שופרסל תבחן אפשרות להקטין השקעתה בניו-פארם לפחות מ-25%, אם התנאים שתציב לה רשות ההגבלים העסקיים לרכישת 50% מניו-פארם לא יהיו סבירים מבחינתה - כך אמרו אתמול ל-TheMarker גורמים המקורבים למגעי המיזוג בין הרשתות. מיזוגים בשיעור נמוך מ-25% אינם מחייבים את אישור הממונה על ההגבלים העסקיים. חלופה העומדת בפני שופרסל היא ערעור לבית הדין להגבלים על תנאי המיזוג.
לפני כחמישה חודשים חתמה שופרסל על הסכם לרכישת 50% מניו-פארם תמורת 41 מיליון שקל. שלשום הודיעו שופרסל וניו-פארם כי תוקף ההסכם ביניהן פג מבלי שהתמלאו התנאים לקיומו. ההסכם לא הושלם מכיוון שעדיין לא התקבל אישור רשות ההגבלים העסקיים לעסקה.
באחרונה הבהירה רשות ההגבלים לשופרסל, כי בכוונתה לאשר את המיזוג בתנאים מסוימים. אחד התנאים הוא ששופרסל תמכור חלק מ-40 הסניפים של ניו-פארם. תנאי נוסף הוא שניו-פארם תישאר רשת פארמה עצמאית שתתחרה בסופר-פארם - בניגוד לאפשרות מיזוגה בשופרסל.
בשופרסל לא התקבל עד כה מסמך רשמי המפרט את תנאי רשות ההגבלים, ולא ידוע לחברות המתמזגות כמה מסניפי ניו-פארם תידרש שופרסל למכור כדי שהמיזוג יאושר. המקורבים למיזוג הבהירו אתמול כי שופרסל וניו-פארם נחושות להמשיך את הסכם המיזוג ביניהן מבלי להפר את החוק. לפיכך, אם תנאי רשות ההגבלים יהפכו את העסקה ללא כדאית מבחינת שופרסל, עשויה זו לשנות את תנאיה כך שלא יידרש אישור מהרשות. בפני שופרסל תעמוד גם אפשרות לערער לבית הדין להגבלים על התנאים למיזוג, ואולם הדיון בבית הדין עלול להימשך זמן רב ותוצאותיו אינן מובטחות מראש.
המקורבים הוסיפו כי מטרת המיזוג היא להכניס את שופרסל לפעילויות המשיקות למכירותיה הרגילות ולהפוך את ניו-פארם לרשת פארמה חזקה, שתתחרה ביעילות גבוהה יותר בסופר-פארם, מבלי למזג אותה בשופרסל. לדבריהם, חוות דעת משפטיות שקיבלו קבעו כי לרשות ההגבלים אין עילה משפטית למנוע את המיזוג, מכיוון שהוא לא יפגע בצרכנים ולא בתחרות בשוק הפארמה. לפי חוות הדעת, ההתנגדויות של רשות ההגבלים הן כנראה אמוציונליות, ונובעות מהרצון שלא לחזק עוד את שופרסל, לאחר שזו רכשה כבר את קלאבמרקט.
מומחי הגבלים ציינו, כי אין לרשות ההגבלים עילה לדחות את המיזוג בין ניו-פארם לשופרסל רק בגלל החשש שהוא יחזק עוד יותר את שופרסל בשוק הקמעונות, מכיוון שרשות ההגבלים בוחנת את השפעת המיזוג רק על שוק הפארמה, ולא על כלל ענף הקמעונות. רבוע כחול, המתחרה הגדולה של שופרסל בתחום הקמעונות, לא הגישה התנגדות למיזוג.