים, כי השקל ייסחר במגמה מעורבת, אך יישאר בטווח שערים צר יחסית. השפל בפער שבין הריבית השקלית והדולרית תומך בפיחות, ומנגד האופטימיות הכלכלית, המדינית והפוליטית מספקים לשקל תמיכה. בטווח הארוך אנו מעריכים, כי ייתכן פיחות בשקל, כאשר בין הגורמים התומכים בפיחות ניתן למנות את הצמצום הנוסף הצפוי בפער הריביות, בשל ההידוק המוניטרי המתמשך בארה"ב, והאפשרות להורדה נוספת בריבית השקלית.
הירידה החדה מהצפוי במדד המחירים לצרכן של חודש ינואר חיזקה את ההערכות, כי תתכן הורדה נוספת בריבית השקלית בשבוע הבא ובארה"ב תתקיים ישיבה מוניטרית ב-22 במרץ, בה צפויה עליה של רבע אחוז בריבית של הדולר, כך שפער הריביות עשוי לרדת להיקף של כחצי אחוז בלבד. לאור האמור לעיל, אנו ממליצים לשמור על רכיב המט"ח בתיק ההשקעות בשיעור של כ-10%.