חברת דירוג ניירות הערך מידרוג נורידה את דירוג אגרות החוב של אפריקה-השקעות, והעמידה אותו על Baa2.il עם אופק שלילי (תחזית שלילית לעתיד הקרוב). לעומת Baa1.il עד עתה. הדירוג החדש נמוך מאוד, ומשקף בעיות בקבוצת אפריקה-ישראל.
מדובר בשלוש סדרות של אג"ח, כ"ו, כ"ז וכ"ח, בסכום כולל של 3.6 מיליארד שקל. האג"ח צמודות למדד, והריבית עליהן היא (על-פי הסדר דלעיל) 7.7%, 6.8% ו-5.95%. אפריקה-השקעות עצמה הפסידה, בינואר-יוני השנה, "רק" 131 מיליון שקל, לעומת הפסד עתק של 974 מיליון שקל בשנ 2014.
הבטחונות לאג"ח הם מניות השליטה באפי-פיתוח ובאפריקה-נכסים. מידרוג מתרכזת בבעיותיה של אפי פיתוח, המחזיקה בנכסיה של קבוצת אפריקה ברוסיה. הממצאים קשים ברובם, וקובעים בין היתר:
- אפי פיתוח הפסידה אשתקד 288 מיליון דולר, ועוד 33 מיליון דולר בינואר-יוני. שער מניותיה ושווי החברה בבורסת לונדון - בירידה.
- הכלכלה הרוסית בחולשה ובחוסר ודאות, בעיקר בגלל העיצומים הכלכליים שהטילו עליה ארצות המערב והירידה החדה במחירי הנפט, שהוא מקור הכנסה מרכזי לרוסיה. מצב זה גורם לגידול הסיכון בפעילות אפי פיתוח.
- התפוסה בקניון אפי-מול במוסקבה, שהוא נכס מרכזי של החברה, ירדה בתקופה האחרונה מ-85% ל-77% (חלקה, בגלל סגירת תערוכה).
- חלק מחוזי השכירות נקובים בדולרים, בעוד שהפדיון נרשם ברובלים. אמנם, מספר המבקרים גדל באחרונה ב-13%, אך הפדיון, יחסית לדמי השכירות, בירידה. אפי פיתוח נותנת הנחות זמניות בדמי השכירות לחלק מהשוכרים. התוצאה: ירידה בתחזית עודף הכנסות לשנים הקרובות.
יש גם התפתחויות חיוביות: יזמים שונים עומדים לבנות בנייני מגורים ומשרדים בשטח של עד 500 אלף מ"ר בסמוך לאפי-מול, והדבר עשוי להגדיל את המכירות. החברה גם מתכננת לפתוח עוד חנויות בקניון.
בנוסף, אפי מול הקפיאה בניית מתחמי משרדים במוסקבה, ותחת זאת היא בונה 1,420 דירות, שקל יותר למכרן.
למכור נכסים במיליארד שקל מידרוג מציינת גם התפתחויות חיוביות בקבוצת אפריקה, ובראשן כמה נכסים שנמכרו, כדי לשפר את הנזילות.
לאפריקה-השקעות, אומרת מידרוג, נכסים נוספים ב-1.7 מיליארד שקל. עליה למכור נכסים ב-500-400 מיליון שקל עד מאי 2017, ובעוד 500-400 מיליון שקל בשנה שלאחר מכן. בין נכסיה: חלקה בחברת המלונות, 35% מתפעול כביש 6, מניות באפריקה-תעשיות ובאפריקה-מגורים.
לאחר שקילת התופעות השליליות והחיוביות זו כנגד זו, החליטה כאמור מידרוג להוריד בדרגה אחת את הדירוג של אגרות החוב, עם ציפייה לא-חיובית למצבן בעתיד הקרוב.