האם ברננקי ירמוז על סיום מדיניות החירום?

דריכות בשווקים לקראת ישיבת הריבית היום של הבנק הפדראלי בארצות הברית. ועדת הבנק צפויה לדון במדיניות המוניטרית ולפרסם את החלטתה בשעה 21:15 שעון ישראל. על-פי ההערכות בשווקים, הוועדה אינה צפויה לשנות את גובה הריבית ולהותירה ברמתה האפסית בטווח של 0.00%-0.25%. כרגע לא מעריכים בשווקים כי הבנק הפדראלי יתחיל בקרוב להעלות את הריבית. ואולם, אם היום, בהצהרת המדיניות שתתפרסם בתום הישיבה, ירמוז הבנק כי בכוונתו להקשיח את קו המדיניות שלו, הרי שהדבר עשוי להזניק את הדולר מעלה מרמות השפל שאליהן צלל. סוגייה נוספת שתעמוד על הפרק היא המדיניות הכמותית הנרחבת שנוקט הבנק הפדראלי. ארצות הברית, שהייתה המוקד הראשוני שבו התפרץ בראשונה המשבר הפיננסי, הובילה את הטיפול במשבר העולמי והכתיבה את קווי הפעולה. הבנק הפדראלי, בראשות יושב-הראש בן ברננקי, לא בחל באמצעים ונקט לאורך המשבר בצעדים חסרי תקדים, ובכלל זה איפוס הריבית, הזרמת נזילות בהיקפים אדירים, ביעור המערכת הפיננסית והבנקאית מנכסים "רעילים" ורכישות אג"ח מסיביות. באחרונה מציג הבנק תחזית כלכלית מעודדת יותר וייתכן כי הוא מרמז בכך על כוונתו להתחיל ולצמצם בעתיד הקרוב את מדיניות החירום. לנוכח זאת, בשווקים ישנם קולות המביעים חשש כי הסרת רשת הביטחון בשלב מוקדם מדי עשויה להכניס את המערכת לסחרור מסוכן נוסף. אם יתברר מתוך הצהרת המדיניות כי הבנק צפוי להשלים בקרוב את תוכנית רכישת האג"ח, הרי שהדבר עשוי להזניק את השטר הירוק השמיימה. מאידך-גיסא, אם הבנק יודיע על הרחבת התוכנית הכמותית, הרי שהדולר עשוי לספוג מהלומה נוספת. אמש צלל הדולר אל מול המטבעות המרכזיים בעולם ומדד הדולר קבע שפל של 12 חודשים, וזאת על-רקע עליות השערים החדות שנרשמו בבורסות העולם. ככל שיימשכו עליות השערים בשוקי המניות ברחבי העולם ותגבר האופטימיות בקרב המשקיעים באשר לקיצו של המשבר, כך צפוי הדולר להמשיך ולאבד מערכו.