X
יומן ראשי
חדשות תחקירים
כתבות דעות
סיפורים חמים סקופים
מושגים ספרים
ערוצים
אקטואליה כלכלה ועסקים
משפט סדום ועמורה
משמר המשפט תיירות
בריאות פנאי
תקשורת עיתונות וברנז'ה
רכב / תחבורה לכל הערוצים
כללי
ספריה מקוונת מיוחדים ברשת
מגזינים וכתבי עת וידאו News1
פורמים משובים
שערים יציגים לוח אירועים
מינויים חדשים מוצרים חדשים
פנדורה / אנשים ואירועים
אתרים ברשת (עדכונים)
בלוגרים
בעלי טורים בלוגרים נוספים
רשימת כותבים הנקראים ביותר
מועדון + / תגיות
אישים פירמות
מוסדות מפלגות
מיוחדים
אירועי תקשורת אירועים ביטוחניים
אירועים בינלאומיים אירועים כלכליים
אירועים מדיניים אירועים משפטיים
אירועים פוליטיים אירועים פליליים
אסונות / פגעי טבע בחירות / מפלגות
יומנים אישיים כינוסים / ועדות
מבקר המדינה כל הפרשות
הרשמה למועדון VIP מנויים
הרשמה לניוזליטר
יצירת קשר עם News1
מערכת - New@News1.co.il
מנויים - Vip@News1.co.il
הנהלה - Yoav@News1.co.il
פרסום - Vip@News1.co.il
כל הזכויות שמורות
מו"ל ועורך ראשי: יואב יצחק
עיתונות זהב בע"מ
יומן ראשי  /  כתבות
פרופסור מאיר חת, מגדולי המומחים לשוק ההון בישראל, מפנה זרקור לכיוונם של חתמים שלדעתו נושאים גם הם באחריות להפסדים שנגרמו בשנים האחרונות לציבור המשקיעים
▪  ▪  ▪
פרופ' מאיר חת. פתרון יצירתי לענף החיתום

חברים יקרים. כבוד רב הוא לי לארח במדור את פרופסור מאיר חת לרגל צאת ספרו החדש - "שוק ההון במנהרת הזמן". ספר המרכז עשרות מאמרים שפורסמו על ידו לאורך השנים והעוסקים בתהפוכות שעבר שוק ההון הישראלי בארבעים השנים האחרונות,. ספר חובה לכל מי שמחשיב את עצמו כבעל דעה בשוק ההון בישראל.
קצרה היריעה מלתאר את פועלו של המרואיין שזכיתי לראיין. ראיון עם מומחה ברמתו יכול להימשך שעות אם לא ימים שלמים. בכל זאת, מדובר באדם שכיהן כמפקח על הבנקים, יו"ר דירקטוריון הבורסה, יו"ר בנק לאומי, יו"ר דירקטוריון טבע, יו"ר פסגות אופק וכמובן במשך עשרות שנים שימש כמרצה מוערך בפקולטות למשפטים ולכלכלה באוניברסיטאות ת"א וירושלים ובבית הספר למשפטים של המכללה למינהל. אבל גם בשעה וחצי של ראיון הצלחתי לאסוף חומר שיכול להספיק לשבעה מאמרים נפרדים. ולמה לא בעצם? - הרי פרופסור חת ידוע כאדם חברותי ונינוח וזאת בניגוד לכמה וכמה מבכירי שוק ההון בישראל שחושבים שאלוהים סימן אותם כיחידי סגולה.
ממרום גילו ומעמדו הוא מרשה אפילו לפרחח כמוני להציג בפניו שאלות נוקבות , לקטוע אותו בדבריו ובעיקר לתלות בו תקוות לפתרון התעלומה שמטרידה מחצית מתושבי מדינת ישראל בשנה האחרונה. כיצד ייתכן שפעם אחרי פעם בארבעים השנים האחרונות, שוק ההון קורס כל כמה פעם מחדש וסוחף עימו לתהום את חסכונותיהם של מאות אלפי משפחות . ושכאני מדבר על קריסה, אני לא מתכוון לגזירה משמיים אלוהי אלא למעשה ידי אדם.
תשובה קצרה וקולעת לשאלה כזו, לא יכול אפילו פרופסור חת להציע. בדומה לרבים הוא תומך בחיזוק הרגולציה על פעילות שוק ההון הישראלי אולם באותה נשימה מזכיר שאנחנו על סך פתחו של מצב בו כל המוסיף גורע. הוא גם לא מתבייש לומר בקול רם את מה שכולנו לוחשים בחדרי חדרים, שמרבית מהבכירים בחברות הציבוריות הפועלות בשוק ההון הצועקים חמס כנגד הרגולציה הניחתת עלינו השכם וערב, זכו בה ביושר.

ענף החיתום בישראל - זקוק לבדיקה

אולם החידוש בראיון עם פרופסור חת, הוא בכך שבזמן שכולנו מכוונים את חצינו ובעיקר את זעמנו כנגד בעלי השליטה בחברות הציבוריות, הוא מפנה זרקור לקבוצה קצת פחות מוכרת לציבור הרחב ככזו שגם לה חלק בקריסות הכלכליות של שוק ההון בישראל לאורך השנים - קבוצת החתמים. (למי מכם שהמושג האמור לא שגור בפיו מומלץ כבר עכשיו לעצור לרגע ולהקליק בויקיפדיה את המילה "חיתום"). "שים לב" אומר לי הפרופסור. "כבר שנים אני טוען כמעט בכל פורום אפשרי ששוק החיתום מחייב לתת את דעתו לכך שפועלים בו ארגונים שבכובעם האחד הם חתמים האחראים לליווי ושיווק הנפקות לציבור ובכובעם השני הם גופים מוסדיים המתחייבים לרכוש את ניירות הערך שהונפקו. מדובר כאן בפעילות שמרמזת על ניגוד עניינים".
"תראה" אני מאתגר את הפרופסור. "מציאת המספר האופטימאלי של מספר הגופים שיורשו לפעול כחתמים הוא אתגר בפני עצמו. במידה ותפחית את מספר החברות הפועלות בתחום אז תיצור ריכוזיות, אולם במידה ותגדיל את מספרן תמצא את עצמך בתחרות פרועה שתביא להנפקות שלוחות רסן".
"נכון" עונה הפרופסור. "אבל שים לב לכך שלאורך השנים מספר החתמים הפעילים בשוק גדל והמצב רק החמיר. השוק נהיה צפוף וחתמים חדשים שרצו להשתלב בשוק הבטיחו לחברות שהנפיקו הרים וגבעות (על חשבון הציבור כמובן). במקרים של הנפקת מניות הובטחה תמורה הגבוהה באופן משמעותי מהשווי הריאלי שלהן ובמקרים של גיוסי חוב הובטחו היקפי גיוס ותשואות שאינן משקפות את רמת הסיכון וזאת גם במקרים שכל בר דעת היה מבין שהסיכוי שהחוב יוחזר הוא נמוך ביותר . וכיצד החתמים עשו זאת ? הם פעלו רכשו את אותם ניירות הערך באמצעות כספי החיסכון הפנסיוני עליהם הם היו מופקדים בכובעם האחר כגופים מוסדיים. פעילות זו מוציאה מתוכן סטנדרטים המקובלים בעולם של בדיקת הנפקות והגנה על זכויות המשקיעים".

הפתרון לפי פרופ' חת - אמנת חתמים

"אבל מה הפתרון? "אני מקשה על הפרופסור . "הרי רק לפני מספר שנים הובילה הרשות לניירות ערך רפורמה מקיפה בשוק החיתום. בתגובה המציא המוח היהודי את הפטנט הקרוי הנפקת סדרות אג"ח באמצעות הפצה (ללא חיתום), הנפקות שבחלקן הורידו לטמיון מאות מיליונים של כספי חיסכון פנסיוני. לאחר מכן היא ניסתה הרשות להצר את צעדיהם של בנקים וחברות ביטוח בתחום ואלו העבירו את פעילות החיתום לחברות בת. עכשיו מדברים ברשות על רפורמה חדשה, מחמירה יותר שתטיל אחריות משפטית על החתמים באשר הם. ואני שואל: האם לא סיפרו לאדונים גושן והאוזר שכל ניסיון לנצח את החוכמולוגיה הישראלית נועד לכישלון."
פרופסור חת מחייך. גם שכשאני שואל אותו האם היה כאן אחרת לפני שנולדתי , הוא מחייך, כי הרי מנהרת הזמן היא רק שם הספר שכתב ולא פעולה אפשרית (אלא אם כן שמך הוא דאג טוני). בינתיים הוא מציע לבחון רעיון יצירתי אחר. אמנת חתמים הוא קורא לה, בדומה לשוק ההון בלונדון. מעין קוד אתי עליו יהיו חתומים כל הגופים הפיננסים הגדולים הפועלים בשוק ההון הכולל התחייבות לפעול בהתאם למספר כללים שהעיקרי בהם הוא להימנע מכל שיתוף פעולה עם ארגון שיפר אותם. אשרי המאמין.

תאריך:  27/03/2012   |   עודכן:  27/03/2012
מועדון VIP להצטרפות הקלק כאן
פורומים News1  /  תגובות
כללי חדשות רשימות נושאים אישים פירמות מוסדות
אקטואליה מדיני/פוליטי בריאות כלכלה משפט
סדום ועמורה עיתונות
"ענף החיתום - פעילות עם חשד לניגוד עניינים"
תגובות  [ 32 ] מוצגות  [ 32 ]  כתוב תגובה 
1
מאמר יפה מאוד ל"ת
אריאל מנתניה  |  27/03/12 21:00
2
מאמר לעניין !
תמיר  |  28/03/12 02:19
 
- תודה על הפרגון ל"ת
חובב  |  28/03/12 10:56
3
ענף החיתום
קובי 111  |  28/03/12 21:17
 
- אכן יש לשקול קוד אתי
חובב  |  28/03/12 21:26
4
כל הכבוד לפרופ' חת
יוסי יוגב  |  28/03/12 21:34
 
- אכן אדם משכמו ומעלה ל"ת
חובב  |  28/03/12 22:01
5
מאמר רציני ומעמיק.כן ירבו ל"ת
טוביאנה  |  29/03/12 01:37
 
- תודה
חובב  |  29/03/12 11:32
6
נושא ראוי לבדיקה מעמיקה ל"ת
שלומי ד  |  29/03/12 09:03
 
- אני אמשיך בסיקור הנושא. ל"ת
חובב  |  29/03/12 11:39
7
סדרת מאמרים מרתקת
עודד_  |  29/03/12 13:04
 
- צפה להפתעות מרעישות ל"ת
חובב  |  29/03/12 14:36
8
מעניין מאוד....חומר למחשבה.... ל"ת
דורון א.  |  29/03/12 14:26
 
- ליתר הדיוק -הרבה חומר למחשבה(: ל"ת
חובב  |  29/03/12 15:57
9
מאמר מעניין מאוד!  ל"ת
נועי   |  29/03/12 15:14
 
- תודה על הפרגון ל"ת
חובב  |  29/03/12 16:03
10
יפה מאוד!  ל"ת
נועי   |  29/03/12 15:20
11
אישיות מדהימה וספר מרתק
עורך דין מהצפון  |  29/03/12 18:34
 
- כל מילה חקוקה בסלע (: ל"ת
חובב  |  29/03/12 21:58
12
תגובה למאמר
עדיכ  |  30/03/12 13:19
 
- אכן פרופ חת הוא משכמו ומעלה ! ל"ת
חובב  |  30/03/12 16:15
13
סוף סוף מישהו מציף בעיות אמיתי
דוד ב  |  30/03/12 13:40
 
- אכן זה נושא שחמק מתחת לרדאר ! ל"ת
חובב  |  30/03/12 16:23
14
מאמר מצוין, מעניין ורציני.
ליאור מראשל"צ  |  30/03/12 16:28
 
- נושא החיתום-למדתי מהמאמר המון. ל"ת
אריאל מנתניה  |  30/03/12 18:59
 
- וזו רק ההתחלה (: ל"ת
חובב  |  30/03/12 21:06
15
ספר מעולה
מנהל כספים   |  1/04/12 13:33
 
- אתה צודק- זה ספר מעניין מאוד ! ל"ת
חובב  |  2/04/12 08:32
 
- בעיקר המאמרים משנות ה80העליזות ל"ת
מנהל כספים  |  3/04/12 12:00
16
ספר חובה .
עו"ד המתמחה בתחום  |  24/05/12 17:34
 
- אכן ספר חובה לכל העוסק בתחום(: ל"ת
חובב  |  26/05/12 12:11
 
תגובות בפייסבוק
 
ברחבי הרשת / פרסומת
רשימות קודמות
יהודה יפרח
שחרורו של פעיל הג'יהאד ששבת רעב חושף את ועדת האתיקה לחוק זכויות החולה ואת תפקידה בהתמודדות מול שביתות רעב של אסירים
איתמר לוין
הברדק באולמו של השופט התל אביבי בני שגיא לפני הדיון, הופך לבלגן בזמן הדיון עצמו. שגיא אינו עושה דבר כדי לשמור על הכבוד והסדר, אם כי הוא מפגין בקיאות בתיקים ומנסה לקדם אותם ביעילות
אורן פרסיקו
ההתנצלות של חדשות ערוץ 10 בפני שלדון אדלסון הוכתבה על-ידי בעלי מניות, בניגוד לגרסה שמסרו בכירי החברה והרשות השנייה. כך נטען בדוח של עמותת הצלחה, הקורא לבטל את ההתנצלות
מכון ויצמן למדע
סביבה תומכת שני גלים של אות הורמונלי גורמת לייצור ה"בית" של תאי הגזע, ולייצור תאי הגזע עצמם
צילה שיר-אל
בימים אלה בהם חוגג מזל טלה , את יום ההולדת. מומלץ לכם לקרוא ולדעת כיצד ואיך אתם מתאימים/ או שלא...לשאר המזלות.
אלו מכם שנולדו בשאר מזלות האש: קשת ואריה - מוזמנים גם אתם לקרוא את הכתוב, ולהקיש את הנאמר, ביחס לעצמכם
כל הזכויות שמורות
מו"ל ועורך ראשי: יואב יצחק
עיתונות זהב בע"מ New@News1.co.il