לאמריקה בע"מ יש לפחות סיבה טובה אחת לחגוג את תוצאות הבחירות: האפשרות של העלאת מס החברות ירדה מהפרק. אל מול אפשרות העלאת המכסים והסכנה למוסדות המדינה, ההבטחה להוריד מיסים ורגולציה משכה מנהלים בכירים לעברו של דונלד טראמפ. מחזיקי מניות, שייצאו נשכרים במישרין, חגגו ושלחו את מדד סטנדרד אנד פור'ס לשיא. זכרון השריר אחראי חלקית לתגובה זו, מעיר אקונומיסט. ההישג החקיקתי מספר אחת של טראמפ בכהונתו הראשונה היה הרפורמה במס, שבין היתר הורידה את מס החברות מ-35% ל-21%. הרווחים זינקו והרכישה העצמית של מניות עלתה ב-2018 ב-55% ל-840 מיליארד דולר. מחקרים עדכניים הצביעו על תוצאות אחרות: ההכנסות ממס החברות צנחו ב-40%, ההשקעות עלו ב-14%-8% בלבד, ובמילים אחרות – הנזק היה גדול מהתועלת. בקמפיין שלו הבטיח טראמפ עוד חגיגת מס, אם כי במונחים מעורפלים. הוא דיבר על הורדת מס החברות ל-20%; רוב הפרשנים מעריכים שהיה רוצה אפילו 15%, ולאחרונה אמר שחברות המייצרות בארה"ב ייהנו משיעור זה. הוא גם הבטיח להאריך את הקלות המס ליחידים שנכללו בתוכנית הקודמת, הפוקעות בסוף 2025. גם זה טוב לעסקים: יותר הכנסה פנויה פירושה יותר הוצאה לצריכה. המנהלים מקווים להטבות נוספות. חלק מההקלות המס החברות פוחתות עם הזמן, כגון המס על רווחים בלתי מוחשיים בחו"ל, האמור לעלות ב-2026 מ-10.5% ל-13.1%. ערב הבחירות הבטיח טראמפ להכיר מיידית לצורכי מס בחלק מהשקעות ההון ולהרחיב את ההכרה בהוצאות מו"פ. המגזר העסקי גם מקווה שטראמפ גם ירחיב את ההכרה בהוצאות ריבית. בכל חקיקת מס יש גם מפסידים, מזכיר אקונומיסט. מי שיינזקו בעיקר הפעם יהיו חברות בענפים הירוקים, שיצאו נשכרות מההקלות בחקיקת הענק של ג'ו ביידן בתחום האקלים. אבל פרשנות מכסימליסטית של הבטחות טראמפ מאותתת לעבר דחיפה עצומה למגזר העסקי. כל ירידה של נקודת האחוז בנטל המס מעלה את רווחי מניות S&P ב-1%. הרווח הגדול ביותר יהיה לחברות שרוב פעילותן בתוך ארה"ב, בנקים ומסחר. ואילו הרחבת ההכרה בריבית תיטיב במיוחד עם חברות בעלות מינוף ניכר המועדפות על משקיעים פרטיים. אולם, יש הסוברים שהסוחרים בוול סטריט אופטימיים מדי בנוגע לכוונותיו של טראמפ וליכולתו לממש אותן. אם בכלל יהיה קיצוץ, רבים בוושינגטון אומרים שבמקרה הטוב ביותר הוא יתמקד בהפחתת מס החברות ל-15% ורק לאלו המייצרות בארה"ב, משום שהוא עולה בקנה אחד עם כוונות המכסים של טראמפ. הרבה יותר קשה יהיה לקבוע מי זכאי להפחתה זו והיכן עובר הקו בין הכנסות מייצור להכנסות אחרות. הפיל שבחדר הוא הגרעון בתקציב. משרד התקציבים של הקונגרס, גוף מקצועי בלתי מפלגתי, צופה שהיחס גרעון-תוצר יגיע לשיא בהמשך העשור, דאגה שכבר באה לידי ביטוי בריבית על האג"ח הממשלתיות. טראמפ יהיה חייב לנווט את מהלכיו מול רוב קטן בבית הנבחרים, שם חייבת להתחיל החקיקה בנושאי מס. לעומת זאת, המגזר העסקי מצוי במצב פיננסי טוב, אך המוניטין של החברות הגדולות ירדו דווקא ככל שרווחיהן עלו. החוקר דניאל באן סבור, כי הרפובליקנים בבית הנבחרים יחששו להעניק הטבות מס לחברות. "החבר'ה הללו מתייחסים בספקנות לחברות גדולות בשל גודלן, השפעתן, העדיפות שלהן בתחום החברתי וכדומה". המנהלים מתלהבים מן הגזר של הקלות המס יותר מכפי שהם חוששים מן המקל של המכסים. אבל בהחלט ייתכן שהגזר יהיה קטן בהרבה מכפי שהם מקווים.