מהפך בתחזית הרווחיות בפרויקט מגורים גדול של גמול נדל"ן בפ"ת, וזאת בעיקר כתוצאה מזינוק במחירי הדירות בעיר. החברה הודיעה היום (13.8.08), כי היא מעריכה שבניית 523 דירות בצפון העיר תניב רווח של 76 מיליון שקל. על-פי הערכה קודמת, היה הפרויקט מסתיים באיזון, ללא הפסד אך גם ללא רווח. גמול רכשה את המתחם מתנובה בדצמבר 2004, ב-22 מיליון דולר, והבנייה עומדת להתחיל.
גמול נדל"ן מעריכה עתה, שתוכל למכור את הדירות ב-560 מיליון שקל, וכלל ההוצאות בפרויקט יהיו 483 מיליון שקל. הערכה קודמת, שנעשתה לפני חמישה חדשים, קבעה כי הדירות ימכרו ב-497 מיליון שקל, וההוצאות יהיו בסכום זהה.
הסיבה העיקרית לתחזית החדשה היא, שבחודשים האחרונים עלו מחירי הדירות בצפון פ"ת בכ-12.5%. גמול מעריכה שתוכל למכור את הדירות ב-1.07 מיליון שקל בממוצע לדירה, לעומת 950 אלף שקל בממוצע לדירה על-פי ההערכה הקודמת. נראה, שזוהי מגמה גם בפרויקטים אחרים של דירות בצפון העיר.
סיבה נוספת לשיפור בתחזית הרווח: עם רכישת המתחם התחייבה גמול לשלם לתנובה 50% מהפרש המחיר בין 225 אלף דולר לדירה לבין המחיר הממוצע של דירה בפרויקט. גמול העריכה, שיהיה עליה לשלם לתנובה 14 מיליון שקל.
לפני כחודש רכשה גמול נדל"ן מתנובה מגרש סמוך, בן 10 דונם, לבניית בנייני משרדים. היא שילמה 91 מיליון שקל, כולל תשלום חד-פעמי, שגובהו המדויק אינו ידוע, תמורת ביטול ההתחייבות מדצמבר 2004.
יש אומנם לזכור, שגמול שילמה זה עתה לתנובה 14 מיליון שקל, או סכום דומה, תמורת ביטול ההתחייבות מ-2004. סכום זה יש להפחית מיתרת הרווח של הפרויקט. לכן, הרווחיות "האמיתית" של פרויקט המגורים תנוע כנראה בין 60 ל-65 מיליון שקל. כמובן, בתנאי שכל ההנחות של גמול לגבי מחירי הדירות, חמרי גלם, שכר עבודה והוצאות מימון יתקיימו בפועל.
סחבת של ארבע שנים גמול נדל"ן עומדת להתחיל בבניית 148 דירות ראשונות בפרויקט - קרוב לארבע שנים לאחר קניית הקרקע. רק לפני חודשים מספר קיבלה החברה היתרי בנייה, וגם זאת כאמור רק לחלק מהפרויקט. זוהי דוגמא אופינית לסחבת בקבלת אישורים לבניית דירות, דבר העולה ליזמים בהוצאות מימון ומביא לייקור הדירות לקונים.
החברה בונה כיום גם 76 דירות במערב נתניה, שרבע מהן נמכרו. כן היא מתכננת לבנות 60 קוטג'ים נוספים במושב בית חשמונאי באזור השפלה, שכולם נמכרו מראש לעמותת חבר. גמול כבר סיימה לבנות ולמכור שכונה ראשונה במקום. בבעלות גמול נדל"ן גם נכסים מניבים. באחרונה עלתה גמול נדל"ן לחדשות, כאשר נקטה צעדים משפטיים נגד חברת אמריס של ארקדי גאידמק, החייבת לה 28 מיליון שקל; גאידמק הודיע לאחר מכן שיפרע את החוב, ונתן ערבות אישית.