בעקבות המשבר ניצבת האסדרה (רגולציה) הישראלית בפני אתגרים משמעותיים, בהם שיקום שוק האשראי החוץ-בנקאי, שנפגע קשות במשבר; עידוד המערכת הבנקאית להזרים אשראי חדש לעסקים, ומעל לכל, השבת האמון ותחושת הוודאות לשוק ההון כולו. מסקנות אלו ואחרות עולות (יום ג', 19.5.09) מהדוח השנתי לשנת 2008 של רשות ניירות ערך.
מן הדוח עולה כי כתוצאה מהטלטלות שפקדו את שוקי ההון ומירידת שוויין של מרבית החברות, נוצר קושי משמעותי אצל חלקן לפרוע את אגרות החוב שהנפיקו.
סיבה נוספת לקושי זה היא ביכולתו המוגבלת של הנאמן לאגרות החוב להגיע להסדרי חוב עם החברה ועם הגורמים האחרים המספקים לה אשראי. הפתרון שהציעה אשתקד הרשות היה הקמת מנגנון להשגת הסדרי חוב באמצעות קציני אשראי, מנגנון המאפשר לחברות להגיע ביעילות להסדר, תוך הגנה מרבית על מחזיקי אגרות החוב. לדבריה, הדבר מקל את הלחץ על המערכת הבנקאית ומעניק אפשרות למשקיעים המוסדיים להגן על זכויות מחזיקי האג"ח ולהפעיל אקטיביזם מוגבר דווקא בתקופה קשה. במקביל, הידקה הרשות את הפיקוח על נאמני אגרות החוב, וב-2009 מתעתדת הרשות להשלים כמה יוזמות שמטרתן לשכלל את שוק האשראי החוץ-בנקאי ולשפר את ההגנה על מחזיקי אג"ח.
עם פרוץ המשבר הוחלט ברשות לשדרג את הוראות הדיווח במטרה להביא לשקיפות מירבית ולהקטין ככל האפשר את רמת אי-הוודאות בשוק, שמקורה במחסור במידע. בהתאם לכך הורתה הרשות לתאגידים לדווח על חשיפתם למשבר הסאב-פריים, על חשיפתם לשינויים במחירי סחורות ומטבע חוץ ועל חשיפתם לשינויים בסביבה הכלכלית ולהשלכות המשבר הפיננסי. כמו-כן דרשה הרשות לדווח על הסיכונים הגלומים בתיקי הנוסטרו של כל בתי ההשקעות.
צניחה חדה בגיוסי ההון ב-2008 מן הדוח עולה כי משבר האשראי הביא לצניחה משמעותית בגיוסי ההון אשתקד. מספר ההנפקות של ניירות ערך לציבור עמד בשנת 2008 על 91, מתוכן רק שמונה הנפקות של חברות חדשות, ובסך-הכל גייס המגזר העסקי 20.83 מיליארד שקל. זאת, בהשוואה ל-276 הנפקות בשנת 2007, מתוכן 96 הנפקות של חברות חדשות, ובסך הכול גיוס של 58.57 מיליארד שקל.
סך גיוסי ההון וההקצאות באמצעות מניות, ניירות ערך המירים ואגרות חוב של חברות ישראליות בכלל ירד מ-119.03 מיליארד שקל בשנת 2007 ל-53.39 מיליארד שקל בשנת 2008. מספר קרנות הנאמנות הפעילות הגיע השנה ל-1185 קרנות ששווי נכסיהן 98.1 מיליארד שקל, וזאת בהשוואה ל-1167 קרנות בשנת 2007, ששווי נכסיהן עמד על 120.4 מיליארד שקל. במקביל, חל גידול במספר מבקשי הרשיון. בשנת 2008 ביצעה הרשות 8,957 יחידות בחינה של יחידים המבקשים לקבל רשיון יועץ השקעות או מנהל תיקים, בהשוואה ל-8,480 יחידות בחינה בשנת 2007.
הסכמה בצמרת המשפטית בנוגע לביהמ"ש הכלכלי בנושא הקמת בית משפט כלכלי הושגה הסכמה עם נשיאת בית המשפט העליון, שר המשפטים ומנהל בתי המשפט, לפיה הנהלת בתי המשפט תקצה שופטים ייעודיים בבית המשפט המחוזי בתל אביב לתיקים העוסקים בדיני חברות וניירות ערך. תזכיר חוק המסדיר את הנושא יונח בקרוב על שולחן הכנסת.
במקביל, אישרה מליאת הרשות הצעת חוק שתיצור את התשתית המשפטית והמנהלית להפעלתם של כלי אכיפה אלטרנטיביים בידי הרשות, כחלופה להליך הפלילי. ליו"ר הרשות תוענק סמכות ההחלטה האם לטפל בהפרות החוק במסלול פלילי או אזרחי. לרשות תינתן אפשרות להטיל קנסות בהיקף משמעותי על המפרים. כמו-כן, ייקבע מנגנון של צו מוסכם, שעם אישורו יפורסם במלואו.
הרשות המשיכה בפעילות האכיפה הפלילית השוטפת שלה. בשנת 2008 העבירה הרשות לידי הפרקליטות 19 תיקים שחקירתם הושלמה. בסוף שנת הדוח נותרו במחלקת החקירות 7 תיקים, שהחקירה בהם טרם הסתיימה. תיקי חקירה שטופלו בידי מחלקת החקירות נגעו לחשדות לביצוע עבירות ביחס לאישור וגילוי עסקות בעלי שליטה, פעילות תרמית במסחר ושימוש במידע פנים. בנוסף הגיעה לידי סיום חקירה תקדימית בנושא שוחד.
