הונו על הנייר של דונלד טראמפ גדל (22.3.24) ב-3 מיליארד דולר, אך הדבר לא יסייע לו להפקיד ביומיים הקרובים ערבות בסך 454 מיליון דולר בתיק ההונאה נגדו בניו-יורק. באוקטובר שעבר העריך מגזין פורבס את הונו של טראמפ ב-2.6 מיליארד דולר, כך שמדובר בהכפלת השווי. Trump Media & Technology Group, חברת-האם של הרשת החברתית Truth Social, אותה הקים טראמפ ב-2021 לאחר שסולק מטוויטר בשל אירועי 6 בינואר, התמזגה בסוף השבוע עם החברה הציבורית Digital World Acquisition. העסקה נעשתה לפי שווי של 5 מיליארד דולר לחברה המאוחדת, בה מחזיק טראמפ ב-60% מהמניות, ומכאן התוספת של 3 מיליארד דולר להונו על הנייר. טראמפ צריך להפקיד עד מחרתיים את הערבות בגובה הקנס שהוטל עליו בתיק האזרחי, בו נקבע שניפח במיליארדי דולרים את שווי נכסיו (כולל בעת נשיאותו), כדי לקבל תנאים מועדפים מבנקים וחברות ביטוח. טראמפ מערער על פסק הדין, אך כדי שביצועו יעוכב עד להכרעה - עליו לשלם את הקנס או להפקיד ערבות במלוא היקפו. בשבוע שעבר הודיעו עורכי דינו, כי אין ביכולתו לגייס ערבות שכזאת (אשר יחד עם ריבית הסיכון והעמלה מגיעה ל-520 מיליון דולר). התובעת הכללית של מדינת ניו-יורק, לטישה ג'יימס, הבהירה שתתחיל בהליכים לתפיסת הנדל"ן של טראמפ אם הערבות לא תופקד. נכון לעכשיו, טראמפ אינו יכול להשתמש ברווחיו מהמיזוג של Truth, Social מאחר שתקנון החברה המאוחדת אוסר על בעליה למכור מניות בה במשך ששת החודשים הקרובים. מאחר שטראמפ הוא בעל השליטה ורוב הדירקטורים יהיו נציגיו (דונלד טראמפ הבן ועוד שלושה פקידים לשעבר בממשלו), הוא יכול לנסות לשנות את התקנון. הדירקטורים - החייבים לשקול את טובת החברה במנותק מבעליה - עשויים להתנגד, שכן מכירת חבילת מניות שכזאת תוריד משמעותית את שערן בבורסה בניו-יורק. הדירקטוריון יוכל לאפשר לטראמפ להפקיד את המניות כבטוחה לקבלת הערבות, אם כי לא בטוח שהחברות העוסקות בתחום ישמחו לקבל אותן - שכן שערן עשוי לרדת, כך שהבטוחה תישחק; שער החברה המאוחדת צנח ב-14% לאחר ההודעה על המיזוג. ייתכן שטראמפ יידרש להפקיד מניות בשווי גבוה משמעותית מזה של הערבות הדרושה. אולם, בכל מקרה הדבר לא ייעשה בשתי היממות הקרובות, כך שהוא לא יוכל לעמוד בתאריך היעד להפקדת הערבות. Digital World היא שלד בורסאי עתיר מזומנים, אשר כחלק מן המיזוג יעביר 300 מיליון דולר ל-Trump Media. החברה של טראמפ מצויה בקשיים ומתקשה לפעול (בתשעת החודשים הראשונים של 2023 הסתכמו הכנסותיה מפרסום ב-3.3 מיליון דולר בלבד והיא הפסידה 49 מיליון דולר), והמיזוג הוא גלגל הצלתה מבחינתה. טראמפ ממשיך להשתמש ב-Truth Social ככלי מרכזי להעברת מסרים לתומכיו, למרות שהוא הורשה לחזור לרשת X מיד לאחר שאלון מאסק רכש את השליטה בחברת טוויטר. רבים מ-400,000 בעלי המניות של Digital World הם משקיעים מן השורה ותומכי טראמפ, אך אין ביטחון בכך שימשיכו להחזיק את המניות לאחר המיזוג במקום לממש את רווחיהם - אפשרות נוספת לירידה בשעריה. בטווח שמעבר למיידי, Trump Media עשויה להוות מכונת כסף חשובה עבור טראמפ, המוציא עשרות מיליוני דולרים על הגנה משפטית בשלל התיקים הפליליים והאזרחיים נגדו. נכון לעכשיו, הוא מכסה עלויות אלו מתוך התרומות המוענקות לפעילותו הפוליטית - מה שגורם לכך שבקופתו היו בסוף פברואר רק 40 מיליון דולר, לעומת 150 מיליון דולר שבידי הקמפיין של ג'ו ביידן. אם טראמפ ימשוך כספים מ-Trump Media, הוא יוכל לשחרר את כספי התרומות לשימוש פוליטי ולסגור חלקית את הפער מביידן בתחום זה. Digital World היא מה שמכונה special purpose acquisition companies (בראשי תיבות: SPAC). זהו כלי שזכה לפריחה בתקופת הקורונה: חברות ספקולטיביות ריקות מתוכן, המוקמות כדי לגייס כספים תחילה בהנפקה לציבור, ורק לאחר מכן לחפש עסקים ופעילויות לרכישה בכספים אלו. לאור התוצאות העגומות שלTruth, Social ברור שהשווי שנקבע לשתי החברות בעת המיזוג בנוי על ציפיות עצומות לעתיד - בדומה להערכות שקיבלו חברות היי-טק בעת בועת הדוט.קום בסוף המאה הקודמת.