חברת דירוג האשראי מודי'ס הודיעה הלילה (יום ג', 8.7.25) על אישור מחדש של דירוג האשראי של מדינת ישראל לטווח ארוך הן בחוב החיצוני והן במקומי ברמת Baa1. במקביל, מודי'ס אישרה מחדש גם את דירוג החוב הבכיר, מקומי וחיצוני, שאינו מגובה בביטחונות לרמה של Baa1 וכן את תוכניות המדף לרמה של (P)Baa1. התחזית נותרה שלילית.
הדירוג Baa1 עם תחזית שלילית ממשיך לתאר הן את סיכוני האשראי והן את נקודות החוזק של פרופיל האשראי הריבוני של ישראל, בהקשר של הסכסוך הצבאי בן 12 הימים עם אירן שהחל ב-13 ביוני, והפסקת האש הנוכחית.
בהודעת מודי'ס נכתב כי פתיחת העימות הצבאי הישיר האחרון עם אירן צפויה להכביד עוד יותר על הוצאות הציבוריות של ישראל. "אנו צופים כעת הוצאות גבוהות יותר של כ-1% מהתמ"ג, הנובעות בעיקר מעלייה בהוצאות הביטחון, שחברת הדירוג צופה שיתרום לגירעון ממשלתי כללי גבוה יותר של כ-8% מהתמ"ג בשנת 2025", ציינה סוכנות הדירוג בהודעתה.
עוד הוסיפה כי התחזית של חברת הדירוג לוקחת בחשבון גם את הסימנים של צמצום הגירעון שהחלו לפני התרחבות העימותים. "באופן כללי יותר, במהלך 18 החודשים האחרונים, ההסלמה המשמעותית בסיכון הגיאופוליטי התממשה בהיחלשות התנאים הפיננסיים של ממשלת ישראל, דבר שבא לידי ביטוי בפעולות דירוג קודמות", נכתב.
עם זאת, במקביל - בהינתן הגישה החזקה מאוד של ישראל לשווקים, חברת הדירוג צופה כי החוב יישאר בעלות סבירה יחסית וכי הממשלה לא תתקשה לעמוד בצורכי המימון שלה. "הביקוש לאג"ח ממשלתיות ישראליות נותר חזק מאוד למרות גלי סכסוך רצופים, נתמך על-ידי קהל רחב של משקיעים מקומיים ובינלאומיים. לממשלה היסטוריה חזקה מאוד של עמידה בצורכי המימון שלה בעתות מלחמה, דבר שהוכח שוב באמצעות מספר הנפקות של אג"ח ממשלתיות עם יחס כיסוי גבוה במהלך ואחרי הסכסוך הצבאי בן 12 הימים עם אירן", לשון ההודעה.
החשב הכללי באוצר, יהלי רוטנברג, אמר בעקבות פרסום הדירוג כי מודי'ס מציינת בצדק את עמידותה המרשימה של הכלכלה הישראלית גם לנוכח עימותים ממושכים, את היכולת המוכחת של המדינה לגייס הון בתנאים טובים מאוד, ואת המשך הצמיחה וההשקעות - גם בשיאו של סכסוך ישיר עם אירן.
"עם זאת, לנוכח ההישגים האסטרטגיים, התמיכה הבינלאומית יוצאת הדופן, והאיתנות התקציבית היחסית - אנו סבורים כי יש פער בין ההערכה של מודי'ס לבין התמונה הכלכלית המלאה", העיר והוסיף כי הנחות הבסיס של מודיס, לרבות תחזית גרעון גבוהה ארוכת טווח, וצמיחה ריאלית נמוכה של 2% בלבד לשנת 2025, מתעלמות מכלל תחזיות השוק וכן ממגוון פרמטרים כלכליים ובתוכם, ומהשיפור שכבר נרשם בהכנסות המדינה, בצריכה ובהשקעות הפרטיות.
"יתר על כן, מודיס עצמה מדגישה את הביקושים הגבוהים לאג"ח ממשלתיות, את יציבות שער החליפין, את היקפי ההשקעות הגבוהים בהיי-טק - וכן את חוזקם של שוקי ההון בישראל, שנשארו נגישים גם בתקופות קשות במיוחד. אלו מאפיינים של כלכלה עמידה בעלת מנועי צמיחה משמעותיים", טען.
לדברי רוטנברג, לצד המורכבויות הביטחוניות, יש להמשיך לפעול למתן ודאות פיסקלית ולהאצת הצמיחה. "אני בטוח כי חברות הדירוג, ובכללן מודיס, ימשיכו לעקוב מקרוב אחר ההתפתחויות, ובהתאם גם יידעו לעדכן את עמדותיהן כך שישקפו באופן מאוזן יותר את חוזקות המשק הישראלי", אמר.