ועדת הביקורת ודירקטוריון החברה לישראל מעריכים כי קיימת כדאיות כלכלית בהשקעת החברה בצים. המסקנה הלא-לגמרי מפתיעה הזו עולה (יום ד', 7.10.09) מדוח החברה לבורסה. על-פי תחשיב התשואות שפרסמה החברה לציבור, השקעה בצים בהיקף של כ-450 מיליון דולר עשויה, בתרחישים מסוימים, להניב לחברה לישראל תשואה שנתית על ההון ברמה של כ-30% עד 40%.
הרקע להחלטה הן ישיבות הוועדה והדירקטוריון שהתייקמו ב-30 בספטמבר, במהלכן הם קיבלו סקירה מד"ר יוסי בכר, יועץ עסקי ומומחה חיצוני בלתי תלוי אשר כיהן בעברו כמנכ"ל משרד האוצר וכמנהל רשות המיסים. בכר התבקש על-ידי דירקטוריון החברה לישראל לבחון את ההוגנות של המתודולוגיה אשר שימשה את צים לחישוב התשואות שעשויה להניב השקעת החברה בצים.
לדברי החברה לישראל, בכר פירט בפני הדירקטורים את אופן ביצוע הבחינה ואת מסקנתו, לפיה מנקודת ראות פיננסית, המתודולוגיה ששימשה את צים לצורך חישוב טווח התשואות הינה הוגנת.
"ההשקעה אינה חסרת סיכון" ניר גלעד, מנכ"ל החברה לישראל, אמר כי "צים הינה חברה הפועלת בענף מחזורי. רק לפני כשנתיים בחנה צים אפשרות להנפקה לפי שווי של למעלה ממיליארד דולר ואנו מאמינים שעם סיום המחזור השלילי בענף הספנות וההתאוששות הכלכלית בעולם, תחזור צים למסלול של רווחיות טובה ותזרימי מזומנים גבוהים, דבר העשוי להשפיע באופן חיובי על בעלי המניות בחברה לישראל".
לדברי גלעד, ברור עם זאת שההשקעה בצים אינה השקעה חסרת סיכון, ומותנית, כאמור, גם בהתאוששות הכלכלית בעולם מחד-גיסא, וגם בהצלחת תוכנית ההבראה של צים מאידך-גיסא. לפיכך, הוא אומר, מצפה החברה לישראל להשיג תשואה הוגנת שתפצה אותה ואת בעלי מניותיה על הסיכונים הגלומים בהשקעה.
"אני מבקש לציין, שהדירקטוריון של החברה לישראל, לאחר שקיבל סקירה מפורטת בדבר התקדמות המהלכים עם הנושים הפיננסים והגורמים האחרים שאמורים להשתתף בהסדר ההבראה של צים, ולאחר שעיין בחוות הדעת של ד"ר יוסי בכר, חזר ואישר את השקעת החברה בצים בשיעור של 450 מיליון דולר", אמר גלעד.
גלעד גילה כי התפתחות נוספת במסגרת הסדר ההבראה המתגבש היא הסכמתה של קבוצת עופר לכך שהחוב של צים כלפי הקבוצה בסך של 150 מיליון דולר, בגין ההפחתה שקבוצת עופר ביצעה על דמי החכירה המגיעים לה מצים, יהיה נחות בתנאיו מול החוב לבעלי האג"ח. כמו-כן, עשויה קבוצת עופר לוותר על ההמרה למניות בגין ההפחתה כפי שדווח ופורסם קודם לכן.
"מרבית הבנקים והגופים המוסדיים כבר הסכימו להסדר" רפי דניאלי, מנכ"ל צים, עידכן בנושא התקדמות תהליך הסדר ההבראה: "אני שמח לבשר שהרוב הגדול של הבנקים והגורמים הפיננסים כבר הביעו את הסכמתם הפורמלית להשתתפותם בהסדר ההבראה של צים. בהנהלת צים עוסקים כעת במלאכה של השלמת המשא-ומתן עם הגורמים האחרונים שהסכמתם מתחייבת ליישום התוכנית, משימה הכרחית שאנו חייבים להשלים תוך מספר ימים".
