הנגיד החליט: הריבית בחודש מאי תישאר ללא שינוי

הנגיד סטנלי פישר החליט (יום ב', 26.4.10) כי הריבית במשק לחודש מאי תישאר ללא שינוי, ברמה של 1.5%. מבנק ישראל נמסר כי ההחלטה להותיר את הריבית על-כנה עקבית עם התהליך ההדרגתי של החזרת הריבית לרמה "נורמלית", שנועד לבסס את האינפלציה בתוך תחום היעד ולתרום להמשך ההתאוששות בפעילות המשק, תוך תמיכה ביציבות הפיננסית. לדברי הבנק, המסלול ייקבע בהתאם לסביבת האינפלציה, להתבססות הצמיחה במשק הישראלי והעולמי, לקצב עליית הריבית של הבנקים המרכזיים העיקריים ובהתחשב בהתפתחות שערי החליפין של השקל. ברמת הריבית הנוכחית, ממשיכה המדיניות המוניטרית להיות מרחיבה. שיעור האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים ירד לרמה של 3.2% ומתחילת השנה ירד מדד המחירים ב-0.9%. בניכוי עונתיות והורדות במיסים העקיפים ובהיטל המים, האינפלציה מתחילת השנה הייתה 0.6%. לאחר פרסום מדד אפריל, צפויה האינפלציה בהסתכלות ל-12 חודשים אחורנית, להיכנס לתוך היעד ובהמשך השנה אף לרדת אל מתחת לאמצע התחום. ציפיות האינפלציה כפי שנמדדות משוק ההון ירדו ל-2.7% לאחר שבמשך כמה חודשים עלו באיטיות לקרבת הגבול העליון של היעד. ציפיות האינפלציה של החזאים לשנה קדימה שמרו על יציבות ברמה ממוצעת של 2.7%. הנתונים המאקרו-כלכליים שהתווספו החודש, ובמיוחד סקר החברות ונתוני סחר החוץ, חיזקו את ההערכה בבנק ישראל כי תהליך הצמיחה במשק מתבסס. יחד עם זאת, על-פי התחזית המעודכנת של בנק ישראל תהליך סגירת פער התוצר צפוי להיות הדרגתי. יש לציין, כי בקרב הכלכלנים הדעות היו חלוקות באשר לאפשרות העלאת הריבית, כאשר מחצית מהכלכלנים שנסקרו ע"י בלומברג ציפו לעלייה של רבע אחוז, והמחצית השנייה צפתה את הותרת הריבית ברמתה הנוכחית.

לידר שוקי הון: "שיקול מוטעה של בנק ישראל"

רפי גוזלן, אסטרטג המאקרו של לידר שוקי הון, מסר בתגובה להחלטת להחלטה כי "בנק ישראל בחר להותיר את הריבית לחודש מאי ללא שינוי ברמה של 1.5% למרות שמרבית הגורמים תמכו בהעלאה. ניראה כי אחד השיקולים המרכזיים שהינחו את הבנק הם הימנעות מהעלאה רציפה של הריבית. שיקול זה אינו מוצדק לדעתנו ואנו מעריכים כי הבנק החמיץ הזדמנות נוחה להעלאת הריבית ולהפחתה נוספת בציפיות לאינפלציה שהייתה מונעת ממנו העלאות ריבית מיותרות בעתיד".

הדולר נחלש בציפייה לעלייה בריבית

שער הדולר נחלש היום ב-0.6% לרמה של 3.719 שקלים על-רקע ציפיות מסויימות בשוק לעלייה בריבית בנק ישראל. בהמשך השבוע, צפוי הדולר להיות מושפע עיני מהחלטת הריבית של נגיד הבנק הפדרלי האמריקני, בן ברננקי. הפתעות הנוגעות לגובה הריבית לא צפויות, אך יחד עם זאת עשוי ה"פדרל ריזרב" לשנות את נוסח ההודעה שלו ולרמוז על שינוי בגישה המוניטרית. המשקיעים אכן יצפו בדריכות להחלטה, כדי לראות האם ברננקי אכן יעמדו במילתו לפיה הריביות יישארו ברמתן הנמוכה לתקופה ממושכת או שאולי השינוי במדיניות המוניטרית יגיע מוקדם מהמצופה.