ירידת מחירי הקופות והקרנות מכניסה שחקנים חדשים למשחק. בנק הפועלים מנהל מו"מ עם חברת ההשקעות דש על קופות הגמל גדיש וקופות התגמולים של משרתי צבא הקבע. מדובר בקופות המנהלות כ-25 מיליארד שקל, מתוכן כ-20.4 מיליארד שקל תחת גדיש, שנחשבת לאחד ממותגי הגמל הוותיקים בתעשיה. מחיר הקופות ישקף יחס של כ-2.5%-2% על נכסי הקופות (כ-500 מיליון שקל), לעומת יחס של כ-3.5%-3% שנרשם בעסקות הגמל שסוכמו בשוק בדיוק לפני שנה.
כך למשל, קרן מרקסטון תשלם לבנק כ-450 מיליון שקל על קופות גמל המנהלות כ-15 מיליארד שקל, שעל מכירתן סיכמו הצדדים לפני שנה. עם זאת, העסקה של מרקסטון כוללת גם את רכישת קרנות ההשתלמות כנרת, הנחשבות למוצר צומח. זאת לעומת העסקה המתהווה של דש, שתכלול גם את קופות התגמולים של משרתי הקבע, המהוות בעיקר מאגר מידע איכותי, היות ודמי הניהול בהן אפסיים.
דש נמנעה מלנהל מו"מ עם הגופים הבנקאיים בשנה שעברה, למרות קדחת העסקות שאחזה במשק. אז טענו ראשיה כי המחירים הגבוהים ששולמו בשוק אינם מוצדקים, וכי ישקלו רכישה של קופות בנקאיות אך ורק אם המחירים ירדו. מי שנתן את האות להפחתת המחירים היה בנק לאומי שסיכם בחודש שעבר על מכירת קופות הגמל שלו לחברת הביטוח הראל, והעניק לה הנחה של כ-100 מיליון שקל, שתיקנה את יחס המחיר של העסקה לרמה של כ-2.5%.
דש, שנשלטת על-ידי בית ההשקעות דש-אייפקס (90%), נחשבת לגוף הגמל החוץ בנקאי השני בגודלו בישראל, אחרי מרקסון, שצפויה להשלים בשבוע הבא את רכישת קופות הפועלים. דש, המנוהלת על-ידי קובי לוינסון, מנהלת כיום כ-7 מיליארד שקל בקופות הגמל שלה. בשנים האחרונות נהנתה החברה מקצב צמיחה גבוה בנכסי הקופות, בעיקר הודות למעבר מאסיווי של עמיתי קופות הגמל הבנקאיות, ביניהן קופות הגמל של הפועלים. דש נתפסת כחברת ההשקעות הראשונה שזיהתה את פוטנציאל השיווק הגדול של סוכני הביטוח בתחום הגמל. אם תשלים דש את רכישת הקופות מהפועלים, היא תהפוך לגוף הגמל החוץ בנקאי הגדול במשק.