האינפלציה בירידה, אך הריבית תחכה מדד פברואר, שנשאר ללא שינוי לעומת הציפיות לעלייה של 0.3%, הפתיע את השווקים. ההאטה בביקושים המקומיים צפויה להוביל להמשך התמתנות האינפלציה, שמוערכת בירידה מ-3.4% כיום ל-2.3% בתוך שנה. עם זאת, שוק העבודה עדיין סובל ממחסור בעובדים, מה שממשיך להפעיל לחץ לעליית שכר ולייקור השירותים. למרות ירידת האינפלציה הצפויה, הריבית ככל הנראה לא תרד בקרוב. כל עוד שיעור האינפלציה השנתי גבוה מ-3% ופרמיית הסיכון של ישראל נותרת גבוהה, הצפי הוא שהורדות ריבית משמעותיות יידחו לאמצע השנה.

מה קורה בזירה הגלובלית?

השווקים העולמיים ממשיכים לגלות סימני עצבנות, כאשר מלחמות הסחר של ממשל טראמפ והתנודתיות במדיניות המכסים מוסיפים חוסר ודאות. ארה"ב הטילה מכסים חדשים על יבוא פלדה ואלומיניום, מה שהוביל לתגובות חריפות מצד האיחוד האירופי וקנדה, והגביר את החששות מהאטה כלכלית. בוול סטריט, מדדי המניות רשמו ירידות חדות, כאשר מדד S&P 500 איבד 2.3% ונאסד"ק ירד ב-2.4% בשבוע החולף. מנגד, מדדי המניות באסיה הראו יציבות יחסית, כאשר מדד שנחאי עלה ב-1.4% והניקיי היפני התחזק ב-0.5%. המשק נכנס לשלב מאתגר, עם האטה בצמיחה וצמצום הצריכה הפרטית. התחזיות מצביעות על כך שהאינפלציה תמשיך לרדת, אך הורדת ריבית משמעותית עשויה להתעכב עד להתייצבות כלכלית רחבה יותר. בינתיים, התנודתיות בשוקי המניות, בשערי המטבע ובשווקים העולמיים עלולה להוסיף לחץ על קובעי המדיניות במדינה.