מומחה: הפטור ללבייב גדול מתרומתו להסדר

השינויים האחרונים בעסקת מכירת אפריקה השקעות לבן-משה אינם משנים באופן מהותי את העסקה. כך קובע רואה החשבון עמנואל אבנר, בחוות דעת שהגיש לבית המשפט המחוזי בתל אביב. אבנר הוא מומחה חיצוני מטעם בית המשפט, להערכת שוויה הכלכלי של העסקה. לפני זמן מה הגיש חוות דעת חיובית בעיקרה על העסקה. עתה הכניס עידכון לאור השינויים:

• אפריקה-נכסים: בן-משה ישלם 1.29 מיליארד שקל בעד 56% מהחברה, ועוד 130 מיליון שקל לפחות בעתיד. שווי המניות עלה באחרונה בבורסה, ועמד כיום על 1.47 מיליארד שקל. לכן, בן מנשה רוכש לכאורה את המניות ב-47 מיליון שקל פחות משווי השוק שלהן. מצד שני, ייתכן שישלם בעתיד יותר מ-130 מיליון שקל.

• דניה-סיבוס ואפריקה מגורים: בן-משה רוכש חברות אלו, כאשר דניה היא בעלת השליטה באפריקה מגורים. שווי המניות ירד באחרונה ב-74 מיליון שקל, אך בן-משה ישלם ככל הנראה מחיר שנקבע מראש.

• הסדר התביעה: מס הכנסה מקטין את התשלומים לבעלי האג"ח ב-50 מיליין שקל, ודוחה בחצי שנה את מועד הנפקת אג"ח חדשות. אך בעלי האג"ח (הנוכחיות) כבר אישרו שינויים אלו פה אחד.

• תרומתו של לבייב: לב לבייב מתחייב לרכוש מהנאמנים (של בעלי האג"ח) אופציות של אפי פיתוח ב-18 מיליון שקל. שווין ירד באחרונה בשוק ההון של לונדון, ועומד על 9.7 מיליון שקל בממוצע. לכן לבייב מתחייב לשלם 8.3 מיליון שקל מעל לשווין - וזה כדאי לבעלי האג"ח. [ב-30 ביולי הודיע לבייב שלדעתו עליו לשלם רק 7 מיליון שקל-א.ל]. אבל מצד שני, מתנהלת נגד לבייב, בבית משפט, בסכום גדול פי כמה, ב-22 מיליון דולר, שהם כ-80 מיליון שקל; פטור מתביעות יביא לביטול תביעה זו. מסקנת אבנר: הצעת לבייב אינה כדאית.