הדרמה סביב הנפקת אלעד קנדה, זרוע הנדל"ן הפרטית של
יצחק תשובה בארה"ב, נמשכת: במסגרת השלב הציבורי שנערך הערב (שני) התקבלו ביקושים של 90 מילון שקל, שעל פניו מאפשרים לחברה להיהפך לציבורית. ואולם, במסגרת ההזמנות התקבלה גם הזמנה בהיקף של כמה מיליוני שקלים מאלעד תשובה - בנו של יצחק תשובה - העשוי להיחשב כ"בעל עניין". הבורסה ורשות ני"ע ייאלצו מחר להכריע האם הזמנה זו כשרה, ובכך לאשר את ההנפקה או להכשילה.
אלעד קנדה ניסתה לגייס הערב כ-90 מיליון שקל בכדי להשלים גיוס כולל של כ-275 מיליון שקל - הרף המינימלי הנדרש לה בכדי להתחיל להיסחר בבורסת תל אביב. השלב המוסדי של ההנפקה הושלם לפני כשבוע וחצי בעצלתיים, לאחר מסע שכנועים ארוך לגופים המוסדיים במטרה שישתתפו בו. אלעד קנדה הצליחה לגייס במהלכו כ-180 מיליון שקל.
התכנון המקורי של תשובה היה לבצע הנפקה לפי שווי של כ-600 מיליון דולר קנדי (כ-566 מיליון דולר) לחברה (פי 1.5 מהונה העצמי). אולם הגופים המוסדיים לא גילו התלהבות ממחיר זה, וכתוצאה מכך תשובה נאלץ להעניק "הנחה" של 10% במחיר המניות ל-20 שקל למניה, לפי שווי חברה של כ-540 מיליון דולר קנדי (כ-510 מיליון דולר).
את ההנפקה מוביל קונסורציום החתמים הכולל את פועלים אי.בי.אי (-6.25% , 937.5), כלל פיננסים (2.22% , 266.5), לידר שוקי הון (-3.53% , 1037.0), אקסלנס (-1.59% , 5521.0), לאומי פרטנרס ומיטב. ההנפקה כוללת פיצוי מיוחד למשקיעים במידה ששווי החברה יירד בעוד כ-3 שנים עד ל-400 מיליון דולר קנדי, וכן מנגנון פיצוי לאלעד גרופ במידה והשווי של אלעד קנדה יעלה למעל 700 מיליון דולר קנדי.
עבור תשובה, הנפקה זו מהווה המשך ישיר להנפקה אחרת, שביצעה בתל אביב לפני 3 שנים חברה אחרת שבשליטתו, דלק ישראל (0.43% , 11730.0) מקבוצת דלק (-0.28% , 93330.0). גם אז נרשמו טלטלות חדות בשווקים, וההנפקה הושלמה לאחר ששווי החברה נחתך בעשרות אחוזים.
במהלך השלב המוסדי התחוללה דרמה כאשר חברת הביטוח הפניקס שבשליטת יצחק תשובה ואשר מנוהלת על ידי איל לפידות, היתה אחד המכשולים בדרכו של תשובה להשלים את המכרז המוסדי. על פי מקורבים להנפקה, החתמים קיבלו אינדיקציות מוקדמות כי הפניקס תשקיע עשרות מיליוני שקלים בשלב המכרז המוסדי, אך ביום המכרז התחוור כי הפניקס לא תבצע את ההשקעה.
המפנה התרחש לאחר שוועדת ההשקעות של הפניקס התנגדה להשקעה באלעד. בוועדת ההשקעות של הפניקס חברים שלושה חברים - שני דח"צים,
ראובן אדלר וזיו גיל ובנוסף גם הדירקטור זאב מילבאואר - המוכר מתפקידו כמנהל לשעבר של חבר הבורסה של בית ההשקעות אי.בי.אי. ככל הידוע, אדלר היה הדומיננטי בהתנגדות להשקעה.
לצד תפקידו כדח"צ בוועדת ההשקעות של הפניקס, אדלר הוא גם דירקטור חיצוני בבנק לאומי ומייעץ לבנק דקסיה. הוא שימש בעבר משנה למנכ"ל בנק מזרחי בתקופת כהונתו של
ויקטור מדינה כמנכ"ל הבנק.