שוק המניות בת"א יורד כצפוי בעקבות הוול סטריט ובכיכוב מניות הנדל"ן כשפרשת "חפציבה" רק מבעירה את המפולת. בימים כאלה "מומחים" מופיעים במעין תזזית ודנים בשאלת מיליון הדולר-מה לעשות במסחר? המבוהלים מוכרים, מעטים מעזים לקנות (בשיטת הממוצעים במניות סבירות), הרוב ממתין כי הוא לכוד במניות וספג ירידות חדות תוך תקווה שמבוששת להגיע להתאוששות.
למומחים "ולטכנאים" עדיף בימים כאלה לשתוק, עדיף אבל קשה לשתוק... וכך אנו קוראים ושומעים שלל עצות חלקן מעט מוזרות. הטכנאים הם המוזרים ביותר וגורמים לחיוכים- שיטת פיבאנוצי, גרף תמיכה, מדד בלימה, כאלה מיני מושגים שהמציאות בבורסה, לעתים קרובות, רחוקה מהם כמזרח ממערב. 2,600 במדד הנאסד"ק היה קו תמיכה, קו מאזינו נפרץ-ניגף והנה נוצר קו 2,550-2,530 שנשבר והתרסק ואנו עומדים על 2,501 כקו תמיכה "חדש", ספק יציב ספק קו, ספק מספר ששווה משהו באמת.
נעזוב את הטכנאים המשעשעים ונעבור למבחן המציאות. בחנתם מניה מובילה שהציגה מאזן יפה והצהירה על גידול ברווחיות והגעתם למסקנה שהיא שווה השקעה זהירה נגד המגמה. קנייה בירידות היא פעולה רציונלית, למרות שרבים מאיתנו מחכים להתייצבות בשוק לפני כניסה לפוזיציה.
אם בכוונתכם להשקיע 1,000 שקל לצורך הדוגמה במניה מסויימת קנו בהדרגה במהלך הירידות ובנו פוזיציה עפ"י שיטת הממוצעים. שיקלו, אם מגיע תיקון טכני במהלך הירידות, למכור את הפוזיציה ברווח בהנחה שמסביב יהום הסער והבלבול עדיין קיים. ניסיון העבר מלמד שבניית פוזיציה בזמני משבר ובהלה במסחר הניבה רווחים יפים. אמרתי - ניסיון - לא קבעתי שכך תמיד מתנהגות המניות ואת זה חשוב לזכור היטב.
ירידה נוספת של 3% וציידי המציאות יופיעו בגלוי בסופו של עניין הרגיעה לשוק תגיע ודומני שהיא קרובה יותר מכפי שאנו משערים. עוד 3% ירידות במניות ויופיעו יותר ויותר קולות שיעסקו "במחיר הכלכלי המוצדק של המניות הכבדות" ואחר כך יגיע ברוקר אמיץ שיספר שהוא קונה בכל הכוח והנה הפלא ופלא חוזרת היציבות ועמה העליות והסערה נרגעת.
עיתוי מדויק איש אינו יודע ומי שטוען כי הדבר ידוע נשמע עכשיו כאתונו של בלעם, אבל העיתוי מתקרב וכדרכו הוא עשוי אף להפתיע במהירות התייצבותו. בפרשנות הקודמת מנינו את הסיבות האפשריות לירידה, נשנה אווירה ונתמקד בסיבות האפשריות לעליות ושינוי מגמה. אחרי שחיקה-נפילה של 10% ויותר במניות מובילות רבות, הבסיס הכלכלי שלהן טוב מלפני שבועיים שלושה. חברות מייצאות נהנות מדולר גבוה יותר, הבסיס הטכנולוגי לא השתנה, בעית המשכנתאות תרגע לאיטה כך מקווים כולם, מחנק האשראי ישאר רק בכותרות ולא באופן מעשי, מחירי המניות מול ההון העצמי ותזרים המזומנים יוצרים בסיס הגיוני מבעבר.
יהיו שיעסקו בבועה הסינית, בנושא הריבית, במחירי הנדל"ן, אבל המפנה החיובי במסחר יגיע וכהרגלו יפתיע משקיעים רבים וטובים. כיוון שאיננו מסוגלים להצביע על עיתוי המפנה נראה שהחל מהיום שווה לחשוב על כניסה איטית מדורגת רק למניות מוכרות, כבדות, כאלה שבדקתם והתיעצתם. יהיו שיאמרו, די בצדק, שתיקון תופס חזק במניות קלילות (יתר) אבל אנחנו למען הזהירות והגנת המשקיעים נתעלם לחלוטין מהקלילות.
הנה תפסנו אומץ ואנו אומרים צריך להתחיל לחשוב בזהירות על בניית פוזיציה במניות. הכל לאט ובזהירות מתוך ידיעת האפשרות לטעות בשיקול הדעת, ללא תאוות בצע לרווח מהיר ועם יכולת לספוג עוד ירידות ולקנות במהלכן כדי למצע את הרכישות שלנו. לזהירים במיוחד אפשרי לחפש הגנה עם אופציית פוט על המעו"ף כפוף כמובן להקף הרכישה וכהגנה בלבד.
לא ניתן המלצות לחברות ספציפיות, עם זאת אפילו במניות הנדל"ן יש חברות שנסחרות במחיר הגון עכשיו. במניות הטכנולוגיה יש מספר מניות מפתות לקנייה, בפרמצבטיקה ובכימיקלים נוצרה רמת מחירים "הגונה" לכניסה לפוזיציה.
בלי מילה אחרונה של זהירות עם פרפור בבטן אי אפשר, שימו לב למשקיעים הזרים. אם הדולר ממשיך לזנק, אם הזרים זורקים סחורה ויש להם מניות מסומנות, אם מתפרסמות המלצות לצאת מהשוק הישראלי ע"י בנקים זרים, קחו שיקול נוסף לפני כניסה בשיטת הממוצעים. בהצלחה לנועזים, בתקווה לימים רגועים יותר במסחר.
