בנק פירסט ריפבליק קרס, נתפס בידי החברה הפדרלית לביטוח פקדונות (FDIC) ונמכר מיידית לבנק ג'יי.פי מורגן-צ'ייס, הבנק הגדול ביותר בארה"ב. המהלך כולו בוצע בשעות לפני הבוקר לפי שעון ארה"ב (1.5.23); עם תחילת יום העסקים, ייפתחו סניפיו של פירסט ריפבליק תחת שמו של מורגן-צ'ייס.
זוהי ההתמוטטות השלישית של בנק בארה"ב בתוך פחות משלושה חודשים (אחרי בנק סיליקון ואלי ובנק סיגנצ'ר). למרות קריסתו, פירסט ריפבליק משך קונים (המכירה באה לאחר "הליך תחרותי אינטנסיבי", אומרת FDIC) משום שהוא הרוויח בכל השנים מאז הוקם ב-1985 ובבעלותו חטיבה יוקרתית לניהול עושר; הוא גם מוכר כבעל מדיניות זהירה במתן הלוואות, כך שהסיכון ברכישתן הוא נמוך. מורגן-צ'ייס נטל את כל הפקדונות - כולל אלו שאינם מבוטחים - והנכסים (כולל האשראי וההלוואות) של פירסט ריפבליק, ואילו FDIC מעריכה שיהיה עליה להוציא 13 מיליארד דולר לכיסוי הפסדיו. במסחר המוקדם עלו מניות מורגן-צ'ייס ב-3%, לעומת יציבות במדד סטנדרד אנד פור.
קריסת פירסט ריפבליק נובעת בעיקרה מן הסיבה שגרמה לקריסת בנק סיליקון ואלי: הוא הלווה סכומים ניכרים בריבית האפסית ששררה בשנים האחרונות במשק האמריקני, וכאשר הריבית המוניטרית עומדת כעת על 4.75% - שווי הלוואות אלו (כנכס לבנק וכבטוחה לגיוסים נוספים) צלל בצורה חדה. מדובר בהפסדים בספרים בעשרות מיליארדי דולרים, שטרם נרשמו בדוחות הבנק.
בסוף 2022 היו לבנק נכסים ב-213 מיליארד דולר, מתוכם 167 מיליארד דולר בהלוואות ו-32 מיליארד דולר באג"ח. המימון שלו בא בעיקר מפקדונות (176 מיליארד דולר) לצד מימון לטווח קצר (7 מיליארד דולר) ומימון לטווח ארוך (9 מיליארד דולר). יש לו גם הון באיכות גבוהה ב-18 מיליארד דולר. בסוף הרבעון הראשון של 2023 הפסיד הבנק 102 מיליארד דולר מן הפקדונות. במקומם הוא לווה 80 מיליארד דולר לטווח קצר ועוד 30 מיליארד דולר הופקדו בו בידי שישה בנקים אחרים כצינור חמצן.
פירסט ריפבליק הלווה כאמור סכומים ניכרים בריבית נמוכה, בדמות משכנתאות זולות; מארק צוקרברג נטל 6 מיליון דולר בריבית שנתית של 1.05%. בעיה נוספת היא שלקוחות בעלי פקדונות שמעל תקרת הביטוח הפדרלי (250,000 דולר) ברחו. במקומם הוא נאלץ ליטול הלוואות מהפדרל ריזרב ומ-Federal Home Loan Banks בריבית השוק - מה שמחק את יכולתו להרוויח.
ברבעון האחרון של 2022 היה לפירסט ריפבליק פער ריביות חיובי (בין הריבית שהוא משלם לריבית שהוא גובה) בסך 2.5%; הוא ירד ל-1.8% ברבעון הראשון השנה. המציאות עלולה להיות גרועה עוד יותר, שכן הרבעון הזה כלל חודשיים לפני קריסת SVB ונראה שפער הריביות לאחר מכן ירד לאפס. מניית הבנק קרסה ב-50% בשבוע שעבר, למחרת פרסום הדוח שלו לשנת 2022, ושווי השוק שלו עומד על 1.2 מיליארד דולר בלבד - התרסקות של 95% מאז ינואר.
