הפדרל ריזרב מעלה (22.3.23) את הריבית בארה"ב ברבע נקודת האחוז ל-4.75% - שיעורה הגבוה ביותר מאז 2007. ה"פד" בחר בהעלאה מתונה מקודמותיה, שהיו חצי נקודה ואף 0.75 נקודה, לנוכח המשבר במערכת הבנקאות האמריקנית, אם כי הוא מדגיש שהמערכת יציבה ובטוחה. הודעת ה"פד" רומזת על עליות נוספות בחודשים הבאים, בשל המשך הלחצים האינפלציוניים וחוזקו של שוק העבודה.
הפדרל ריזרב העלה את הריבית בשנה האחרונה משיעור של אפס לרמה של 4.5%, במטרה להוריד את האינפלציה שהגיעה לשיעור שנתי של 9%. ריבית גבוהה יותר משמעותה האטה בפעילות הכלכלית, אשר מצידה מובילה לירידת מחירים. ה"פד" קיווה שניתן יהיה להחזיר את האינפלציה ליעד - 2% בשנה - בלא לגרור את המשק האמריקני למיתון, וזאת בזכות שוק העבודה החזק בו קיים מחסור במיליוני עובדים.
נכון להיום, האינפלציה אומנם התמתנה לשיעור שנתי של כ-6%, אך היא עודנה רחוקה מאוד מן היעד וניתוח הנתונים מלמד שהיא עלולה להישאר גבוהה עוד זמן רב. כיוון שכך, ה"פד" היה צפוי להמשיך להעלות את הריבית בקצב מהיר יחסית של 0.50 נקודת האחוז. אולם, קריסת בנק סיליקון ואלי והחשש מפני משבר במערכת הבנקאות האמריקנית (ואולי אף העולמית) גרמו ליו"ר ג'רום פאואל ובכירי ה"פד" לשקול שוב כיצד לנהוג.
גורם מרכזי לקריסת SVB היה ההשקעות הניכרות שלו באיגרות חוב של ממשלת ארה"ב. בימים כתיקונם זוהי השקעה בטוחה ביותר, אך SVB רכש אותן כאשר התשואה עליהן הייתה אפסית - וערכן צנח במהירות עם עליית הריבית, שכן ניתן לרכוש כיום אג"ח המעניקות תשואה גבוהה בהרבה. בשל כך נוצר חשש שמא לבנק אין נכסים מספיקים לכיסוי התחייבויותיו, ולמרות שהוא לא היה מוצדק כשלעצמו - די היה בו כדי ליצור "ריצה אל הבנק" מצד לקוחות שביקשו למשוך את כספם. בשל החשש שהבנק לא יוכל לעמוד במשיכת הפקדונות, החליטו הרשויות לסגור אותו ולהעניק ביטוח פדרלי ללקוחות.
מאחר שבנקים רבים נוספים - במיוחד קטנים ובינוניים, הפועלים באיזורים גאוגרפיים ובתחומים כלכליים מוגדרים - מחזיקים אג"ח ממשלתיות בריבית אפסית, נוצרה סכנה של קריסות דומות. ה"פד" הודיע לפני שבועיים על העמדת קו אשראי בסך 25 מיליארד דולר לבנקים אלו, כנגד שעבוד אותן אג"ח שאיבדו חלק ניכר מערכן. לאחר SVB אומנם קרס גם בנק סיגנצ'ר, אך בעיקר בשל חשיפתו הניכרת למטבעות הקריפטו; לא היו קריסות נוספות בשל העלאת הריבית, אך החשש נותר בעינו. מכאן נבעה ההתלבטות שעמדה בבסיס החלטת הריבית הנוכחית.
