ענף המשרדים, שנהנה מביקוש גבוה אחרי משבר הקורונה, חווה מהפך דרמטי. העלאות הריבית והמשבר בהייטק הביאו לירידה חדה בביקוש, ופינו משרדים רבים, בעיקר בתל אביב. נתוני הלמ"ס מראים כי היקף גמר הבנייה למשרדים הגיע לשיא של 1,140 אלף מ"ר בשנת 2023, אך במקביל, חלה ירידה ניכרת בדמי השכירות ועלייה בהיצע השטחים הפנויים. בשנת 2024 נמשכת מגמת ההיצע העודף, והמשקיעים מקווים להתאוששות שתביא לעליית הביקושים בעתיד.

שוק המסחר: הקניונים נפגעו, המרכזים השכונתיים שמרו על יציבות

גם שוק המסחר הושפע לרעה מהעלאות הריבית והמלחמה. מרכזי הקניות הגדולים והקניונים חוו ירידה בהכנסות בשל התמתנות הצריכה הפרטית והעמקת האי-ודאות הכלכלית. לעומת זאת, המרכזים השכונתיים שמרו על יציבות יחסית, בשל הביקוש הקבוע למענה יומיומי.

שוק התעשיה והלוגיסטיקה: אי-של יציבות

למרות המשברים הכלכליים והביטחוניים, שוק התעשיה והלוגיסטיקה הפגין חוסן. העלייה במסחר האלקטרוני, שהחלה בתקופת הקורונה, המשיכה להזין את הביקוש לשטחי אחסנה והפצה, במיוחד בסמוך לצירי תחבורה ראשיים. במחצית הראשונה של 2024, לפי נתוני הלמ"ס, היקף התחלות הבנייה לתעשיה ולוגיסטיקה עמד על 1,020 אלף מ"ר - גבוה מהתחלות הבנייה למשרדים (187 אלף מ"ר) ולמסחר (303 אלף מ"ר).

שיעורי התשואה: יציבות מפתיעה מול סערות השוק

למרות התנאים המאתגרים, שיעורי התשואה נותרו יציבים יחסית [ראו טבלה]. ממצאים מרכזיים:

• תעשיה ולוגיסטיקה: תשואה יציבה של 6.75%, בהשפעת הביקוש לשטחי אחסון.

• מסחר: תשואה של 7%, אך פער בין ירידה בקניונים ליציבות במרכזים שכונתיים.

• משרדים: תשואה של 6.5%, עם ירידה בביקושים ותחזית להתאוששות עתידית.

מה צופן העתיד לשוק הנדל"ן העסקי?

כיום, בעלי נכסים מניבים מעדיפים להתפשר על גובה דמי השכירות מתוך תקווה להתאוששות כלכלית שתוביל לעליית ביקושים. עם זאת, הפער האפסי בין שיעור התשואה לעלות המימון מקשה על רכישות ממונפות ומרתיע משקיעים פרטיים וגופים מוסדיים כאחד. האם שנת 2024 תסמן את תחילתו של מפנה בשוק? ההכרעה תלויה ביציבות הכלכלית וביכולת המשק הישראלי להתאושש מהטלטלות. לעת עתה, שוק הלוגיסטיקה מוכיח את חוסנו, בעוד שוק המשרדים ממשיך להמתין לשובם של הביקושים.