בשנה האחרונה זעזע טירוף המכסים של דונלד טראמפ את הכלכלה העולמית. חברות וממשלות נאלצו להתמודד עם שינויים מתמידים בהיטלים, בעסקות ובציפיות. איומים הושמעו ובוטלו. בית המשפט העליון עשוי לכפות שינוי נוסף, אם יפסול את הדרך בה טראמפ הטיל אותם. אחרי שהאבק שכך, המכסים נראים יותר יציבים – מנתח אקונומיסט. הכנסות הממשל מהם זינקו לאחר שטראמפ יצא למלחמת סחר כללית בתחילת אפריל, אך שוב אינן עולות. לפני הקדנציה השנייה של טראמפ, הכנסותיה של ארה"ב ממכסים ונלוויהם היו 9-8 מיליארד דולר בחודש. באוקטובר הן הגיעו ל-30 מיליארד דולר, 1.2% מהתוצר. ההכנסות בינואר היו הנמוכות ביותר מאז ספטמבר. העלאת שיעור המכס היא דרך להגדיל את ההכנסות, אבל זה אפשרי רק עד נקודה מסוימת. המכס של 145% על סין שהטיל טראמפ באפריל, היה שקול לאמברגו סחר – ובלי סחורות אין מכסים. גם שיעורים נמוכים יותר גובים מחיר מהמשק האמריקני. 15% מההכנסות מהמכסים נמחקים בשל ירידה בהכנסות ממיסים בשל ההאטה בצמיחה; יש הטוענים שמדובר ב-25%. טראמפ הבין זאת, לפחות חלקית, ובאופן קבוע נסוג מאיומיו. הוא עשה זאת בחודש מאי מול סין ובחודש שעבר מול אירופה בנושא גרינלנד, כאשר במקביל הדיפלומטים עובדים על הסכמי שכר והמגזר העסקי מבקש החרגות. סיבה נוספת לכך שההכנסות אינן עולות היא בית המשפט העליון, הדן בעתירות נגד השימוש של טראמפ בחוק סמכויות החירום הלאומי כדי להטיל את המכסים. ההנחה היא שהפסיקה תהיה נגדו, טראמפ יוכל להשתמש בכלים אחרים אך פחות גורפים ויהיה צורך להחזיר סכומים ניכרים. גם התנהגות העסקים מקטינה את ההכנסות ממכסים, ממשיך אקונומיסט. חברות רבות צברו מלאים בתחילת 2025 וייבאו פחות אחרי הטלתם. המלאים מתרוקנים, ולכן חלק מהיבואנים מבקשים מהיצרנים להוריד מחירים – מה שמקטין את הכנסות הממשל. אחרים מנסים להסוות את המקור והערך של הסחורות. למרות שמשרד המשפטים מגביר את יכולותיו בתחום המכסים, סביר להניח שלא ילכוד את כל הרמאים. הגישה העדיפה על טראמפ היא שהחברות יתחילו לייצר בארה"ב. אבל אפילו אם זה יקרה בקנה מידה נרחב – מה שלא יתרחש עד שמדיניותו תהפוך להיות צפויה די הצורך כדי שהמגזר העסקי יחליט להשקיע – המשמעות תהיה שארה"ב תייבא פחות, ושוב ההכנסות ממכסים יירדו. התגובה הברורה ביותר של החברות אמורה להיות גלגול עלויות המכסים על כתפי הצרכנים. להערכת גולדמן-זאקס, 60% מהנטל אכן נופלים כעת על הצרכנים. הדבר עשוי לגרום להם להעדיף סחורות שהמכסים עליהן נמוכים יותר – ואז ייובאו פחות סחורות עתירות מכס, ושוב הכנסות הממשל יירדו. אחרי כמה חודשים עמוסים, פקידי המכס יכולים לצפות לרגיעה המגיעה להם.