"בשבוע האחרון רואים זרם חלש בהרבה של רכישות עצמיות, שכן מחירי איגרות החוב עלו באופן משמעותי ולכן קשה יותר לחברות לקנות את איגרות החוב שלהן עצמן: חלק מהן קיווה למחוק את החוב במחירים הנמוכים שראינו לפני כמה חודשים אבל בינתיים היה תיקון משמעותי במחירים במיוחד באיגרות החוב שמעל מדד התל בונד 20. הרבה כבר נאמר על מחירי ההזדמנות בהם נסחרו איגרות החוב שמנפיקות החברות בחודשים האחרונים ונראה שמשהו מההזדמנות הזו מתחיל להתממש" כך אמר הבוקר מנהל בכיר בשוק ההון.
ובאמת, אם בחודשים האחרונים התרגלנו לראות חברות שרוכשות את איגרות החוב שלהן עצמן במטרה למחוק חובות במחיר זול, הרי שבשבוע האחרון זרם הרכישות הפך לזרזיף דק בהרבה: בשבוע האחרון של 2008 נשלחו לבורסה 314 הודעות בדבר רכישה עצמית של איגרות חוב אולם בשבוע האחרון צומצם המספר הזה ל-93 הודעות בלבד. גם הנפח הכספי של הרכישות ירד משמעותית.
במקביל, עלו מדדי איגרות החוב: אומנם מדד התל בונד 20 עלה בכ-0.5% בלבד מתחילת השנה אולם מדד התל בונד 40 עלה ב-7% מאז ומדד התל בונד 60 עלה ב-3%. מדד איגרות החוב המיועדות להמרה עלה ב-9.5% מתחילת השנה.
כדי שהמחירים ירדו צריך פאניקה
"כשהציבור היה היסטרי ופדה כסף מקרנות הנאמנות ומקופות הגמל, נאלצנו למכור את הניירות שהרי מנהלי הכסף הרי חייבים למלא את בקשת העמיתים והם למעשה עבדים לפדיונות. המצב הזה יצר היצע גדול של איגרות חוב במחירים נמוכים ולבעלי העניין היה קל יותר לקנות את איגרות החוב של עצמם. עכשיו המצב כבר השתנה: ההיסטריה נעלמה והמוכרים הפכו לקצת יותר גרידיים כי הם כבר לא חייבים למכור. בעלי העניין, שהתרגלו למחירים הקודמים, עצרו לרגע את את מסע הרכישות", ציין המנהל.
"כדי שהמחירים הקודמים יחזרו, צריך היסטריה, זעזוע וכותרות גדולות. הנה, בימים אלה אנו מוצפים בנתוני מקרו רעים בכל העולם ובכל זאת יש עליות. אפשר לומר שאנשים מתחילים לצאת מההלם ומהתפישה שכל אג"ח קונצרני הוא רע", הדגיש הבכיר.
סיבה אפשרית נוספת, לדבריו, לעליות בשבוע האחרון היא תוכנית קרנות המנוף של משרד האוצר. "בינתיים, לא ברור כיצד זה יתרחש אבל לכל הפחות קיימת תחושה שלחלק מהחברות יהיו מקורות לביצוע מימון מחודש וזה נותן סיבה לאופטימיות".