המניות היפניות ספגו (יום ה', 23.5.13) את ההפסדים הקשים ביותר שלהן מזה למעלה משנתיים לאחר שנתונים הראו התכווצות בלתי צפויה בפעילות הייצור הסינית, אשר התווספו לחששות כי הבנק הפדרלי האמריקני ("הפד") יצמצם את תוכנית רכישות האג"ח שלו.
מדד המניות היפני "ניקיי", אשר רשם עליות של 2% בתחילת יום המסחר, סיים את היום בירידה חדה של 7.3% בתפנית מרהיבה. הירידה היום היא הקשה ביותר של הניקיי מאז ה-15 במרס 2011. רמת הסגירה שלו הייתה נמוכה בקרוב ל-1,460 נקודות מנקודת השיא של היום.
השפל הגיע לאחר זינוק בתשואות האג"ח הממשלתיות היפניות, שאילצו את הבנק המרכזי של יפן להזרים 2 טריליון ין (19 מיליארד דולרים) לשוק במטרה להרגיע את עצבי המשקיעים. הבנק המרכזי הודיע על מבצע הזרמת הכספים אחרי שתשואות האג"ח הממשלתי היפני לעשר שנים זינקו לרמה הגבוהה ביותר שלהן מזה יותר משנה, בטענה ל"עלייה בלתי סבירה" בתנודתיות.
"זו עשויה להיות הזדמנות קנייה" רונן מנחם, מנהל מחלקת השקעות ואסטרטגיה בבנק
מזרחי טפחות, מסר כי אין סיבה לחשוש מהאירוע האחרון. "לאחר עלייה של כ-1.5% בתחילת היום, קיבלנו דוגמה נהדרת מה זה שוק מניות. המניות היפניות עברו תוך דקות לירידה של 7%. אז קודם כל, לפני שנסביר, נזכיר כי נכון לאתמול, השוק היפני עלה 4.5% מתחילת החודש ו-39% מתחילת השנה, מול עליות של 3% ו-17% בלבד בארה"ב, לשם השוואה. נתונים אלו שמים תחת פרספקטיבה את מה שקרה ביפן".
לדבריו, "מי שחיפש הזדמנות לממש ולא כל כך מצא בזמן האחרון (זה בפני עצמו עשוי להיות סימן חיובי), קיבל אותה בדמות ירידה פתאומית במדד מנהלי הרכש בסין - הכלכלה השנייה הגדולה בעולם. ניצול ההזדמנות היה מדהים - והירידה במניות היפניות הייתה הכי חדה מאז רעידת האדמה במרס 2011, לפי נתוני בלומברג".
בהתחשב בכך, אומר מנחם כי אין למהר ולהסיק כי מדובר בשינוי כיוון שלילי. "להפך", הוא אומר, "זו הזדמנות לבנק המרכזי של יפן להראות כמה הוא רציני, לקנות אג"ח (שתשואות הפדיון שלהן קפצו במקביל), להרגיע את הבהלה ולומר - אני כאן. גם ה'פד' עבר אפיזודות כאלה בהצלחה. מבחינה זו, זו יכולה להיות הזדמנות קנייה, מה עוד שנתוני התוצר ביפן הפתיעו לטובה ברבע הראשון".
לגבי הטריגר לירידה, אומר מנחם כי אומנם זו הפעם הראשונה לאחר שבעה חודשים שמדד מנהלי הרכש בסין יורד, אך הירידה היא גבולית (49.6 הוא נתון על סף גבול ההתרחבות), קרתה בעבר והשלטונות בסין יודעים כיצד לבלום כל סימן להאטה במשק. "אין להם שם אינפלציה גבוהה מדי (2.4% בשנים-עשר החודשים האחרונים), אם צריך אפשר להוריד ריבית (למרות שוק הדיור המחומם שם) וכמובן, המומחיות הסינית - השקעות בתשתיות, תוך ניצול הגירעון/חוב הציבורי הנמוך", הוא ציין.
"הנפילה בשוק היפני היא עניין מקומי ולא אמורה להיות לה השפעה על השווקים הגלובליים", הוסיף מנכ"ל פיוניר, מייק אליס. "ייתכן שנראה תגובה שלילית בשווקים בטווח הקצר, כפי שקורה היום, אבל איננו סבורים שנראה נפילה של 7% בשוקי המניות בישראל ובשוקי המניות הגדולים והיציבים, כדוגמת ארה"ב, כפי שראינו ביפן".
אליס מסביר את הרקע לנפילה ביפן: "ידוע שכשארה"ב מתעטשת – כל העולם מצטנן. מה שקרה אתמול הוא שהנגיד
ברננקי בסך-הכל רמז על האטה אפשרית של תוכנית רכישות האג"ח האמריקניות, אם יושגו יעדי צמיחה מסוימים. זה היה רמז דק (עיטוש), אבל התגובה של השוק היפני הייתה הצטננות: שוק האג"ח היפני רשם ירידות קלות, אבל שוק המניות נכנס לפניקה ורשם ירידות של 7%. זוהי נפילה משמעותית ביחס לחדשות לא מסעירות במיוחד, והיא מראה עד כמה שוקי המניות רגישים בעידן שלנו".
אליס מציין עוד כי "השוק היפני עשוי ליפול עוד קצת בטווח הקצר, אבל אנחנו לא מעריכים שזה יביא למחיקת העליות הפנטסטיות שהוא רשם בשנה האחרונה. השוק היפני עלה ב-46% מתחילת השנה, וב-83% ב-12 החודשים האחרונים, כך שתיקון מסוים היה בלתי נמנע. משקיעים שמאמינים שהשוק היפני ימשיך לעלות יכולים לראות ברמות המחירים הנוכחיות הזדמנות קנייה. עבור המשקיעים הגלובליים, שנהנו מהעליות בשווקים השנה, זוהי תזכורת למה שעלול לקרות בשווקים הרגישים של ימינו. ייתכן שיש מקום שמשקיעים שנהנו מתשואות גבוהות בשוקי המניות השנה ישקלו מימוש רווחים מסוים, אך בוודאי שלא יציאה משוק המניות".