כדי לפגוש את האנשים המכורים ביותר בעולם לחדשות, אל תלכו לקונגרס בוושינגטון או לפרלמנט בלונדון, אלא לחדרי המסחר ולבורסות, לשם מידע מכל קצווי העולם חייב להגיע במהירות הבזק. לא משנה מה החדשות; הן משפיעות על המחיר של משהו. השנה רוב תושבי העולם הלכו/הולכים לקלפיות, והסוחרים והמשקיעים בכל הגלובוס מנסים לפעול על-פי התוצאות החזויות. היתרונות של מי שיחזה בצורה מדויקת הם עצומים, שכן לממשלות יש השפעה עצומה על התשואות מההשקעות. ההחלטות הפיסקליות יקבעו את כיוון האג"ח, רווחי החברות ושערי החליפין. סובסידיות, מכסים ורגולציה יקבעו אלו ענפים יתרוממו ואלו ישקעו. מדיניות הסחר תשפיע על תנועות ההון הבינלאומיות. וכל אלו באים לידי ביטוי בשורה התחתונה. לדעת אקונומיסט, זו הנקודה בה אפילו המשקיף הנלהב ביותר צריך לעצור, לנשום עמוק ואולי לקחת מקלחת קרה. הבחירות מעניקות שפע אין-סופי של נתונים, לצד הפתעות פתאומיות. הן מעניקות סיכוי לרווחים נאים – אבל חייבים להתנגד לפיתוי, משום שלרוב המשקיעים הזירה הזאת פשוט קשה מדי. כדי להבין מדוע, יש לחזור לרצפת המסחר. נניח שזיהינו שהתפתחות פוליטית מסוימת תשפיע על מחירי נכסים. אבל הסוחרים המקצועיים תפסו זאת לפנינו. עד שנבצע את ההימור שלנו, התשואה כבר עלתה או ירדה, רוב התנועה שצפינו כבר התרחשה ורוב הרווח כבר אבד. נניח שביצעתם את ההשקעה מספיק מוקדם. נניח שזה היה ב-27 ביוני, מיד לאחר העימות בין דונלד טראמפ לג'ו ביידן, והגעתם למסקנה שקיצוצי מס גרעוניים תחת טראמפ הם כעת סבירים – מה שיוביל לעלייה בשערי האג"ח הממשלתיות. צדקתם: זה מה שקרה עד 1 ביולי. אבל כל השאר לא הסתדר: בשבועיים הבאים נתוני תעסוקה חלשים והתקררות מפתיעה באינפלציה הורידו את התשואות וסיימתם בהפסד. ההחלטה הפוליטית שלכם הייתה נכונה; גורמים אחרים קלקלו לכם. גם התרחיש הזה יוצא מתוך הנחה שניתחתם נכונה את ההשלכות של האירועים. בפועל, ההשלכות על מחירי הנכסים שנראות מובנות מאליהן במבט ראשון, עשויות להתפתח בשני הכיוונים. מיד לאחר שראש ממשלת הודו, נרנדרה מודי, הפסיד את הרוב שלו בבחירות ביוני, שערי המניות צנחו ב-6%. אבל לא משנה מה הפחיד את המשקיעים, כי עד מהרה הם שינו את דעתם, בתוך שבוע הירידות נמחקו והעליות התחדשו. "סחר טראמפ" של הקיץ הנוכחי עלול להתגלות כבלתי יציב באותה מידה, אפילו אם טראמפ יחזור לבית הלבן. הטיעון הקלאסי הוא שהמכס של 60% על סחורות מסין שהוא מבטיח לצד 10% על כל יתר הסחורות, יאיץ את האינפלציה ויעלה את ריבית האג"ח. אבל גם ההפך עשוי להיות נכון: אם תתפתח מלחמת סחר, חוסר היציבות והפגיעה בצמיחה יכולים לפגוע בראיית האג"ח האמריקניות כחוף מבטחים ולירידה בתשואות שלהן. עבור סוג מסוים של משקיעים, המאוד-בלתי-צפוי הוא בדיוק הסיבה להמר על כל דבר: הנכונות לשאת בסיכון היא המעניקה את ההזדמנות לרווחי יתר. אולי, מגיב אקונומיסט. אבל חשיפה מכוונת לסוג זה של חוסר ודאות קיצוני, מצויה הרחק מאסטרטגיית ההשקעה של רוב האנשים. המכורים לחדשות צריכים ליהנות מהדרמה של החודשים הקרובים – ולסגור את יישומוני ההשקעות שלהם.