בימים האחרונים מתממשת לכאורה התחזית שרבים הזהירו מפניה - והביטקוין קורס. אחרי שנסק לכ-20 אלף דולר ביום ראשון, ביום שישי הוא התרסק בכ-40% לפחות מ-12 אלף דולר (ומאז התאושש ונסחר ברמה של יותר מ-14 אלף דולר).
לכאורה, הצפוי הוכיח את עצמו. האוויר הלוהט יצא מבועת המחירים המנופחת של הביטקוין - ובכך מסתיים הסיפור. אבל ברשתות החברתיות של משקיעים וסקרנים בענייני ביטקוין מועלות גם השערות, חלקן ספקולטיבית לגמרי, לסיבות שגרמו לקריסה בימים האחרונים.
הנה שלוש מהן:
קרבות המטבעות הדיגיטליים
סביב הביטקוין צמח שוק ענק של מטבעות דיגיטליים, שמכונים אלטים (כלומר אלטרנטיבה לביטקוין). חלקם נוצרו על בסיס של חדשנות טכנולוגית, כמו אתריום. אחרים הם ניסיונות של מי ששמעו מאוחר מדי על הביטקוין, וחולמים על המטבע הדיגיטלי המבטיח הבא שאותו יאמצו ראשונים בשווי של סנטים. לצדם, חלק מ-1,300 האלטים שמסתובבים כרגע בין המחשבים בעולם הם הונאות.
בתוך כ-24 שעות בין חמישי לשישי, שוק המטבעות הדיגיטליים מחק שווי אדיר, או פלט החוצה אוויר חם - בהיקף של 200 מיליארד דולר. מאז הייתה התאוששות מסוימת, והביטקוין והאלטים סביבו שווים על הנייר, או על המסך, כ-550 מיליארד דולר נכון ליום שבת.
המספרים האדירים האלה מסחררים, ומייצרים מאבקי שליטה בין היזמים של המטבעות השונים והתעשיות שצמחו סביבם. אלה כוללים בורסות, אתרי מסחר ואפליקציות, קהילות כורים שמייצרות את המטבעות וכמובן משקיעים שמפנטזים על התעשרות מהירה.
המאבקים בין המטבעות נמשכים כבר תקופה ארוכה, בדרך כלל בקבוצות סגורות ורחוקות מעין הציבור. אבל ככל שהחשיפה למטבעות הדיגיטליים גוברת, גם אירועים קטנים יחסית יכולים לייצר השפעה עצומה.
כך, השבוע החלה בורסת הביטקוין הגדולה בארה״ב, Coinbase, לסחור גם בביטקוין קאש (BCash) - מטבע שהתפצל מהביטקוין באוגוסט השנה ומתיימר להיות הגרסה המשודרגת שלו. בתגובה מהירה למדי, שוויו של BCash זינק בעשרות אחוזים, וחלקו של הביטקוין המקורי בשוק המטבעות הדיגיטליים הצטממם.
במקביל, נשמעו טענות כי נעשה שימוש במידע פנים על-ידי עובדי הבורסה, אך כמובן שבזירה הלא מפוקחת הזו אין דרך אמיתית לחקור או לדעת במה מדובר.
רוג'ר ור, שמכנה עצמו ישו של הביטקוין, המיר את דתו בשנה האחרונה ונהפך לאחד התומכים הגדולים של המתחרה BCash. השבוע, ור הגן על האירועים סביב Coinbase ובכך סימן עצמו כאויבם המושבע של חסידי הביטקוין - שמכנים עצמם הודלרים (שיבוש מכוון של המלה Hold) שנשבעים לאחוז בביטקוין בכל נסיקה או קריסה.
כל אלה עשויים להישמע כמו קרבות רשת איזוטריים בין גיקים טכנולוגיים - אבל במציאות הנוכחית הם מתבטאים בתנודות של מיליארדי דולרים מצד לצד.
Pump and Dump
ההונאה של ניפוח שווי נכסים ואז יציאה מהירה מהם לפני הנפילה, בדרך כלל על בסיס מסחר במידע פנים, היא תרגיל ידוע בשוק ההון שמכונה Pump and Dump. כמובן ששוק המטבעות הדיגיטליים יכול להיות חממה נוחה מאוד למהלכים כאלה ומומחים כלכליים מתריעים מכך בקול גדול.
צ'רלי לי, עוד דמות מרכזית בעולם המטבעות הקריפטוגרפיים, הוא מי שפיתח ב-2011 את לייטקוין, שממוקם בדרך כלל בין חמשת המטבעות הגדולים יחסית. הייחוד של לייטקוין הוא בין השאר במהירות העברות גדולה יותר, אף כי לעומת הביטקוין המסחר בו בהיקף קטן משמעותית.
ביום רביעי השבוע, ממש כאשר שוק המטבעות הדיגטליים נסק לשיא של כל הזמנים, פירסם לי באתר המדיה החברתית רדיט כי החליט "למכור ולתרום" את כל מטבעות לייטקוין שברשותו. לדבריו, הוא עושה זאת כדי "למנוע
ניגוד עניינים" בתור מי שמרבה לדבר ולצייץ על המטבע שהמציא. הוא הבהיר כי תמיד "הקפיד שלא לקנות או למכור לייטקוין אחרי ציוצים משמעותיים בנושא", אך זהו עיקרון שרק הוא יודע עליו. "תמיד יהיה ספק אם אחת הפעולות שלי נועדה לקדם את עושרי, יותר מאשר את הצלחת הלייטקוין והעולם הקריפטוגרפי כולו", הוסיף לי.
זמן קצר לאחר מכן, לייטקוין, שזינק בכ-7,500% השנה והתנודתיות שלו בדרך כלל צמודה לגמרי לזו של ביטקוין - צנח בעוצמה עם השוק כולו. כמובן שהאירוע הזה העלה טענות שצ'רלי לי, או אולי משקיעים גדולים אחרים, זיהו לפני כולם את הקריסה הגדולה, ואולי אפילו גרמו לה.
כניסה מאכזבת לבורסות המפוקחות
החודש עשה הביטקוין את אחד הצעדים המשמעותיים בניסיון לחבר אותו למיינסטרים של עולם ההשקעות, עם התחלת המסחר בחוזים עתידיים בבורסות בשיקגו. על-פי הכללים האמריקנים, מסחר כזה כלל אינו מחייב כי הברוקר שמוכר את החוזים העתידיים ירכוש את נכס הבסיס, כלומר הביטקוין. אבל היו מי שהעריכו כי אם יתפתח נפח מסחר משמעותי על החוזים העתידיים האלה, תהיה לו בהכרח גם השפעה על הביטקוין עצמו, שאולי אפילו תתרום להתייצבות המחיר שלו.
בפועל, החוזים העתידיים משכו עניין מועט יחסית ונותרו בהיקף מסחר של עשרות מיליוני דולרים בלבד. התברר כי מי שכבר סוחר במטבעות קריפטוגרפיים מעדיף לעשות זאת בבורסות הלא מפוקחות שדרכן חולפים מיליארדי דולרים ביום.
מכיוון שחלק מהעליות בשוויו של הביטקוין בשבועות האחרונים נבעו מהציפייה שהחדירה אל הבורסה האמריקנית תהיה שלב ראשון בקבלתו כנכס לגיטימי, כאשר התברר שהמשקיעים לא ממהרים לרכוש את החוזים העתידיים האלה - היו מי שמיהרו להיפטר גם מהביטקוינים שלהם.
אגב, בורסת האופציות משיקגו cboe בכל זאת קידמה השבוע רישום של תעודות סל על ביטקוין, בניסיון לקרב עוד יותר את הקריפטו-מאניה למשקיעים הרגילים. כעת נותר לראות אם היא תמשיך בניסיונות האלה גם אחרי האירועים המדממים של סוף השבוע.
