חילוקי דיעות על עליית המדד השנה

נראה שכבר מיותר לשאול אם הריבית תעלה השנה, וצריך לשאול בכמה היא תעלה? או במילים אחרות, בכמה יעלו התשלומים שלנו על האוברדראפט והמשכנתאות? על השאלה הזו מנסים בימים האחרונים לענות רוב האנליסטים בשוק. בשלב זה, ההערכות נמצאות רובן סביב רמה של 5%, אך השאלה היא עדיין: כמה בדיוק? בבית ההשקעות לידר ושות' מעריכים, כי למרות שהאינפלציה בשנת 2006 תגיע ל-2% בלבד - בדיוק אמצע היעד שסימנה הממשלה היוצאת, כלומר, ירידה לעומת השנה שעברה (2.5%) - הרי שבנק ישראל יעלה את הריבית המוניטרית במשק ל-5.25% ברבעון השני, ול-5.5% במחצית השנייה של 2006. לדעת כלכלני לידר ושות', הנגיד סטנלי פישר, יעלה עוד את הריבית, בעיקר כדי למנוע פיחות של השקל מול הדולר, מאחר ובארה"ב מצפים להמשך עליית הריבית המוניטרית, שיוביל הפדרל ריזרב (הבנק המרכזי האמריקני). ההערכות בשוק, שמציגים אנשי לידר ושות', מדברות על כך שבנק ישראל ינסה לעצור את עליית הדולר, כאשר יגיע לסביבה של 4.7%-4.6%, על-ידי העלאת הריבית במשק. לעומת זאת, בבית ההשקעות אקלנס נשואה, מדברים כעת על עלייה מתונה יותר של הריבית במהלך השנה. נזכיר, כי הריבית היום במשק הישראלי עומדת על 4.5%, וההערכות בית ההשקעות הן, כי עד סוף פברואר יותיר בנק ישראל את הריבית ללא שינוי. עד לסוף השנה, מעריכים באקסלנס נשואה, תועלה הריבית במשק לרמה של 4.75% בערך, ולכל היותר, הם מוכנים להמר על 5% בלבד. באקסלנס נשואה אומרים, כי בנק ישראל ממשיך "לספוג" כסף באמצעות המק"מ (אגרות חוב שמנפיקה המדינה), ולכן לא יהיה עליו להעלות מיידית את הריבית. בחודש ינואר יגייס הבנק המרכזי באמצעות מק"מ, סכום של 7.9 מיליארד ש"ח. השבוע יונפק מק"מ בהיקף של 4.13 מיליארד ש"ח. תשואת המק"מ בסוף השבוע לטווח של שנה, מזכירים בבית ההשקעות, עמדה על 5.22%, להערכתם זוהי תשואה עודפת לעומת הציפיות האינפלציוניות העכשוויות.