נגיד הבנק האמריקני הפדרלי פאוול העלה לפני כשבועיים בפעם ברביעית ברציפות את הריבית - 2.25 אחוזים, ועל-פי ההערכות צפויות העלאות נוספות במהלך השנה הקרובה. אצלנו היו עד כה שלוש העלאות ריבית ואין ספק שהעלאה נוספת (רביעית) תהיה במהלך חודש אוגוסט.
לכאורה מדובר במהלך מאוד מתבקש. במהלך כל שנות ההיסטוריה הכלכלית נחרדו נגידי בנקים מרכזיים, בצדק, מפני סכנת אינפלציה. סכנה זו, מבחינתם, הינה גדולה בהרבה אפילו מסכנת מיתון אפשרי. בישראל, לדוגמה, זה קרה בשנות ה-60 של המאה הקודמת, זאת לאחר ששר האוצר פנחס ספיר החליט לבלום הליכי אינפלציה וצריכת יתר שאפיינו את ראשית אותו עשור, ויצר במו ידיו מיתון עמוק שבא לידי ביטוי באבטלה חסרת תקדים ובירידה מהארץ.
הבדיחה שהייתה שגורה באותם הימים: "האחרון שיעזוב את נמל התעופה לוד (כיום נתב"ג) יכבה את האורות".
וזוהי, לטעמי נורת אזהרה אדומה מהבהבת לנגיד בנק ישראל בפרט ולמקבלי ההחלטות בכלל: האם, אכן, העלאות הריבית, שכבודן במקומן מונח, שוות את הסיכון שבהכנסת המשק הישראלי אל תוככי מיתון עמוק ומיותר? המשק הישראלי נהנה מיציבות, בוודאי ביחס לרוב הכלכלות המובילות בעולם. יתרה מכך: מכל מדינות ה-OECD המובילות, ישראל הינה המדינה היחידה בה התקציב נהנה מעודף משמעותי ולא מגירעון, והאבטלה בה, כשלושה אחוזים, הינה הנמוכה ביותר.
סכנות לא מבוטלות גם הצמיחה במשק הישראלי הייתה אשתקד בין המובילות בעולם. האינפלציה גם כן הייתה נמוכה לאין שיעור מזו של ארצות הברית ובריטניה, הנושקות לכ-10 אחוזים. אצלנו היא בקושי גירדה את השלושה אחוזים. נכון. מעבר להערכה המוקדמת של בנק ישראל, אבל עדיין נמוכה מאוד.
מול כל אלה העלאת ריבית נוספת טומנת בחובה סכנות לא מבוטלות. מעבר לעובדה שהיא עלולה לטרפד את כל ההישגים של המשק הישראלי ולמשוך אותו, שלא לצורך, לעבר מיתון עמוק, היא גורמת כבר עתה לנזק בל יתואר לענף הנדל"ן בכלל ולנוטלי המשכנתאות בפרט.
שלוש העלאות הריבית שכבר היו במהלך החודשים האחרונים, מעמיסות על נוטלי המשכנתאות עוד החזר חודשי של מאות שקלים ובסך-הכל מוסיפות רבבות שקלים להחזר הכולל. יתרה מכך: הן לא רק שלא בלמו את עליות מחירי הדיור, אלא אף תדלקו אותם ביתר שאת.
ברור בעליל כי העלאת ריבית רביעית לא רק שלא תסייע לפתור את בעיות האינפלציה (שבינתיים איננה מאיימת עלינו כלל ועיקר!) אלא אף תגרום במו ידיה להמשך תדלוק מחירי הדיור, ובכך, באופן פרדוקסלי, דווקא תסייע להגברת האינפלציה.
על כן קריאתי לנגיד בנק ישראל ולמקבלי ההחלטות. חישבו פעמיים לפני שאתם מחליטים על העלאות ריבית נוספות. אנא זיכרו - לא בהכרח פעם רביעית תביא לכולנו גלידה. מתקתקה. אולי דווקא תהיה זו תרופה מרה כלענה. חומר למחשבה למקבלי ההחלטות.
