חברת הנדל"ן בוני התיכון תרכוש מהציבור אג"ח ב' ב-38 מיליון שקל, במחיר הגבוה ב-5% ממחיר ההנפקה. האסיפה הכללית של בעלי האג"חים ב' אישרה אתמול (ד', 29.10.08) את העיסקה. יתרת אג"ח ב' במחזור עומדת על 45 מיליון שקל. החברה רוכשת את האג"ח ב-6% מתחת למחיר הפדיון, כמפורט בהמשך.
בוני התיכון תממן את הרכישה משלושה מקורות:
1. עודפי הכנסות מפרויקט לבניית 139 דירות באור יהודה. הכנסות אלו משועבדות בשיעבוד שני לטובת בעלי אג"ח ב'. החברה מכרה עד כה 60 דירות בפרויקט, והיא צופה רווח ברוטו של 24 מיליון שקל.
2. עודפים ממכירת 276 דירות בבת ים, גם הם בשיעבוד שני. נותרו למכירה 100 דירות, והרווח הצפוי הוא 103 מיליון שקל, בשני הפרויקטים יחד - 415 דירות.
3. מזומנים בקופת החברה, שהיו נכון ל-30 ביוני כ-17 מיליון שקל.
לפני כחודש וחצי דחתה אסיפת בעלי אג"ח ב' את הצעת הנהלת החברה, לפדות את כל האג"חים בשער 104 נקודות. עתה מציעה החברה מחיר גבוה במקצת. בנוסף, התחייבה עתה החברה למחיר מינימום של 105 נקודות בכל מקרה. למרות זאת, התקבלה אתמול ההחלטה ברוב קולות, ולא פה אחד.
בוני התיכון בונה גם 144 דירות בראשון לציון. בנוסף, היא עומדת לסיים בניית פרויקטים באשדוד, מודיעין, נתניה ופתח תקוה. החברה פעילה גם בבנייה למגורים במזרח אירופה. היא נמצאת בשליטת משפחת אברהם ועמרם פרץ.
חברות נדל"ן רבות קונות בשוק בשבועות האחרונים אג"ח של עצמן, תוך ניצול המחירים הנמוכים, לעיתים בעשרות אחוזים מתחת למחיר ההנפקה. המקרה של בוני התיכון יוצא דופן: היא רוכשת את האג"ח בשער של 105 נקודות, המשקף את מחיר ההנפקה ועוד ריבית ששולמה אתמול. המחיר שווה-ערך ל-94% מהתמורה הכוללת (כולל ריבית) שהייתה צפויה לבעלי האג"ח, לולא המתינו עד מועד הפרעון.
בעיסקה זו, משתמשת בוני התיכון בנזילות הטובה שלה, ומנצלת את המחיר הנוח יחסית בשוק ההון, כדי להיפטר מהתחייבות לטווח בינוני, תוך חיסכון של 6%.
עם אישור העיסקה עלו היום (ה', 30.10.08), כצפוי, שערי אג"ח ב' בבורסה בכ-2%, לרמה של 105 נקודות.
