הבניין ההיסטורי של המשטרה נבנה בשנת 1937 על-ידי אריה לילינפלד. לאחר קום המדינה ישב בו המטה הארצי של המשטרה, ובו היו בעבר לשכותיהם של המפכ"לים יחזקאל סהר ויוסף נחמיאס. הסופר יגאל מוסינזון, שספרי "חסמבה" שלו זוכים בימים אלו לתחייה בגרסה טלוויזיונית מחודשת, היה דובר המטה הארצי, וגם הוא ישב בבניין. הבניין ידע אירועים היסטוריים רבים, ולא פלא שעיריית תל אביב קבעה שהוא מיועד לשימור. כך לדוגמה, בבניין זה קיבל מפכ"ל המשטרה, במאי 1960, הודעה מראש המוסד, איסר הראל המנוח, על לכידתו של אדולף אייכמן. כאן נערכו ישיבות מטה, שקבעו היכן יישב אייכמן במאסר ואיך תנוהל חקירתו. בבניין זה גם ישב הקצין הבכיר בנימין זיגל, שעמד בראש מחלקת החקירות של המשטרה והטיל את חיתתו על עבריינים רבים, גם מפורסמים. ב-1976 עבר המטה הארצי של המשטרה לבניין חדש בירושלים, והבניין ברחוב הרכבת הועמד לרשות משטרת מחוז תל אביב. ב-2007 עברה משטרת המחוז לבניין חדש ברחוב ולנברג ברמת החי"ל, וחלק ממשרדיה הועברו לבנין היסטורי אחר, ברחוב דיזנגוף 221. המשטרה מכרה את הבניין לחברת "העיר הלבנה", וזו מכרה אותו כאמור באפריל 2009 לוינברגר, לקוטלר ולרון באור.

סך ההשקעה בבניין תגיע ל-80 מיליון שקל – 45.5 מיליון שקל בעד המגרש ועוד כ-35 מיליון שקל לשימור, לבנייה ולהוצאות נלוות. מכירת הדירות תכניס 100 מיליון שקל ויותר, כאשר המחירים תלויים בעיקר במצב השוק. הרווח הצפוי נטו נאמד ב-20 מיליון שקל ויותר, ועליו יש להוסיף רווח ממכירת או השכרת הקומה המסחרית. התוכנית היא לסיים את השימור והבנייה בתוך שלוש שנים. לפני שמונה חודשים, רכשה חברת אביב, בשליטת דורון אביב ודפנה הרלב, את הבניין הסמוך, בניין הפניקס ברחוב הרכבת 12, ב-60 מיליון שקל. בניין זה מיועד להריסה, ולבניית בנין חדש בן 86 דירות וקומה מסחרית. אביב קנתה גם בניין סמוך ברחוב מקוה ישראל, ב-21 מיליון שקל נוספים. השוואת שתי העסקות מגלה, כי פאנגאיה שילמה 640 אלף שקל לקרקע לדירה, ואילו אביב שילמה בעד בניין הפניקס 700 אלף שקל לקרקע לדירה. הפער נובע, ככל הנראה, מכך שעדיף וזול יותר להרוס את הבניין הישן (של הפניקס) מאשר לשמר ולשפץ על-פי הוראות מחמירות את הבניין הקיים (בניין המשטרה). האחראית על השיפוץ תהיה האדריכלית הפרטית ניצה סמוק, לשעבר האחראית על השימור בעירית תל אביב.

אמנם על המוכרים להביא בחשבון הוצאות כבדות : (1) לפני שלושה שבועות רכשו מהקדש כ-150 מ"ר מחלקה סמוכה, הדרושים למימוש תוכניות הבנייה, ועל-פי הערכה שילמו 4-3 מיליון שקל; (2) הטל השבחה על שינוי יעוד הבניין ממשרדים למגורים ולמסחר, בגובה 50% מעליית ערך הנכס; (3) שונות, כגון עו"ד ומיסים שוטפים על הנכס. גם לאחר ניכוי כל אלו, נותר רווח של מיליוני שקלים. רווח זה מדגים את העלייה החדה בשנתיים האחרונות במחירי מגרשים למגורים בתל אביב. הבניין, בן 4,200 מ"ר בארבע קומות, הוכרז לשימור. לכן יהיה על פאנגאיה להשאיר את הבניין ולשפצו. לאחר מכן תוכל להוסיף שתי קומות, בשטח כולל של 1,650 מ"ר, כך שהשטח הבנוי יגיע ל-5,850 מ"ר. קומת הקרקע תהיה מסחרית. חמש הקומות האחרות יחולקו ל-70 דירות קטנות, בנות 3-2 חדרים, בשטח ממוצע של כ-70 מ"ר. היזמים מעריכים, שניתן יהיה למכור את הדירות ב-1.5 מיליון שקל ויותר לדירה, לפי הגודל והמיקום.