השוק הישראלי אטרקטיבי למשקיע הגלובלי - קובע ביל או'ניל, אסטרטג ההשקעות הראשי לאירופה ולמזרח התיכון בקבוצת Wealth Management במריל לינץ'.
לדברי או'ניל, כלכלת ישראל יציבה וביצועיה חזקים ויציבים. הוא מעריך, כי ההשקעות הזרות בישראל נמצאות בחסר מאז עבר שוק ההון הישראלי למדד המשקים המפותחים של MSCI, שכן בעוד המשקיעים במשקים המתפתחים מכרו את אחזקותיהם בחברות ישראליות לפני המעבר ביוני 2010, המשקיעים במשקים המפותחים טרם נכנסו לשוק ההון המקומי. לפיכך, שיעורם הוא 135 מכלל השוק, לעומת ממוצע של 25% בחמש השנים האחרונות - נתון המחייב תיקון.
בהתייחסו לסיכון הנמוך שבהשקעה בישראל אומר או'ניל, כי המשקל של ישראל במדדי MSCI לשווקים המתעוררים ולשווקים המפותחים ממצב אותה בסיכון נמוך, והשקל יציב מאוד ומתומחר בחסר. לגבי הבורסה הישראלית הוא מעריך, כי מדד ת"א 25 ייסחר השנה במכפיל של 9.5 לעומת ממוצע של 11 בחמש השנים האחרונות, מה שמלמד שרמת השערים באחד העם אינה גבוהה. לצד זאת, הנזילות במשק הישראלי נמצאת בשיאה ואף עשויה לגדול ב-10%-15% נוספים.
לגבי המשק העולמי אומר או'ניל, כי בשנת 2011 צפויה האטה בצמיחה הגלובלית שתסתכם ב-4% לעומת 4.8% אשתקד. התאוששות השווקים בארה"ב ובאירופה עשויה לאכזב את המשקיעים, בעוד צריכה מוגברת תבטיח "נחיתה רכה" בסין.
"עם התקדמות תהליך ההבראה העולמי, מומלץ להעדיף השקעה בסחורות ובמניות על פני אג"ח של ממשלות ותאגידים. בהשקעה במניות יש להתמקד בחברות המעניקות דיבידנדים ולא בחברות המראות צמיחה בהון", אמר או'ניל. לדבריו, יש לבחון בקפידה השקעה באג"ח בשווקים המתעוררים ולהימנע מהשקעה בנכסים המתומחרים מעל לערכם.
על-פי תחזית מריל לינץ', ארה"ב אומנם תימנע מכניסה למיתון חוזר, אך ההתאוששות ביצירת מקומות עבודה בה חלשה מאוד בהשוואה לעבר. עוד צופה בנק ההשקעות היחלשות של הדולר והאירו, אם כי המטבע האמריקני צפוי להתאוששות מסוימת.
"המצב האידיאלי יהיה אם תינקט התאמת מדיניות מוניטרית בארה"ב ובמדינות המפותחות, ובו-זמנית יאפשרו השווקים המתעוררים יתר גמישות במדיניות זו", אמר או'ניל. "עם זאת, במקרה כזה עלול להיווצר סיכון של המשך המתחים ונקיטת מדיניות כגון פיקוח על זרימת הון לשווקים המתעוררים".
הצמיחה בארה"ב צפויה להאט השנה ל-2.1% לעומת 2.7% אשתקד, אבל מריל לינץ' צופה עלייה בצמיחה במחצית השנייה, אשר תחל תהליך של ירידה באבטלה ככל שהתאוששות הכלכלה הגלובלית תתייצב. בבריטניה צפויה צמיחה של 2%, וההבראה נראית מבוססת די הצורך על-מנת להתמודד עם הקיצוצים הנרחבים בהוצאות הממשלה. כלכלת סין צפויה לצמוח ב-9% וזו של הודו - ב-8.2%.
לדעת או'ניל, ההזדמנויות הטובות ביותר להשקעה במניות הן בשווקים צומחים קטנים יותר, במניות בבריטניה ובחברות אירופיות גדולות. המגזרים האטרקטיביים ביותר הם האנרגיה (כולל נפט וגז טבעי) והטלקום. הוא ממליץ למשקיעים להתמקד בחברות המחלקות דיבידנד ולנהוג בזהירות באג"ח של שווקים מתעוררים. עוד הוא קורא למשקיעים לבזר את השקעותיהם.
עוד צופה קבוצת הבנקאות הפרטית של מריל לינץ', כי העלייה במחירי הסחורות תימשך השנה בהובלת מגזר האנרגיה, ולצידו הנחושת ומתכות תעשייתיות אחרות שהביקוש להן מונע על-ידי הצמיחה באסיה. מאידך-גיסא, אומר או'ניל, הזינוק במחיר הזהב עומד להסתיים.
