ב-16 לדצמבר 2009 העלנו המלצתנו למניית נייר חדרה לתשואת יתר. מחיר היעד עודכן כלפי מעלה ל-290 שקל. העלאת ההמלצה נבעה ממספר גורמים: חיסכון של עשרות מיליוני שקלים ב-2009 בזכות תוכנית התייעלות שלהערכתנו צפויה להמשיך ולתרום בעתיד, השיפור בפעילות החברה בטורקיה שבגינו לראשונה נתנו שווי לפעילות זו והעלייה במחירי נייר האריזה בעולם, התפתחות חשובה מאד בעיקר לאור הפעלת מכונת נייר האריזה בשבועות הקרובים.
ממועד ההמלצה עלתה מניית החברה בכ-24%, לעומת עליה של 5% בלבד במדד ת"א 100. לעליות סייעו מספר ידיעות חיוביות הכוללות דיווח על מו"מ לאספקת גז טבעי לתחנת הכוח שהחברה מתכננת לפתח, ירידת מחירי החשמל וההפעלת הצפויה של מכונת האריזה החדשה, הצפויה מזה זמן מה.
ההודעות החיוביות לא לוו בהמשך עליית מחירי נייר האריזה. לאחר עליות של כ-30% במחיר נייר האריזה בין ספטמבר לסוף דצמבר 2009, מתחילת השנה המחירים יציבים. במקביל, התייקרו מחירי התאית, חומ"ג חשוב מבחינת מונדי וחוגלה, ב-10%.
לאור העובדה שמחיר מניית החברה עבר את מחיר היעד בכ-3% והמחיר כעת מגלם להערכתנו את החדשות החיוביות הצפויות לפחות בטווח הקרוב, אנו מורידים המלצתנו לתשואת שוק. ברבעון הרביעי צפויה החברה לדווח על תוצאות משופרות אל מול הרבעון המקביל בעקבות עליית מחירי נייר האריזה, תהליכי ההתייעלות והשיפור בטורקיה.
