קרדיט סוויס: מגמת נסיגה מהגלובליזציה

פרישתה של בריטניה מהאיחוד האירופי היא חלק מתהליך נסיגה מן הגלובליזציה שעמדה במרכז הכלכלה העולמית בעשורים האחרונים, מגמה הצוברת תמיכה פוליטית בעולם המערבי - אומרים (24.6.16) כלכלני קרדיט סוויס בניתוח ההחלטה במשאל העם. לצד זאת, מצביע הבנק על תרחיש בו הפרידה בפועל הופכת למורכבת מאוד ואולי אף מובילה למשאל עם שני ולביטול ההחלטה הנוכחית. קרדיט סוויס צופה האטה גוברת בגוש האירו לצד התגברות נוספת של הימין בכלל ושל תומכי פרישה בכלל, מה שעלול ליצור סדקים נוספים באיחוד האירופי. בסוף השבוע כבר נשמעו קריאות בצרפת ובהולנד לקיים בהן משאלי עם דומים, והצניחות בבורסות בפרנקפורט ובפריז מצביעות על כך שמדינות אלו - ולא בריטניה - יהיו העיקריות להיפגע מן הפרישה. עוד צופה הבנק ירידה של 1% בתמ"ג הבריטי במחצית השנייה של 2016, לעומת תחזיתו הקודמת לצמיחה של 2.3%. הבנק המרכזי של אנגליה צפוי להתמודד עם ההאטה על-ידי הורדת הריבית מ-0.5% ל-0.05%, ולהזרים לשווקים 75 מיליארד ליש"ט. הבנק המרכזי אף עשוי להקדים את ההכרזה על צעדים אלו ל-14.7.16, ולא להמתין עד לישיבת הוועדה המוניטרית שלושה שבועות לאחר מכן, אם יימשכו הירידות בבורסת לונדון והצניחה בשער הליש"ט. תחזית הצמיחה הנוכחית של קרדיט סוויס לכל גוש האירו היא 1.5% למחצית השנייה של השנה הנוכחית (לעומת 1.7% בתחזית הקודמת) וצמיחה אפסית-כמעט של 1% בשנה הבאה. הבנק המרכזי של האיחוד יתקשה להתמודד עם ההאטה הצפויה, שכן הריבית שלו כבר שלילית, אך עשוי להגדיל את היקפי ההלוואות בריבית שלילית שיכולים לקבל ממנו הבנקים המסחריים.