סכנה גוברת למשבר בארה"ב

הגרעון התקציבי של הממשל הפדראלי יתרחב בשנים הקרובות ויעבור בשנת 2020 את רף טריליון הדולר, למרות הצמיחה בארה"ב – צופה (יום ב', 9.4.18) משרד התקציבים של הקונגרס, גוף אל-מפלגתי. התחזית הקודמת צפתה שהגרעון יגיע לטריליון דולר ב-2022. התחזית המעודכנת גם צופה חוב לאומי של 33 טריליון דולר ב-2028, זינוק של 50% לעומת השיעור הנוכחי. שיעור זה יהווה 96% מהתוצר – האחוז הגבוה ביותר מאז מלחמת העולם השנייה והרבה מעל השיעור שלדברי כלכלנים עלול לגרום למשבר פיננסי. החשש הוא, מסביר ניו-יורק טיימס, שהחוב העצום יביא לעלייה בשיעורי הריבית, ייקר את גיוס האשראי החיוני לפעילות המגזר הפרטי, יוריד את שערי המניות ויאט את הפעילות הכלכלית – וכל אלו בתורם יגדילו עוד יותר את הגרעון, וחוזר חלילה. "חוב כה גדול, ההולך וגדל, עלול לגרום להשלכות שליליות חמורות על התקציב ועל המדינה", אומר מנהל המשרד, קיית' הול. "הסיכון של משבר פיננסי בארה"ב יעלה". זוהי התחזית הראשונה של המשרד מאז רפורמת המס הענקית של הנשיא דונלד טראמפ, ההעלאה הניכרת בתקציב הביטחון והגידול המשמעותי בהוצאה המקומית בשנתיים הבאות. המשרד צופה שקיצוצי המס הקבועים לחברות והזמניים ליחידים יוסיפו בממוצע 0.7% לתוצר מדי שנה עד 2028, אבל צמיחה זו אינה מתקרבת לדרוש כדי לכסות את עלות הקיצוצים והעלייה הצפויה בריבית – 1.8 טריליון דולר לאורך התקופה. הרפובליקנים טוענים שהרפורמה תביא לצמיחה שנתית של 3% ובכך תניב הכנסות שיממנו אותה ואף יותירו עודף. לעומת זאת, משרד התקציבים צופה צמיחה שנתית של 1.9% בלבד בעשור הקרוב: 3.3% בשנה, 2.4% בשנה הבאה – אבל היא תואט משמעותית לאחר מכן. המשרד גם מזהיר, שאם טראמפ יהפוך את הקיצוצים ליחידים לקבועים – התמונה תהיה גרועה עוד יותר. בשנת התקציב הנוכחית, שתסתיים ב-30.9.18, הגרעון התקציבי יהיה 804 מיליארד דולר, לעומת 665 מיליארד דולר בשנה שעברה. התחזית הנוכחית של משרד התקציבים גרועה בהרבה מן הקודמת, אותה פרסם בחודש יוני שעבר – לפני אישור הרפורמה במס והגידול בהוצאות; אז היא עמדה על 562 מיליארד דולר "בלבד". לעשור הקרוב צופה כעת המשרד גרעון תקציבי מצטבר של 11.7 טריליון דולר, לעומת 10.1 טריליון בתחזית הקודמת. בשנת 2023 יגיעו הוצאות הריבית של הממשל לסכום גבוה מתקציב הביטחון, ובשנת 2028 הן יהיו 915 מיליארד דולר – למעלה מפי שלושה מאשר בשנת 2017. משרד התקציבים גם ניתח את ההשלכות הכלכליות הרחבות יותר של הרפורמה במס. הוא צופה תוספת של 1.1 מיליון משרות בעשור הקרוב; השכר יעלה בממוצע ב-0.9% לשנה, פחות מתחזיותיו של הבית הלבן. במקביל, הרפורמה תביא לכך שהריבית תהיה גבוה ב-0.5% מכפי שהייתה בלעדיה. בשנים הקרובות היא גם תחזק את הדולר, מה שיאפשר לאמריקנים לקנות יותר מוצרי ייבוא ויקשה על הייצוא האמריקני – ובכך יגדיל את הגרעון המסחרי, בניגוד לרצונו המוצהר של טראמפ להקטין אותו. החוב הממשלתי הגדל לא הטריד עד כה את המחוקקים, ובמיוחד את הרפובליקנים שבהם, אך דומה שהם מתחילים להבין את משמעותו – כותב הטיימס. בית הנבחרים יצביע מחרתיים (יום ה', 12.4.18) על הצעה לתיקון לחוקה, לפיה התקציב חייב להיות מאוזן. אין סיכוי שתיקון כזה יוכנס לחוקה, אך עצם הדיון מלמד על מודעות גוברת לבעיה.