מאז 1900 נכנסה הכלכלה העולמית למיתון – ירידה בתמ"ג לנפש בהשוואה לשנה שעברה – בערך פעם לעשור בממוצע. בשנת 2020 היא ספגה את הירידה החדה ביותר מאז סוף מלחמת העולם השנייה. אקונומיסט תוהה האם מיתון נוסף נמצא בדרך, שנתיים בלבד לאחר מכן.
אין ספק שהדאגות גוברים. המלחמה באוקראינה הובילה לעלייה במחירי המזון והאנרגיה, הפוגעת בהכנסות משקי הבית. הסגרים בסין פוגעים בשרשרת האספקה. בנקים מרכזיים מעלים במהירות את הריבית כדי להיאבק באינפלציה. החששות גורמים לנפילות בשווקים הפיננסיים: בחודש האחרון איבדו השווקים במדינות העשירות עשירית מערכם. נכסים מסוכנים, כמו מטבעות קריפטו ומניות היי-טק, ספגו מכה חזקה עוד יותר. כלכלנים מורידים בעקביות את תחזיותיהם לצמיחה העולמית.
עד כמה החששות מוצדקים? בחינת הנתונים מלמדת שלפחות נכון לעכשיו יש בסיס לאופטימיות זהירה, טוען אקונומיסט. אכן, במדינות OECD – המייצגות 60% מהתוצר העולמי – ביטחון הצרכנים כיום נמוך משהיה כאשר הקורונה התפרצה. אם הצרכנים יימנעו מלהוציא את כספם, הכלכלה תאט. אבל עד כה יש הבדל בין מה שאנשים אומרים לבין מה שהם עושים. ההזמנות למסעדות באתר OpenTable גבוהות מכפי שהיו לפני המגיפה. תפוסת חדרי המלון בארה"ב נמצאת בעלייה. הבריטים ממשיכים את פעילותם החברתית וקניותיהם.
הצרכנים יוכלו להמשיך להוציא כסף זמן מה, למרות שהאינפלציה פוגעת בכוח הקנייה של כספם. משקי בית במדינות OECD יושבים על חסכונות בסך 4 טריליון דולר (8% מהתוצר העולמי), אשר גאו בזמן המגיפה. בניגוד למקובל לחשוב, לא כל הכסף הזה מצוי בידי העשירים: חשבונות הבנק של משפחות בעלות הכנסה נמוכה בארה"ב גבוהים ב-65% מאשר בסוף 2019.
גם מצבו של המגזר העסקי טוב מכפי שנדמה. רבים ממנהלי החברות מתלוננים על זינוק בעלויות, אך ביטחון העסקים ב-OECD נותר יציב. הגידול במספר המשרות הפנויות בעולם העשיר אומנם נעצר, אך עדיין יש רבות כאלה. יש גם תאבון להשקעות: הוצאות ההון העולמיות עלו ב-7.6% ברבעון הראשון של השנה, כפליים מן הקצב ברבעון הקודם.
מספר מדינות אכן נראות חלשות, ולא במפתיע. המשק הרוסי הואט מאוד מאז הוטלו העיצומים המערביים. מדיניות ה"אפס קורונה" של סין הובילה לסגרים ההדוקים ביותר מזה שנתיים והמשק עלול להצטמק: הייצור התעשייתי ירד ב-2.9% באפריל בהשוואה לאשתקד והמכירות הקמעונאיות צנחו ב-11%. נכון ל-10 במאי, 41 ערים האחראיות ל-30% מהתוצר הסיני היו בסגר מלא או חלקי.
אבל מקומות אחרים חזקים יותר, מדגיש אקונומיסט. העיתון מעריך שהצמיחה העולמית נותרה יציבה בשבועות האחרונים – על-פי נתוני התוצר השבועיים של 45 מדינות ובהן 7G, הודו ואינדונזיה. מדד הפעילות הכלכלית של בנק גולדמן-זאקס אומנם נמוך מזה שהיה בתחילת 2021, כאשר המשקים נפתחו מחדש, אך עדיין הוא ברמה מכובדת.
הנתונים בהחלט עשויים להשתנות – אם רוסיה תסגור את ברז הגז לאירופה, אם סין תהדק עוד יותר את הסגרים, אם הבנקים המרכזיים יאלצו להאיץ את העלאת הריבית. כאשר שוק העבודה האמריקני היה כה הדוק בעבר, לרוב הגיע מיתון בטווח הבינוני. אך המיתון ה-12 מאז 1900 כנראה טרם החל.