התספורת ביורוקום: מאות מיליוני שקלים

היקף התספורת בהסדר הנושים של קבוצת יורוקום עשוי להתקרב ל-50% - עולה מפרטי ההסדר, שהוגש (יום ו', 23.2.18) לאישור בית המשפט המחוזי בתל אביב ואשר פורסם לראשונה ב-News1. ההסדר אינו כולל פטור מהגשת תביעות נגד הבעלים היוצא, שאול אלוביץ, יתר בעלי השליטה ונושאי המשרה בקבוצת יורוקום. נתי סיידוף ירכוש את יורוקום יחד עם מנהל עסקיו בישראל, עו"ד תמיר כהן, והוא יוכל לצרף אליו משקיעים נוספים עד להשלמת ההסדר. הרוכשים יקבלו אופציה לשנתיים לרכישת השליטה ביורוקום, ויוכלו להאריך אותה; לאלוביץ לא ניתנה אפשרות שכזאת. אם האופציה לא תמומש בשל מגבלות רגולטוריות, תהיה יורוקום חייבת להחזיק לסיידוף את ההלוואה שיזרים לה. לפני מימוש האופציה יוכל סיידוף להעביר אותה לגורם אחר, באישורו של הנאמן להסדר שימנה בית המשפט. הסכום המינימלי שיעמוד לרשות קופת ההסדר של יורוקום יהיה 876.5-826.5 מיליון שקל. הרוכשים יזרימו לקופת ההסדר 526.5-476.5 מיליון שקל; הפער נובע מהסעיף לפיו אם בתוך שנה מאישור ההסדר יגיע שווי השוק של מניות אינטרנט זהב (השולטת בבזק) ל-650-500 מיליון שקל - הם יוסיפו 50-10 מיליון שקל. בנוסף לכך, יורוקום תקשורת תהיה חייבת לקופת ההסדר 350 מיליון שקל, שייפרסו לשבע שנים בריבית של 3% לשנה. הנאמן יממש את בית יורוקום ברמת גן ואת מניות חברות סאטקום ואיתג, והתמורה תועבר לקופת ההסדר יחד עם הכנסות מתביעות להן החברה היא צד. הסכומים המובטחים כעת הם אלו שצוינו לעיל, כסכומי המינימום שיעמדו לפרעון החובות. שלוש החברות הנכללות בהסדר - יורוקום אחזקות, יורוקום תקשורת ויורוקום נדל"ן - חייבות לבנקים 1.11 מיליארד שקל בחובות ישירים ועוד 460 מיליון שקל בערבויות לחברות אחרות בקבוצה, הנכללות אף הן בהסדר. ליורוקום נדל"ן יש חובות נוספים של 55 מיליון שקל, כך שסך החובות בהסדר הוא 1.62 מיליארד שקל. בזק טוענת שיורוקום חייבת לה 120 מיליןו שקל בעסקת yes, אך טענה זו טרם הוכרעה ולכן אינה מחושבת בתספורת - מה עוד שמדובר בחוב בתוך הקבוצה. מכאן, שההחזר המינימלי יהיה 54%-51% מהחוב. הסכום עשוי לגדול בעוד חמש שנים, כאשר ייבדק האם נרשם upside - דהיינו עלייה בשווי - של מניות אינטרנט זהב וחלל תקשורת. אם שוויין של מניות אלו יעלה ב-40%-10% על הסכום שהזרים סיידוף לקופת ההסדר, הוא יעביר לה 50%-20% מסכום עליית השווי בהתאם למדרגות המפורטות בהסדר. על-פי דוגמה המצורפת להסדר, הסכום הנוסף שתקבל הקופה יהיה 140 מיליון שקל. במקרה כזה, ייפרעו 66%-60% מהחובות. בכל מקרה, מדובר על מחיקה של מאות מיליוני שקלים, גם בתרחיש הפסימי היא תסתכם ב-800 מיליון שקל, ובתרחיש האופטימי - ב-650 מיליון שקל. ההסדר מבוסס על שווי של 517-467 מיליון שקל למניות אינטרנט זהב, 233 מיליון שקל למניות חלל, 143 מיליון שקל למניות אנלייט ו-182 מיליון שקל לחלקה של יורוקום בפרויקט מידטאון. שווי השוק הנוכחי של אינטרנט זהב הוא 535 מיליון שקל, ואילו שווי אחזקות יורוקום בחלל הוא 210 מיליון שקל. עוד נאמר בהסדר, כי הוא מהווה הסתלקות של הנושים מתביעותיהם כלפי החברות, אך כאמור אין בו התחייבות שלא לתבוע את אלוביץ ואת שותפיו ואת נושאי המשרה בקבוצה. ההסדר הוגש באמצעות עוה"ד צוריאל לביא ושירלי יפרח-אזור, והוא מחייב את אישורו של נשיא בית המשפט המחוזי בתל אביב, איתן אורנשטיין - שטרם קבע מועד לדיון בו.