סוכנות דירוג האשראי הבינלאומית מודי'ס צפויה להוריד הערב (27.9.24) את דירוג האשראי של ישראל לרמה של A3. תהיה זו הפעם השנייה מאז פרוץ המלחמה בה מודי'ס מורידה את הדירוג. הפעם הראשונה הייתה בחודש פברואר, ולאחר מכן עשו זאת גם סטנדרד אנד פור ופיץ'.
ההורדה צפויה הן בשל השלכות מלחמת חרבות ברזל והחשש מפני מלחמה כוללת עם חיזבאללה, והן בשל חוסר שביעות הרצון של החברה מן הניהול הכלכלי שלה. אנשי מודי'ס ביקרו בישראל בשבועות האחרונים ומתחו ביקורת על כך שתקציב 2025 עודנו בשלבי הכנה בלבד ועל כך שטרם בוצעו צעדים כלשהם לכיסוי הגרעון העצום שכבר נצבר.
מודי'ס היא חברת הדירוג השנייה בחשיבותה בעולם, אחרי S&P ולפני פיץ'. ההורדה שלה בפברואר הייתה הפעם הראשונה בתולדות ישראל בה הורד דירוג האשראי שלה. שתי הורדות בתוך פחות משמונה חודשים הן מכה משמעותית למשק הישראלי - גם מבחינה תדמיתית וגם מבחינה מעשית, במיוחד כאשר הגרעון התקציבי גדל ללא הרף.
הגרעון הממשלתי עומד כעת על 8.1% תוצר - פי שלושה מאשר לפני המלחמה - אם כי משרד האוצר צופה שעד סוף השנה הוא יירד ל-6.6% (עדיין שיעור גבוה מאוד). ממשלות מכסות גרעונות בשלוש דרכים עיקריות: קיצוץ בהוצאות, העלאת מיסים ונטילת הלוואות. כאשר דירוג האשראי יורד, דורשים המלווים - מוסדות פיננסיים ורוכשי אג"ח - ריבית גבוהה יותר, משום שהמשמעות היא עלייה בסיכון. לפיכך, קיימת סכנה של מערבולת: עלייה בגרעון מורידה את הדירוג שמעלה את הוצאות המימון שעלולות להגדיל את הגרעון, וחוזר חלילה.
דירוג המדינות של מודי'ס כולל 20 דרגות. עשר הראשונות הן של מדינות שמומלץ להשקיע בהן (בעיקר באיגרות החוב שמנפיקות הממשלות), ועשר האחרונות אינן מומלצות להשקעה. ישראל הייתה לפני המלחמה במקום החמישי בקבוצה הראשונה ויורדת כעת למקום השביעי. עם זאת, ישראל נותרה בקבוצה A, אותה מגדירה מודי'ס כ"דרג בינוני-גבוה וסיכון אשראי נמוך".
בחודש אוקטובר שעבר, מיד לאחר פרוץ המלחמה, הורידה מודי'ס את תחזית דירוג האשראי של ישראל מ"יציבה" ל"שלילית" והודיעה על בדיקה בת שלושה חודשים שבסיומה תחליט על המשך הדירוג. בחודש יולי שעבר, עוד לפני המלחמה, הורידה מודי'ס את התחזית מ"חיובית" ל"יציבה" בשל השלכות הרפורמה המשפטית.