הדוחות של ג'י סיטי שפורסמו הבוקר (יום א', 31.3.24) מצביעים על כך שהמהלכים שבוצעו בשנה החולפת היו נכונים - והצליחו לייצב את הספינה בדרך לחוף מבטחים. לפני כשנה וחצי ג'י סיטי החלה בתוכנית למימוש נכסים אגרסיבית כדי להוריד את המינוף. עד כה נמכרו נכסים בכ-4 מיליארד שקל אשר סייעו לה לצלוח את התקופה האחרונה. בין הנכסים שמכירתם הושלמה בינואר השנה - נכס בפראג תמורת מיליארד שקל. לג'י סיטי יש עוד מו"מ מתקדם למכירת נכסים ב-1.5 מיליארד שקל נוספים - ועוד נכסים ב-1.5 מיליארד שקל אשר נמצאים על המדף בתהליך שיווק. במהלך השנה החולפת ביצעה ג'י סיטי מספר פעולות משמעותיות נוספות: 1. מכירת הנכסים ברוסיה ב-524 מיליון שקל מתחת לשווי בספרים. 2. הנפקת קרן המחזיקה במרבית הפעילות בברזיל בדרך של הצעת מכר אשר הכניסו לקופה 226 מיליון שקל. 3. ג'י סיטי ניצלה חלק מהתמורה לטובת רכישת אג"חים בשוק - בישראל ובאירופה והקטנת החוב. התוצאה - שוק ההון חזר להביע אמון בחברה ובחוב שלה: ביולי ובדצמבר 2023 גייסה ג'י סיטי 574 מיליון שקל בהנפקת סדרת אג"ח חדשה (י"ז) להמרה. בפברואר 2024 גייסה החברה 410 מיליון שקל בהנפקת סדרת אג"ח חדשה (י"ח) עם שעבוד על שישה נכסים בארה"ב. כעת - נמצאת החברה בתהליך הנפקה של סדרת אג"ח חדשה (י"ט) עם שעבוד שני על המרכז המסחר בראשון לציון. בסה"כ בשנה החולפת גייסה החברה חוב בכ-2.1 מיליארד שקל ופרעה חוב בכ-3.4 מיליארד שקל. בנוסף - כצמן הצליח להרגיע גם את המערכת הבנקאית. החברה האריכה לאחרונה קווי אשראי מבנקים בהיקף של 1.2 מיליארד שקל. קווי האשראי עמדו לפירעון במהלך שנת 2024 והוארכו עד לשנים 2027-2028. בשורה התחתונה - ג'י סיטי רשמה בשנה החולפת הפסד שאינו תזרימי של 1.2 מיליארד שקל מתוכו 284 מיליון שקל ברבעון הרביעי. כ-315 מיליון שקל נובע משינויים בשווי הנדל"ן (שמתוכו - העלאת שיעור ההיוון בסיטיקון הוביל להפחתה של 430 מיליון שקל). מכירת תיק הנכסים ברוסיה הוביל להפסד של 668 מיליון שקל. שינויים בשער החליפין על עסקאות הגנת המטבע הובילה להפסד של כ-441 מיליון שקל. מצד שני - אותם שינויים הובילו לגידול של יותר מחצי מיליארד שקל בהון (ולא עברו דרך דו"ח רווח והפסד). זאת הייתה שנה משמעותית עבור ג'י סיטי עם שלל אירועים. אפשר לומר בזהירות כי המהלכים שביצעה עצרו את הסחרור ממש בדקה ה-90. אין בנכתב המלצה.