המנכ"ל המשותף בבית ההשקעות אקסיומה, יאיר אלק, אומר כי החלטת נגיד בנק ישראל בדבר גובה הריבית בחודש הקרוב הושפעה משני נתונים עיקריים ומנוגדים: הגאות האינפלציונית בחודשים האחרונים - ומאידך הנתון שפורסם אתמול כי הצמיחה במשק ברבעון הראשון של 2008 הסתכמה ב-5.4% בחישוב שנתי.
"פישר נמצא בדילמה קשה", אומר אלק, "כאשר מחד האינפלציה גואה. תפקידו העיקרי של הבנק המרכזי הוא לשמור על יציבות מחירים - ולאור זאת מצופה ממנו שהוא ירסן את האינפלציה באמצעות העלאת הריבית. מצד שני, למרות נתוני הצמיחה מעריך בנק ישראל כי המשק נכנס להאטה - ובמצב זה הוא חייב לשמור על סביבת ריבית נמוכה.
"יש לזכור, כמובן, כי בצל ההתלבטויות עומדת בפני הנגיד חולשתו של הדולר והחשש שלו שהעלאת הריבית תלבה את המגמה השלילית שמשמעותה המשך הפגיעה בייצואנים, גידול בייבוא והגדלת הגירעון המסחרי. לאחר שהוריד הנגיד את הריבית באחוז שלם במהלך החודשים האחרונים הוא איננו רוצה להצטייר כמי שמבצע זיגזג ולמרות שהוא אמור להעלות את הריבית אף למעלה מחצי אחוז - כדי לבלום את גל ההתייקרויות במשק, הוא נאלץ להעלות את הריבית בשיעור נמוך מכך".
